Pourquoi le volume des transactions du gros gâteau augmente-t-il mais le prix n’augmente-t-il pas ?

Bien que les produits ETF américains aient apporté une quantité étonnante d'afflux de capitaux sur le marché, les transactions spontanées au comptant au comptant semblent supprimer la pression des acheteurs, ce qui oblige le marché actuel à avoir davantage de demande non-arbitrale pour stimuler davantage les prix. En plus de nous concentrer sur ce point, nous continuerons à explorer la divergence entre les deux faits apparemment contradictoires que sont la diminution des adresses actives et l’augmentation du nombre de transactions.

Les mesures d'activité en chaîne telles que les adresses actives, les transactions et le volume des transactions fournissent un ensemble d'outils précieux et efficaces pour analyser les performances et la croissance d'un réseau blockchain. Lorsque le pays a mis en œuvre des restrictions sur le minage de Bitcoin à la mi-2021, le nombre d'adresses actives sur le réseau Bitcoin a chuté de façon spectaculaire, passant de plus d'environ 1,1 million par jour à seulement environ 800 000 par jour.

Le réseau Bitcoin connaît actuellement une baisse similaire de son activité, bien que les facteurs soient totalement différents. Ci-dessous, nous explorons comment l’émergence d’Inscription, Ordinals, BRC-20 et du protocole Runes a considérablement modifié les points de vue des analystes en chaîne et les prédictions des indicateurs d’activité futurs.

Bien que le marché soit fortement dynamique et que le nombre d'adresses actives et le volume de transactions quotidiennes que nous pouvons observer semblent augmenter chaque jour, la tendance s'écarte de la trajectoire ascendante initiale. En revanche, bien que le nombre total d’adresses actives semble diminuer, le volume de transactions traitées par l’ensemble du réseau Bitcoin est proche d’un niveau record. Le volume de transactions mensuel moyen actuel est de 617 000 BTC/jour, soit 31 % de plus que la moyenne annuelle, ce qui indique que le marché a toujours une demande assez élevée d'espace de bloc Bitcoin.

Si l’on compare la récente baisse des adresses actives avec Inscription ainsi que la part des transactions des tokens BRC-20, on peut observer une forte corrélation. Il convient de noter que le nombre d’inscriptions a également fortement diminué depuis la mi-avril.

Cela suggère que le facteur initial de la baisse de l’activité d’adresse était principalement dû à une utilisation réduite des inscriptions et des ordinaux. Il convient de noter que de nombreux portefeuilles et protocoles du secteur réutilisent une adresse, et si une adresse est active plus d’une fois par jour, elle n’est pas comptée deux fois. Ainsi, si une adresse génère dix transactions par jour, elle n’apparaîtra que sous la forme de transactions provenant d’une seule adresse active, plutôt que sous dix transactions distinctes.