Glassnode a discuté dans un nouveau rapport des raisons pour lesquelles Bitcoin évolue latéralement malgré les afflux dans les fonds négociés en bourse (ETF) au comptant.
Pourquoi Bitcoin a stagné malgré les afflux ponctuels d’ETF
Dans son dernier rapport hebdomadaire, la société d'analyse Glassnode a expliqué comment les afflux impressionnants vers les ETF au comptant américains n'ont pas réussi à briser la tendance latérale des prix.
Les ETF au comptant, approuvés par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis en janvier de cette année, ont fourni aux investisseurs un moyen alternatif de s'exposer à la crypto-monnaie.
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Ces fonds achètent et détiennent du Bitcoin au nom de leurs utilisateurs, leur permettant ainsi d’être indirectement exposés aux mouvements de prix de la pièce sans avoir à posséder l’actif lui-même.
Les investisseurs plus traditionnels, qui ne veulent pas tenter de naviguer dans les bourses et les portefeuilles de crypto-monnaie, ont trouvé que les ETF au comptant constituent une option d’investissement confortable.
Depuis leur lancement, les ETF au comptant ont suscité une forte demande pour cet actif. Initialement, ces nouveaux afflux de capitaux ont aidé BTC à atteindre un nouveau sommet historique (ATH), mais récemment, l'actif a été consolidé.
Vous trouverez ci-dessous un graphique qui montre comment la réserve combinée de ces fonds se compare à celle des autres grandes entités du secteur.
L'ETF au comptant américain comparé à l'offre totale ajustée en circulation de l'actif | Source : The Week Onchain de Glassnode – Semaine 24, 2024
Sur le graphique, il est visible que les ETF au comptant détiennent 862 000 BTC. C'est plus que ce que détiennent les mineurs (hors Patoshi) (706 000 BTC) mais nettement moins que la réserve des bourses centralisées (2,3 millions de BTC).
Glassnode a noté que la bourse de crypto-monnaie Coinbase détient à elle seule une grande partie de la réserve de change totale et du solde de l'ETF au comptant américain via son service de garde.
Les données du solde détenu par la plateforme Coinbase | Source : The Week Onchain de Glassnode – Semaine 24, 2024
"Avec Coinbase servant à la fois les clients ETF et les détenteurs d'actifs en chaîne conventionnels, la gravité de l'échange dans le processus de tarification du marché est devenue significative", lit-on dans le rapport.
Les données sur les dépôts de baleines sur la plateforme révèlent une tendance à la hausse jusqu'à la mi-avril.
Il semble que la valeur de l’indicateur ait été assez élevée plus tôt dans l’année | Source : The Week Onchain de Glassnode – Semaine 24, 2024
Selon la société d'analyse, une partie importante de ces dépôts de baleines provenait du Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), ce qui ajoute à la pression de vente sur le marché.
L’augmentation des flux d’échanges de baleines peut expliquer en partie pourquoi les ETF au comptant ne se sont pas révélés aussi efficaces. Un autre facteur à l’origine de la consolidation peut être la tendance du marché à terme.
Le graphique ci-dessous montre que les futurs intérêts ouverts du CME ont récemment atteint des niveaux élevés.
La tendance de l'intérêt ouvert des contrats à terme CME au cours des dernières années | Source : The Week Onchain de Glassnode – Semaine 24, 2024
Le rapport pense que cela pourrait indiquer qu'un nombre croissant de traders ont adopté une stratégie d'arbitrage cash-and-carry.
Cet arbitrage implique une position neutre par rapport au marché, couplant l'achat d'une position longue au comptant et la vente (courte) d'une position sur un contrat à terme sur le même actif sous-jacent qui se négocie avec une prime.
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Cela pourrait expliquer pourquoi les entrées d’ETF au comptant n’ont pu avoir un impact neutre sur les prix sur le marché du Bitcoin que récemment.
Prix BTC
Bitcoin a rapidement récupéré de plus de 4 % au cours des dernières 24 heures et son prix est désormais repassé au-dessus de 69 700 $.
Image en vedette de Dall-E, Glassnode.com, graphique de TradingView.com
Source : NewsBTC.com
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