Près d’une douzaine d’entreprises sont en compétition pour lancer des fonds négociés en bourse au comptant Ethereum. Mais ARK Invest, le poids lourd de la cryptographie, n’en fait pas partie.

"ARK croit au potentiel de transformation et à la valeur à long terme de la blockchain Ethereum, mais, pour le moment, ARK n'ira pas de l'avant avec un ETF Ethereum", a déclaré un porte-parole d'ARK à DL News.

ARK Invest a émis un ETF Bitcoin au comptant en janvier aux côtés de 21Shares, une société spécialisée dans le lancement de produits d'investissement cryptographiques. Et les deux sociétés semblaient prêtes pour un autre tour de table, en déposant conjointement un ETF Ethereum.

Ce n’est pas une surprise : le succès massif des ETF Bitcoin suggère que les ETF Ethereum pourraient rapidement accumuler des milliards de dollars d’actifs avec ne serait-ce qu’une fraction de la demande.

Mais un dossier récent a montré qu'ARK avait abandonné le partenariat et que 21Shares poursuivrait seul un ETF Ethereum au comptant.

Produits chers

Il y a plusieurs raisons pour lesquelles ARK a peut-être changé d'avis.

D’une part, lancer un ETF coûte cher – et dans le cas des ETF au comptant Bitcoin et Ethereum, les frais sont si bas que les émetteurs ne réalisent pas toujours des bénéfices.

"Bien que les ETF Bitcoin aient bien performé en termes d'actifs, les émetteurs sont confrontés à des problèmes de rentabilité en raison de la compression des frais et des coûts relativement élevés des prestataires de services de fonds liés à la cryptographie", Will Cai, directeur général des indices de Kaiko, une société de recherche en cryptographie. , a déclaré à DL News.

L’ETF Bitcoin d’ARK et 21Shares est l’un des fonds les plus performants sur les 10 lancés en janvier. Troisième derrière BlackRock et Fidelity, il a aspiré près de 3,5 milliards de dollars d'actifs en cinq mois – une performance impressionnante par rapport aux normes normales des ETF.

Même ainsi, avec des frais de 0,21 %, il peut être difficile pour ARK et 21Shares d'atteindre le seuil de rentabilité sur le produit. Ils doivent toujours payer leur dépositaire Bitcoin – dans ce cas, Coinbase – ainsi que les frais administratifs, leur dépositaire de trésorerie et d’autres choses comme les agents de transfert.

"Cela pourrait bien exercer une pression sur les termes du partenariat alors qu'il n'y a pas beaucoup de bénéfices à réaliser", a déclaré Cai.

En attendant le jalonnement

Il est également possible qu’ARK attende que la Securities and Exchange Commission donne son feu vert aux ETF Ethereum qui fournissent également des services de jalonnement.

"Nous continuerons d'évaluer des moyens efficaces pour offrir à nos investisseurs une exposition à cette technologie innovante de manière à en exploiter tous les avantages", a déclaré le porte-parole d'ARK à DL News.

Dans leur conception actuelle, les ETF offriront une exposition pure uniquement au prix de l’Ether, sans le rendement d’environ 3 % que les investisseurs peuvent gagner en misant leur Ether.

En d’autres termes, non seulement les investisseurs devront payer des frais aux émetteurs d’ETF pour l’exposition à l’Ether, mais ils passeront également à côté d’opportunités d’accroître leurs avoirs en termes d’Ether.

"Il y a un énorme facteur idiosyncrasique avec l'ETH qui affectera la demande et c'est le jalonnement", a déclaré Adam Morgan McCarthy, un analyste de Kaiko, à DL News.

"Même payer des frais de 0,20% sans l'élément de mise me semble un échec", a-t-il ajouté.

Tom Carreras est correspondant des marchés chez DL News. Vous avez un conseil sur les ETF ARK ou Ethereum ? Contactez-nous à tcarreras@dlnews.com