Over Half Of Top US Hedge Funds Own Bitcoin ETFs

Crypto Breaking · 2024-06-10T13:47:51.000Z

In hindsight, all it took for real institutional adoption of Bitcoin to take place was the introduction of a risk-minimized, easy-to-use product in the form of an exchange-traded fund (ETF). In January, the SEC approved nine new ETFs that provide exposure to Bitcoin through the spot market, a strict improvement over the futures-based ETFs that began trading back in 2021. In the first quarter of trading, both the size and number of institutional allocations to these ETFs have blown away consensus expectations. Blackrock’s ETF alone set a record for the shortest time an ETF has hit $10 billion in assets. Beyond the eye-popping AUM figures these ETFs have drawn, this past Wednesday marked the deadline for institutions with over $100 million in assets to report their holdings to the SEC through 13F filings. These filings reveal a complete picture of who owns Bitcoin ETFs—the results are nothing short of bullish. Institutional Adoption is Broad-Based In years past, a single institutional investor reporting ownership of bitcoin would be a newsworthy, even market moving event. Just three years ago, Tesla’s decision to add bitcoin to their balance sheet sent bitcoin up over 13% in a single day. 2024 is clearly different. As of Wednesday, we now know of 534 unique institutions with over $1 billion in assets that chose to begin allocating to bitcoin in Q1 of this year. Ranging from hedge funds to pensions and insurance companies, the breadth of adoption is remarkable. Source: River Of the largest 25 hedge funds in the US, over half now have exposure to bitcoin, most notably a $2 billion position from Millennium Management. Additionally, 11 of the largest 25 Registered Investment Advisors (RIAs) are now allocated. Source: River But why are Bitcoin ETFs so appealing to institutions who could’ve just bought bitcoin? Large institutional investors are slow moving creatures from a financial system steeped in tradition, risk management, and regulations. For a pension fund to update its investment portfolio requires months, sometimes years of committee meetings, due diligence, and board approvals that are often repeated multiple times. To gain exposure to bitcoin by purchasing and holding real bitcoin requires a comprehensive vetting of multiple trading providers (e.g. Galaxy Digital), custodians (e.g. Coinbase), and forensics services (e.g. Chainalysis), in addition to forming new processes for accounting, risk management, etc. To gain exposure to bitcoin by purchasing an ETF from Blackrock is easy by comparison. As Lyn Alden put it on a TFTC podcast, “All the ETF is, is in developer terms, it’s basically an API for the fiat system. It just allows the fiat system to plug into Bitcoin a little bit better than it used to.” This is not to say that ETFs are the ideal way for people to gain exposure to bitcoin. In addition to the management fees that come with owning an ETF, there are many tradeoffs that come with such a product that may compromise the core value provided by Bitcoin in the first place—incorruptible money. While these tradeoffs are beyond the scope of this article, the flowchart below depicts some of the considerations at play. Why hasn’t Bitcoin rallied more this quarter? With such a strong rate of ETF adoption, it may come as a surprise that the price of bitcoin is only up 50% year-to-date. Indeed, if 48% of the top hedge funds are now allocated, how much upside could really be left? While the ETFs have broad-based ownership, the average allocations of the institutions that own them are quite modest. Of the major ($1b+) hedge funds, RIA’s, and pensions that have made an allocation, the weighted average allocation is less than 0.20% of AUM. Even Millennium’s $2 billion allocation represented less than 1% of their reported 13F holdings. The first quarter of 2024, therefore, will be remembered as the time when institutions ‘got off of zero’. As for when they will get past dipping their toes in the water? Only time will tell. This is a guest post by Sam Baker from River. Opinions expressed are entirely their own and do not necessarily reflect those of BTC Inc or Bitcoin Magazine. Source: Bitcoin Magazine The post Over Half Of Top US Hedge Funds Own Bitcoin ETFs appeared first on Crypto Breaking News.

Avec le recul, tout ce qu’il a fallu pour qu’une véritable adoption institutionnelle du Bitcoin ait lieu, c’est l’introduction d’un produit facile à utiliser et à risque minimisé sous la forme d’un fonds négocié en bourse (ETF). En janvier, la SEC a approuvé neuf nouveaux ETF offrant une exposition au Bitcoin via le marché au comptant, une nette amélioration par rapport aux ETF à terme qui ont commencé à être négociés en 2021. Au premier trimestre de négociation, la taille et le nombre d'allocations institutionnelles à ces ETF ont bouleversé les attentes du consensus. L’ETF de Blackrock a établi à lui seul un record pour la période la plus courte pendant laquelle un ETF a atteint 10 milliards de dollars d’actifs.
Au-delà des chiffres époustouflants des actifs sous gestion que ces ETF ont tirés, mercredi dernier marquait la date limite pour les institutions disposant de plus de 100 millions de dollars d'actifs pour déclarer leurs avoirs à la SEC via des dépôts 13F. Ces documents révèlent une image complète de qui possède les ETF Bitcoin – les résultats sont tout simplement optimistes.
L’adoption institutionnelle est généralisée
Au cours des années passées, un seul investisseur institutionnel déclarant être propriétaire de Bitcoin serait un événement digne d’intérêt, voire susceptible de faire bouger le marché. Il y a à peine trois ans, la décision de Tesla d’ajouter le bitcoin à son bilan a fait grimper le bitcoin de plus de 13 % en une seule journée.
2024 est clairement différent. Mercredi, nous connaissons désormais 534 institutions uniques possédant plus d'un milliard de dollars d'actifs qui ont choisi de commencer à investir dans le bitcoin au premier trimestre de cette année. Qu'il s'agisse de fonds spéculatifs, de retraites ou de compagnies d'assurance, l'ampleur de l'adoption est remarquable.
Source : Rivière
Sur les 25 plus grands hedge funds aux États-Unis, plus de la moitié sont désormais exposés au bitcoin, notamment une position de 2 milliards de dollars de Millennium Management. De plus, 11 des 25 plus grands conseillers en investissement enregistrés (RIA) sont désormais attribués.
Source : Rivière
Mais pourquoi les ETF Bitcoin sont-ils si attrayants pour les institutions qui auraient pu simplement acheter du Bitcoin ?
Les grands investisseurs institutionnels sont des créatures lentes issues d’un système financier ancré dans la tradition, la gestion des risques et la réglementation. Pour qu'un fonds de pension mette à jour son portefeuille d'investissement, il faut des mois, voire des années, de réunions de comités, de diligence raisonnable et d'approbations du conseil d'administration, qui sont souvent répétées plusieurs fois.
Pour s'exposer au bitcoin en achetant et en détenant du vrai bitcoin, il faut une vérification complète de plusieurs fournisseurs de trading (par exemple Galaxy Digital), dépositaires (par exemple Coinbase) et services médico-légaux (par exemple Chainalysis), en plus de former de nouveaux processus de comptabilité et de gestion des risques. , etc.
S’exposer au bitcoin en achetant un ETF auprès de Blackrock est facile en comparaison. Comme Lyn Alden l'a dit sur un podcast TFTC, « Tout ce que l'ETF est, en termes de développeur, c'est essentiellement une API pour le système fiduciaire. Cela permet simplement au système fiduciaire de se connecter un peu mieux au Bitcoin qu’auparavant.
Cela ne veut pas dire que les ETF sont le moyen idéal pour s’exposer au bitcoin. En plus des frais de gestion liés à la possession d'un ETF, un tel produit comporte de nombreux compromis qui peuvent compromettre la valeur fondamentale fournie par Bitcoin en premier lieu : l'argent incorruptible. Bien que ces compromis dépassent le cadre de cet article, l’organigramme ci-dessous décrit certaines des considérations en jeu.
Pourquoi Bitcoin n’a-t-il pas augmenté davantage ce trimestre ?
Avec un tel taux d’adoption des ETF, il peut être surprenant que le prix du Bitcoin n’ait augmenté que de 50 % depuis le début de l’année. En effet, si 48 % des principaux hedge funds sont désormais alloués, quel potentiel de hausse pourrait-il réellement rester ?
Même si les ETF sont largement détenus, les allocations moyennes des institutions qui les détiennent sont assez modestes. Parmi les principaux fonds spéculatifs (plus de 1 milliard de dollars), les RIA et les régimes de retraite qui ont effectué une allocation, l’allocation moyenne pondérée est inférieure à 0,20 % des actifs sous gestion. Même l’allocation de 2 milliards de dollars de Millennium représentait moins de 1 % de ses avoirs déclarés en 13F.
Le premier trimestre 2024 restera donc dans les mémoires comme celui où les institutions sont « parties de zéro ». Quant à savoir quand ils auront fini de tremper leurs orteils dans l’eau ? Seul le temps nous le dira.
Ceci est un article invité de Sam Baker de River. Les opinions exprimées sont entièrement les leurs et ne reflètent pas nécessairement celles de BTC Inc ou de Bitcoin Magazine.
Source : Magazine Bitcoin
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Plus de la moitié des principaux hedge funds américains possèdent des ETF Bitcoin

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