😡J'étais tellement fou, mais j'ai ensuite pensé que MiCA (alias les maîtres fabricants) rendait en fait la crypto plus sûre que la finance traditionnelle.
🧵Vous trouverez ci-dessous un fil de discussion comparant les exigences et les réglementations pour les banques (alias les mfers) et les #Stablecoins émetteurs.
🪙Nature des réserves
💎Stablecoins : les réserves sont liées aux jetons émis et doivent être détenues dans des actifs liquides et sûrs (comme les monnaies fiduciaires).
🏦#Banks incluent un mélange de dépôts auprès des banques centrales et (supposément) d'actifs liquides de haute qualité (obligations d'État, liquidités), conçus pour répondre aux besoins de liquidité à court terme et à la stabilité à long terme.
🧐Si un émetteur de stablecoin libère 10 millions de #tokens, il doit détenir 10 millions d'euros ou des liquidités équivalentes en réserve, alors qu'une banque n'a besoin d'en conserver que 10% (1 million d'euros) à la banque centrale !
💰Séparation des fonds
💎Stablecoins : ségrégation stricte entre les actifs de réserve et les fonds opérationnels pour se protéger contre les abus.
💰Banques : Alors que les fonds opérationnels et les réserves sont gérés séparément, les banques ont plus de flexibilité dans l'utilisation de leurs actifs, à condition de respecter les ratios réglementaires.
🧐Un émetteur de stablecoin doit maintenir des comptes séparés pour les fonds de réserve et les fonds opérationnels, garantissant une ségrégation et une protection claires.
En revanche, les banques peuvent utiliser leurs réserves de manière plus dynamique tant qu’elles maintiennent les ratios de liquidité et d’adéquation des fonds propres requis.
📂Audit et transparence
💎Stablecoins : des audits fréquents et détaillés spécifiques à l'adéquation des réserves sont obligatoires. Les émetteurs doivent fournir des rapports de transparence détaillant les avoirs de réserve.
🏦Banques : Des revues prudentielles et des stress tests réguliers sont menés ; ces audits couvrent divers aspects des opérations au-delà des réserves.
🧐Exemple : un émetteur de stablecoin peut publier un rapport d'audit trimestriel d'un auditeur indépendant confirmant que les réserves sont intactes et correctement gérées.
Parallèlement, les banques sont soumises à des audits financiers complets et à des tests de résistance pour garantir la stabilité globale et le respect des exigences réglementaires.
💸Rachat et liquidité
💎Stablecoins : les détenteurs ont des droits de rachat directs pour échanger des stablecoins contre de la monnaie fiduciaire à tout moment, à leur valeur nominale.
🏦Banques : les systèmes d'assurance des dépôts et les facilités des banques centrales garantissent la confiance et la liquidité des déposants, mais il n'y a pas de remboursement direct 1:1 pour tous les passifs.
🧐Exemple : un utilisateur détenant 1 million de stablecoins devrait pouvoir les échanger contre 1 million d'euros sans aucune perte de valeur, alors que les banques bénéficient d'une assurance-dépôts qui protège les déposants jusqu'à une certaine limite (100k en France).
🏁Conclusion🏁
Alors que les émetteurs de stablecoins inférieurs à #MiCA et les banques traditionnelles sont tenus de maintenir des réserves, les banques ont généralement plus de facilité que les émetteurs de stablecoins.
Les banques disposent d’une plus grande flexibilité quant aux types d’actifs qu’elles peuvent détenir en réserve et d’une plus grande latitude dans la manière dont elles gèrent ces actifs, à condition qu’elles respectent les ratios réglementaires.
Ils bénéficient de systèmes d'assurance des dépôts bien établis et de facilités de banque centrale qui garantissent la liquidité et la confiance des déposants, sans avoir besoin d'un remboursement direct 1:1 pour tous les passifs.
En revanche, les émetteurs de stablecoins sont confrontés à des exigences plus strictes en matière de garantie de réserves, de séparation des fonds, d’audits fréquents et de droits de rachat direct, ce qui rend leur charge réglementaire plus stricte et plus exigeante.