Auteur : Samuel Edyme, Bitcoiniste ; Compilateur : Baishui, Golden Finance ;
Jurrien Timmer, directeur de Fidelity Global Macro, a récemment commenté le débat sur la question de savoir si le Bitcoin et l'or sont des réserves de valeur plus fiables, décrivant des scénarios pour savoir si chaque classe d'actifs pourrait constituer une couverture contre l'inflation en fonction de l'environnement économique.
Théorie de la masse monétaire et de l’évaluation des actifs
Le raisonnement de Timmer est basé sur le concept de « domination fiscale », dans lequel les gouvernements agissent pour accroître la masse monétaire et menacer le pouvoir d’achat de la monnaie. Il a noté que l’inflation couvait, et la relation historique entre la masse monétaire M2 et l’IPC le confirme.
Un graphique montrant la masse monétaire et le taux d’inflation des États-Unis. Source : Jurrien Timmer sur X
Bien que le Bitcoin et l’or soient sans doute les actifs les plus résistants à l’inflation selon la théorie, Timmer estime que cet environnement ne s’est pas encore pleinement matérialisé, même après la récente position belliciste de la Fed.
De plus, en raison de son amour pour la volatilité, Bitcoin a également été appelé « or numérique », « Gold 2.0 » et « or indexé » car, d’une part, Bitcoin possède toutes les caractéristiques monétaires de l’or. Mais selon Timmer, il s'agit aussi d'une nouvelle technologie Internet.
Cependant, pour que Bitcoin ait et conserve son statut d’or, le montant total de la monnaie fiduciaire doit continuer à croître, et à un rythme beaucoup plus élevé que les tendances normales.
Timmer a déclaré que malgré la récente augmentation de la masse monétaire M2, le resserrement de la politique monétaire de la Fed a rendu ce phénomène de courte durée. Cela suggère que l’or et le Bitcoin ne sont peut-être pas encore des réserves de valeur absolues.
Le prix du Bitcoin a maintenant grimpé à 69 523 $ après que le dernier rapport de l’IPC ait montré un ralentissement de l’inflation, ce qui pourrait indiquer un renforcement de son statut de réserve de valeur.
Le prix du BTC évolue latéralement sur le graphique de 4 heures. Source : BTC/USDT sur TradingView.com
Le rapport a également eu un impact positif sur les prix de l'or, qui ont gagné 0,91 % au cours des dernières 24 heures et se négocient actuellement à 2 336 $.
L’impact de la corrélation des rendements du Trésor sur Bitcoin
Pendant ce temps, le prix du Bitcoin (BTC) a perdu sa corrélation avec le rendement du Trésor américain (UST) à 10 ans, la corrélation tombant à son niveau le plus bas des 14 dernières années à -53, selon les dernières données rapportées par Barchart.
Corrélation du Bitcoin (BTC) avec le rendement du Trésor américain (UST) à 10 ans. Source : BarChart sur X
Cela montre que BTC se développe actuellement de manière indépendante et que le marché n’est pas affecté par les instruments fiscaux traditionnels tels que les rendements du Trésor américain. Cette mesure détermine le taux de rendement que les investisseurs reçoivent sur les titres publics.
Cela peut indiquer que Bitcoin est plus vaguement connecté au système financier traditionnel, ce qui pourrait être le début de son évolution vers sa propre classe d’actifs.
Si Bitcoin continue de se dissocier de ces indicateurs financiers traditionnels, il pourrait considérablement améliorer sa viabilité en tant que meilleure couverture non traditionnelle contre l’instabilité budgétaire.
Cependant, Timmer a reconnu que les limites communes du Bitcoin et de l’or en tant que réserve de valeur sont basées sur des conditions économiques qui n’ont pas encore émergé, notamment en ce qui concerne la masse monétaire et l’inflation.
