introduction

Ether.fi s'est consacré au jalonnement d'Ethereum et au réengagement de liquidités. Le plus gros problème actuel dans le domaine du jalonnement et du réengagement d'Ethereum est que les utilisateurs perdent le contrôle d'Ethereum après avoir jalonné Ethereum. Par conséquent, Ether.fi vise à ne pas développer. -des solutions de jalonnement de garde pour aider les utilisateurs à profiter des avantages de jalonnement et de re-jalonnement tout en gardant le contrôle d'Ethereum.

Force du projet

équipe de base

Mike Silagadze : fondateur et PDG. Après avoir obtenu son diplôme de l'Université de Waterloo, Mike Silagadze a commencé à investir dans le secteur des cryptomonnaies en 2010. Il a fondé Gadze Finance et a occupé le poste de PDG, puis a fondé Top Hat.

Chuck Morris : ingénieur en chef. Diplômé de l'Université de Chicago, spécialisation en informatique. Possède une vaste expérience dans les équipes d’ingénierie de développement de crypto-monnaie.

Partenaire

Kiln : fournit des services d’infrastructure pour Ethereum.

DSRV : une société qui fournit un support pour l'infrastructure blockchain, y compris des services de nœuds et d'autres supports techniques.

Chainnodes : un fournisseur de services blockchain axé sur l'exploitation, la maintenance et la gestion des nœuds.

Obol : Une entreprise axée sur les protocoles de confiance distribués ou les technologies décentralisées liées à la blockchain.

Il ressort des informations sur l'équipe et les partenaires divulguées par ether.fi que son équipe de développement possède une très riche expérience en matière d'investissement et de développement dans le secteur des crypto-monnaies et a établi des relations de coopération avec un certain nombre de sociétés d'infrastructure de crypto-monnaie et a reçu un fort soutien pour la construction.

Solidité du financement

ether.fi a levé environ 32,3 millions de dollars en deux cycles de financement.

  • Tour de table : en février 2023, Version One Ventures a dirigé l'investissement et Purpose Investments, North Island Ventures, Node Capital, Maelstrom, Kommune.one, Chapter One Ventures et Arrington XRP Capital ont participé à ce cycle d'investissement. Le montant est de 5,3 millions de dollars.

  • Tour A : février 2024, dirigé par Version One Ventures et OKX Ventures, avec la participation de White Star Capital, White Loop Capital, Stani Kulechov, Selini Capital, Sandeep Nailwal, North Island Ventures, Node Capital et Matthew Howells-Barby. Le montant est de 27 millions de dollars.

Parmi eux, Version One Ventures et OKX Ventures sont les principales institutions d'investissement du secteur de la cryptographie. Stani Kulechov, le fondateur d'AAVE, Sandeep Nailwal, le fondateur de Polygon, et Matthew Howells-Barby, le fondateur de Kraken, ont également participé à l'événement. financement d'Ether.fi. On peut voir que les meilleurs acteurs du secteur ont un très haut degré de reconnaissance pour Eth.fi.

mode de fonctionnement

Selon le montant d'ETH et de ses tokens LST déposés par l'utilisateur, il peut être divisé en deux types : 32 ETH et multiples de ses autres montants d'ETH et de ses tokens LST ;

  • Lorsque le montant des tokens ETH et LST déposés par l'utilisateur est un multiple entier de 32

Les opérateurs de nœuds soumettent des offres pour obtenir des nœuds de validation affectés à leurs opérations. Les opérateurs de nœuds de confiance peuvent soumettre une offre nominale qui sera marquée comme disponible. Les opérateurs de nœuds non fiables participent au mécanisme d'enchères et se voient attribuer des validateurs en fonction du prix de leur offre. Le déposant dépose 32 ETH dans le contrat de dépôt ether.fi. Cela déclenchera le mécanisme d'enchères et assignera un opérateur de nœud pour exécuter le validateur. Cela permettra également de créer un coffre-fort de retrait et deux NFT (T-NFT, B-NFT), donnant la propriété du coffre-fort de retrait. T-NFT représente 30 ETH, transférables à tout moment. B-NFT représente 2 ETH et est obligatoire. La seule façon de récupérer 2 ETH est de quitter le validateur ou de le quitter complètement. Le validateur crypte la clé du validateur à l'aide de la clé publique de l'opérateur de nœud gagnant, puis la soumet sous forme de transaction en chaîne. L'opérateur du nœud utilise la clé du validateur déchiffrée pour lancer le validateur. Les abonnés (ou opérateurs de nœuds) peuvent soumettre une commande de sortie pour quitter le validateur et déposer l'ETH souscrit dans le coffre-fort de retrait. Les abonnés peuvent ensuite graver le NFT et récupérer l’ETH après déduction des frais.

Parmi eux, B-NFT est utilisé pour fournir la franchise de l'assurance de réduction de prix (en cas d'événement de réduction de prix) et représente la responsabilité de suivi des performances du nœud validateur. B-NFT a un rendement plus élevé que T-NFT en raison d'un risque et d'une responsabilité accrus.

  • Lorsqu'un utilisateur dépose de l'ETH et que le montant de ses jetons LST est un autre montant

Lorsqu'un utilisateur dépose de l'ETH et le montant de ses jetons LST sont d'autres montants. Lorsque les utilisateurs possèdent moins de 32 Ethereum ou ne souhaitent pas assumer la responsabilité de surveiller les nœuds de validation, ils peuvent participer au staking sur ether.fi en frappant de l'eETH dans le pool de liquidité NFT. Le contrat de pool de liquidité contient des actifs mixtes composés d'ETH et de T-NFT. Lorsqu'un utilisateur dépose de l'ETH dans un pool de liquidité, celui-ci crée des jetons eETH et les transfère à l'utilisateur. Les monnayeurs détenant du T-NFT peuvent déposer du T-NFT dans le pool de liquidité et créer un eETH égal à la valeur du T-NFT. Les teneurs de marché détenant de l'eETH peuvent le convertir en ETH dans le pool de liquidité selon un ratio de 1:1, à condition que la liquidité soit suffisante. En cas de liquidité insuffisante, la conversion déclenche une sortie de vérification. Les utilisateurs qui misent à l'aide de B-NFT déposent leur ETH dans le pool et entrent dans la file d'attente pour l'attribution de B-NFT. Lorsque le montant d’Ethereum dans le pool de liquidité dépasse le seuil, le prochain détenteur dans la file d’attente sera attribué. Au cours de ce processus, la clé privée est générée et le processus de gage est déclenché. 32 ETH seront mis en gage dans le pool, et deux NFT seront émis en même temps : le T-NFT dans le pool et le B-NFT auprès des détenteurs d'obligations. . Lorsque le montant d’ETH dans le pool de liquidité tombe en dessous du seuil, le T-NFT avec la première heure de frappe déclenchera une demande de sortie. La demande de sortie enregistre un horodatage et démarre le chronométrage. Si le minuteur expire sans que le validateur ne soit sorti, la valeur du détenteur du B-NFT sera progressivement réduite. Les opérateurs de nœuds reçoivent des récompenses lorsqu'ils quittent les validateurs expirés. À la sortie du validateur, les T-NFT et B-NFT seront brûlés et l'ETH (moins les frais) sera déposé dans le pool de liquidité.

Dans le même temps, afin d'augmenter les revenus des donateurs, en plus de fournir des récompenses lors de la conception du projet, ether.fi a également créé un marché de services de nœuds, permettant aux donateurs et aux opérateurs de nœuds d'enregistrer des nœuds, de fournir des services d'infrastructure, et partager les revenus des services. Lorsque les utilisateurs déposent des fonds sur ether.fi et reçoivent des récompenses de mise, ether.fi promettent automatiquement les dépôts de l'utilisateur à Eigenlayer pour obtenir des revenus. Eigenlayer utilise Ethereum jalonné pour prendre en charge divers AVS et améliorer les rendements des jalonneurs en créant une couche de sécurité économique. Le montant total de toutes les récompenses de jalonnement sera distribué aux jalonneurs, aux opérateurs de nœuds et aux protocoles, représentant respectivement 90 %, 5 % et 5 %. Les utilisateurs peuvent gagner des récompenses de mise Ethereum, des points de fidélité ether.fi, des récompenses de re-staking (y compris des points EigenLayer) et des récompenses pour avoir fourni des liquidités aux protocoles Defi.

Technologie de validation décentralisée (DVT)

Dans le livre blanc d'Ether.fi, la technologie de validation distribuée est présentée, que nous appelons en abrégé DVT. L’émergence du DVT vise principalement à résoudre le problème de la centralisation des validateurs dans le staking d’Ethereum. Dans le jalonnement Ethereum traditionnel, un validateur est généralement conçu pour être géré par un seul opérateur de nœud. Dans ce modèle, il y a deux problèmes évidents :

  • Si ce nœud échoue, cela affectera la sécurité et les revenus de l’ETH promis dans ce validateur ;

  • Si ce nœud n'est pas fiable ou attaqué, cela peut affecter les performances et la sécurité du validateur. La conception du DVT consiste donc à répartir le risque d’échec en un seul point en permettant à plusieurs entités indépendantes de gérer conjointement un seul validateur.

La mise en œuvre de la technologie DVT passe principalement par la mise à niveau et l’amélioration de deux aspects :

  • Tout d'abord, la clé est divisée en DVT. Elle n'est plus contrôlée par une seule clé. Au lieu de cela, la clé du vérificateur est divisée en plusieurs parties. Chaque entité participant à la gestion du vérificateur n'en possède qu'une. de la clé secrète, chaque fois qu'une opération est effectuée, elle nécessite le consensus de la majorité des entités avant de pouvoir être utilisée, ce qui réduit efficacement le risque causé par un seul nœud contrôlant la clé secrète dans le passé ;

  • Deuxièmement, il doit y avoir des contrats et des accords clairs entre les participants au DVT pour réglementer les responsabilités et les droits de chaque entité participante afin de garantir l'équité et la transparence de l'ensemble du système.

En résumé, ether.fi a introduit la technologie DVT pour réduire considérablement le risque de centralisation des nœuds d'origine et garantir davantage la sécurité et l'équité des donateurs et des participants.

Gestion des validateurs NFTisation

Dans la conception d'ether.fi, deux NFT sont générés lors de la création de chaque validateur, à savoir T-NFT et B-NFT. Parmi eux, T-NFT représente 30 ETH, transférables à tout moment. B-NFT représente 2 ETH, qui sont liés de force. Seuls 2 ETH peuvent être restitués en cas de sortie complète. Le NFT créé représente non seulement la propriété des fonds promis sur le validateur, mais contient également toutes les données clés nécessaires à la gestion et au fonctionnement du validateur. Le contenu de NFT comprend : des informations détaillées sur le validateur créé, telles que le nœud sur lequel le validateur s'exécute, l'emplacement physique, l'opérateur du nœud et les détails du service du nœud ;

La conception NFT d'ether.fi est une version améliorée de LST dans les projets LSD précédents. Permettez aux acteurs de gérer leurs validateurs de manière plus flexible et décentralisée en détenant des NFT. De cette façon, cela réduit également les problèmes de confiance qui existaient auparavant lorsque les investisseurs devaient transférer leur ETH à un tiers.

Innovation comparée à des projets sur la même voie

Comparez ether.fi avec d'autres projets de piste Restaking.

  1. Sécurité : L'avantage le plus évident d'Ether.fi par rapport aux projets de jalonnement traditionnels est la sécurité. Dans les projets de promesse de don traditionnels, les utilisateurs promettent leur ETH directement aux nœuds via le projet. Lorsque les utilisateurs promettent de l'ETH aux nœuds, ils perdront également le contrôle des clés. De cette façon, si le nœud fait le mal ou est attaqué, le donneur de don recevra. pertes correspondantes. Ether.fi vise à développer une solution de jalonnement non dépositaire qui utilise la technologie DVT comme référence et vérificateur pour gérer les NFT, afin que les gageurs puissent contrôler leurs clés et conserver la garde de leur ETH tout en confiant le gage. opérateurs et permet à plusieurs entités indépendantes de gérer conjointement un seul validateur, dispersant ainsi le risque d’échec en un seul point. ether.fi minimise les risques pour les utilisateurs participant au jalonnement Ethereum.

  2. Mécanisme de sortie : dans d'autres projets Restaking, lorsque les utilisateurs promettent de l'ETH ou du LST dans le protocole et doivent l'échanger, ils doivent attendre 7 jours avant de l'échanger. Cependant, ether.fi fournit un mécanisme de sortie unique, c'est-à-dire que les utilisateurs peuvent renvoyer l'eETH vers l'ETH via Unstake. Cela signifie que les utilisateurs peuvent non seulement échanger des ETH via DEX Swap, mais également choisir de retirer leur mise 1:1 pour échanger des ETH, avec un temps d'attente plus court. De plus, ether.fi est le seul protocole qui prend en charge la sortie directe LRT, tandis que d'autres protocoles tels que Curve, Balancer, etc. sortent via l'échange de pool LP, mais le temps de retrait changera en fonction de la situation des réserves de liquidité.

Dans l’industrie de la cryptographie, le problème qui préoccupe le plus les utilisateurs actifs de la chaîne est la sécurité de leurs actifs, suivie du taux de rendement. ether.fi minimise les problèmes de sécurité des actifs des utilisateurs en utilisant les références et les validateurs de la technologie DVT pour gérer la NFTisation. Il dispose également d'un mécanisme très convivial de retrait du jalonnement, ce qui réduit bien des soucis pour les utilisateurs lorsqu'ils participent au projet.

modèle de projet

modèle d'affaires

Le modèle économique d'Ether.fi se compose de trois rôles : les opérateurs de nœuds, les utilisateurs de jalonnement et les fournisseurs de services de vérification active (AVS).

Opérateurs de nœuds : les opérateurs de nœuds d'Ether.fi sont principalement des entités capables d'exploiter l'infrastructure d'Ether.fi pour fournir des services de haute qualité aux parties prenantes et aux autres participants du réseau. Les opérateurs de nœuds jouent un rôle très important dans le modèle économique d’Ether.fi. Tout d'abord, les utilisateurs doivent engager leur ETH ou LST via l'opérateur de nœud, puis l'opérateur de nœud lancera le NFT pour le donneur de gage. Lors du lancement ou de la destruction du NFT, ether.fi facturera certains frais, qui constituent également le revenu de l'éther. fi une des sources. Ensuite, l'opérateur du nœud mettra en gage l'ETH promis à Eigenlayer pour obtenir des revenus, ou fournira des services à AVS connecté à ether.fi pour obtenir des revenus.

Utilisateurs de jalonnement : Une fois que les utilisateurs de jalonnement d'Ether.fi ont promis leur ETH à ether.fi, en plus de recevoir des incitations à jalonner des nœuds en guise de récompenses d'Ethereum, ils s'engagent principalement auprès d'Eigenlayer pour obtenir des revenus et peuvent également fournir des services à AVS pour obtenir des revenus. Sur les revenus gagnés par les utilisateurs de jalonnement, 5 % seront alloués aux nœuds et 5 % seront alloués au projet ether.fi, qui est également l'une des sources de revenus d'ether.fi.

Fournisseur de services de vérification active (AVS) : ether.fi est un projet sur la piste Restalking et impliquera inévitablement AVS, bien que la plupart des projets sur la piste Restaking connectent désormais l'ETH promis de leurs projets à Eigenlayer, permettant à Eigenlayer de terminer l'amarrage de. AVS pour obtenir des récompenses excédentaires, mais la prochaine étape du plan d'Ether.fi consiste à établir son propre écosystème AVS. AVS est la source de rendements excédentaires fournis par le projet ether.fi aux utilisateurs de jalonnement.

D’après l’analyse ci-dessus, nous pouvons voir que les revenus d’Ether.fi sont :

  • Lors de la création ou de la destruction de NFT, ether.fi facturera un certain pourcentage des frais

  • Les utilisateurs de jalonnement reçoivent 5% des revenus

Modèle de jeton

Selon le livre blanc : le montant total de l'ETHFI est de 1 milliard, l'offre initiale de jetons est de 115,2 millions et le taux de circulation des jetons modernes est de 11,52 %.

La répartition de l’ETHFI est la suivante :

investisseurs et conseillers

325 millions de pièces, 32,5%, verrouillées pendant 2 ans, déverrouillage linéaire

Contributeur principal de l'équipe

232,6 millions de pièces, soit 23,26%, verrouillées pendant 3 ans, débloquées linéairement

Coffre-fort DAO

272,4 millions de pièces, soit 27,24%

largage

110 millions de pièces, soit 11%

Fournir des liquidités

30 millions de pièces, soit 3%

Pool de lancement Binance

20 millions de pièces, soit 2%

Guilde des Accords

10 millions de pièces, soit 1%

Autonomisation des jetons

Selon le livre blanc, les utilisations d'ETHFI dans ether.fi sont les suivantes :

  1. Frais du protocole de paiement : les utilisateurs doivent utiliser ETHFI pour payer les opérations et les transactions sur ether.fi.

  2. Incitations au projet : récompensez les utilisateurs qui participent au jalonnement et à l'exécution de nœuds.

  3. Participer à la gouvernance : Détenir des tokens ETHFI peut participer à la gouvernance du projet.

Détermination de la valeur de l’ETHFI

Selon le livre blanc, dans le projet ether.fi, il n'y a pas de destruction centralisée ni de destruction régulière d'ETHFI.

Le manque d'autonomisation d'ETHFI est une lacune importante du projet ether.fi. Il n'inclut pas de mécanisme de jalonnement dans sa conception, réduisant ainsi le point clé de l'augmentation de la valeur du projet en verrouillant les jetons ETHFI. Cependant, selon l'allocation d'ETHFI dans le livre blanc, la partie la plus importante de l'impact symbolique sur le marché provient des investisseurs, des consultants et des principaux contributeurs de l'équipe. Les jetons alloués à ces deux parties ont atteint 55,76 % du montant total. Bien qu'ils représentent un ratio relativement élevé, mais à en juger par le temps de blocage, la plupart des jetons ne seront pas libérés avant mars 2026, cela n'affectera donc pas le taux de circulation des jetons pour le moment.

La tendance future de l'ETHFI dépend encore davantage de la question de savoir si le prix de la devise de l'ETH peut continuer à augmenter après que l'ETH ait dépassé l'ETF au comptant et si ether.fi pourra accéder à davantage d'AVS à l'avenir pour fournir des gages au projet ether.fi. revenus du jalonnement ETH.

TVL

https://defillama.com/protocol/ether.fi#information

https://dune.com/ether_fi/etherfi

Comme le montre la figure, la TVL d'Ether.fi a atteint 5,88 milliards de dollars américains et sa TVL se classe désormais au premier rang dans la piste Restaking. Et on peut voir que le TVL d’Ether.fi a maintenu une tendance à la hausse rapide à partir de 2024.

APY

https://www.ether.fi/

Nous pouvons voir sur le site officiel d'ether.fi que l'APY d'ether.fi a atteint 14,4%, ce qui est très attractif pour les utilisateurs de staking.

les dix premiers détenteurs

https://ethplorer.io/zh/address/0xfe0c30065b384f05761f15d0cc899d4f9f9cc0eb#pageTab=holders&tab=tab-holders

Les dix principales adresses de détention de devises comprennent le coffre-fort DAO d'Ether.fi, les adresses officielles de Binance et OKEX. Les avoirs en devises restants représentent 77,07 %. Le nombre d'ETHFI est de 77,07 millions et le tirage actuel est de 115,2 millions, soit 66,91 %. l'offre en circulation, indiquant que la plupart des jetons sont concentrés entre les mains des baleines.

Risque du projet

  1. En plus d'être le jeton de gouvernance d'ether.fi, la fonction principale du jeton ETHFI est de payer des frais lorsque les utilisateurs utilisent le projet et de distribuer des récompenses aux donateurs et aux opérateurs de nœuds. Bien que le nombre de jetons ETHFI débloqués ne soit pas élevé à ce stade et que le temps de blocage pour la plus grande proportion d'investisseurs et de consultants, ainsi que pour les principaux contributeurs de l'équipe au mécanisme de distribution d'Ether.fi, soit encore raisonnable, dans ce marché haussier Il n'y aura pas beaucoup de déblocage dans l'ETHFI, mais l'ETHFI ne dispose pas d'un mécanisme de rachat et de gage, ce qui a conduit à une circulation accrue de l'ETHFI. Il n'existe aucun mécanisme capable d'obtenir un effet déflationniste, affectant ainsi la hausse du prix de la monnaie dans une certaine mesure. .

  2. Bien qu'Ether.fi ait l'avantage par rapport aux autres projets de Restaking que les contributeurs soient toujours propriétaires de leurs actifs et puissent débloquer leurs promesses en temps opportun, en tant que projet sur la voie de Resttaking, le plus important est d'augmenter le revenu réel supplémentaire des promis. Maintenant, comme d'autres projets Restaking, ether.fi s'appuie sur Eigenlayer et connecte les jetons promis à Eigenlayer pour fournir des services de vérification active AVS, bien qu'il envisage d'ouvrir son propre service de vérification active AVS cette année, s'il peut en autoriser d'autres. Les projets utilisant ether.fi semblent désormais relativement incertains. S'ils ne se réalisent pas, l'impact sur le prix de la devise sera relativement important.

Résumer

La direction du développement d'ether.fi est dédiée au jalonnement d'Ethereum et au ré-jalonnement de liquidité. En utilisant la technologie DVT et la gestion des validateurs pour gérer le NFT, il résout le problème actuel du gage d'Ethereum et du ré-jalonnement de liquidité, qui est courant dans la piste Ethereum. après que les utilisateurs ont promis Ethereum. Le problème de la perte de contrôle d'Ethereum, la réalisation des droits de contrôle clés des utilisateurs de jalonnement et la gestion conjointe d'un validateur unique par plusieurs entités indépendantes ont résolu en même temps le risque de centralisation des utilisateurs dans les nœuds. , ether.fi est également le seul protocole de la piste Restaking qui permet aux utilisateurs de quitter directement le LRT. En conséquence, ether.fi a un grand avantage dans la piste Restaking, et TVL se classe désormais premier dans la piste Restaking.

Cependant, l'économie des jetons d'ether.fi elle-même est trop simple et ne dispose pas d'un mécanisme de gage ni d'un mécanisme de destruction, ce qui conduit à une augmentation continue de la circulation des jetons, provoquant ainsi indirectement un impact négatif sur l'augmentation des prix des jetons. Bien qu'Ether.fi envisage de lancer son propre service de vérification active AVS, il existe encore une grande incertitude quant à savoir s'il peut être utilisé par d'autres projets. Si cela ne se concrétise pas, cela entraînera un coup dur pour le prix de la monnaie. Ses effets spécifiques restent à voir.

Dans l’ensemble, le projet ether.fi résout le problème de la perte de contrôle d’Ethereum après le jalonnement traditionnel grâce à sa technologie DVT unique et à son mécanisme de gestion NFT des validateurs. Dans le même temps, son mécanisme de sortie du LRT est également très raisonnable et a été reconnu par les utilisateurs. Il résout les préoccupations des utilisateurs et les problèmes courants de l'industrie sous les deux aspects de la sécurité qui préoccupent le plus les utilisateurs de la chaîne. De plus, l'ETF spot d'Ethereum a été fondamentalement approuvé. Si l'ETH peut réaliser de bons gains sur le marché haussier ultérieur, alors ether.fi basé sur Ethereum aura certainement une performance très brillante.