Bitcoin entre déjà dans la dernière partie de son cycle d'adoption de la courbe en S, ce qui entraîne une volatilité moindre pour l'actif que celle à laquelle les anciens investisseurs peuvent être habitués, selon Jurrien Timmer, directeur de la macro mondiale de Fidelity.
Au cours d'une interview publiée mardi, l'analyste macroéconomique a expliqué comment il pensait que Bitcoin se taillerait à côté de l'or et où l'actif appartenait à un portefeuille traditionnel 60/40.
La place du Bitcoin parmi les actifs traditionnels
Timmer a reconnu que la récente approbation des ETF au comptant Bitcoin en janvier a contribué à « démocratiser » l’actif, en le mettant « au menu » pour les investisseurs, quelle que soit leur sophistication technique.
Cela permet aux investisseurs d’analyser Bitcoin aux côtés des actions, des obligations et des ETF, lorsqu’ils déterminent comment construire leur portefeuille et lorsqu’ils recherchent un investissement pour répondre à un besoin particulier.
"C'est une version exponentielle de l'or", a déclaré Timmer, comparant le Bitcoin à d'autres "actifs durs" qui fonctionnent bien lorsque les taux d'intérêt sont bas ou pendant les périodes de domination budgétaire.
Cependant, même si Bitcoin pourrait s’apprécier par rapport à ces autres actifs et éventuellement ronger leurs marchés, Timmer dit qu’il y aura un point de « retour à la moyenne » où les investisseurs recommenceront à les acheter pour leurs valorisations relatives bon marché.
[Si] l’or est à 2 000 dollars et le Bitcoin à 1 million de dollars, à un moment donné, les investisseurs diront… « ces autres classes d’actifs deviennent vraiment bon marché tandis que celle-ci devient chère. »
En ce qui concerne la place du Bitcoin dans un portefeuille, Timmer a déclaré qu’une allocation de 2 % « aurait un impact » pour les acheteurs étant donné que les rendements ajustés au risque de l’actif se situent « dans un autre univers ».
"C'est assez important simplement en raison du profil de rendement que nous avons observé, mais pas au point de vous donner envie de tout vendre lorsque cela va à votre encontre", a-t-il déclaré.
Maturité du Bitcoin et volatilité décroissante
Tout en reconnaissant que Bitcoin est actuellement un actif « en expansion et en récession », Timmer a déclaré qu’il prédit que Bitcoin « finira par devenir quelque chose de moins que cela », un peu comme l’or. Cela pourrait être une aubaine pour de nombreuses entreprises, les incitant à acheter davantage, a-t-il soutenu, car elles peuvent utiliser le BTC en échange des liquidités sur lesquelles elles comptent pour avoir une valeur stable à court terme.
"Grandir signifie en partie transcender cette dynamique", a déclaré Timmer. "En tant qu'adultes, nous ne nous comportons pas de la même manière que lorsque nous étions adolescents... moins de volatilité signifie moins de crashs mais aussi moins de lunes, et je pense que c'est une bonne chose."
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