Écrit par : Cobo Global
arrière-plan
En tant que crypto-monnaie de première génération la plus ancienne, Bitcoin est plus axé sur le marché qu’Ethereum. Les détenteurs de Bitcoin qui sont entrés dans la crypto-économie dès les premiers stades ont connu d'innombrables cycles haussiers et baissiers et la montée et la chute de divers outils d'investissement, et ont pris conscience des risques élevés des actifs cryptographiques grâce à des « bains de sang » répétés. Par conséquent, ces investisseurs Bitcoin établis sont généralement conservateurs dans leur philosophie d’investissement et ont un degré élevé d’aversion au risque.
D’un autre côté, afin de garantir la sécurité et la décentralisation, le réseau Bitcoin fait des compromis en termes d’évolutivité et de programmabilité. Cette limitation limite son potentiel d’expansion et sa capacité à attirer les développeurs. En tant que système de paiement électronique peer-to-peer, la blockchain Bitcoin ne peut pas prendre en charge le déploiement de nouvelles applications financières comme Ethereum, et il est difficile de devenir une infrastructure financière idéale.
Cela se traduit par une gamme très limitée de produits financiers parmi lesquels les investisseurs peuvent choisir dans l'écosystème Bitcoin. Les produits existants sont souvent trop simples et proactifs, manquent de conceptions structurelles complexes et de stratégies de couverture des risques, et sont difficiles à répondre aux besoins diversifiés des investisseurs en matière de rendement et de couverture. des risques. .
Un mème sur Bitcoin circulant sur Internet a souligné ce point très clairement : « Le Bitcoin, en tant qu'objet d'investissement, ne semble avoir d'autre choix que de le conserver à long terme (« hodl »). que bien que Bitcoin soit un moyen puissant de stockage de valeur, il reste encore beaucoup de place pour étendre ses fonctions et ses scénarios d’utilisation au niveau de la gestion financière.
La demande rémunératrice a donné naissance à un nouveau modèle de BTC Staking
L’écosystème Bitcoin a désespérément besoin de nouvelles sources de revenus, surtout après la réduction de moitié du Bitcoin.
Cela est principalement dû à deux besoins.
Premièrement, les revenus des mineurs ont été considérablement réduits. Après la quatrième réduction de moitié de Bitcoin, la récompense globale est tombée à 3,125 BTC. Sur la base des prix actuels de la monnaie et des coûts de l'électricité, le prix à la fermeture du mineur est d'environ 55 000 dollars, soit bien plus que les 14 300 dollars de l'année dernière. Les données de The Block Pro montrent que les revenus des mineurs BTC en mai (en raison de la quatrième réduction de moitié) ont diminué de 46 % d'un mois à l'autre pour atteindre 963 millions de dollars. Si le prix du Bitcoin n’augmente pas de manière significative, les revenus des mineurs chuteront. Si le prix de la monnaie baisse encore, il pourrait même être difficile de maintenir l’équilibre et d’être contraint de fermer ses portes. Par conséquent, trouver de nouveaux modèles de revenus pour les mineurs est devenu le moteur du maintien du développement durable de l’écosystème BTC.
Source de données : Le Block Pro
En outre, les premiers détenteurs de BTC ont accumulé une grande quantité d’actifs inutilisés et ont un besoin urgent de canaux d’investissement rémunérateurs. Selon les données de DefiLlama, la taille du marché unilatéral des rendements BTC dépasse 10 milliards de dollars, et une partie considérable des fonds ne peut obtenir que des rendements extrêmement faibles et doit faire confiance à des institutions centralisées pour fournir des services. Cela reflète la demande du marché de revenus sûrs et sans risque provenant des actifs inutilisés de BTC.
Dans ce contexte, nous avons assisté à une croissance explosive du Bitcoin L2. Un grand nombre de projets de mise à l’échelle Bitcoin et de nouveaux projets basés sur BTC ont vu le jour.
Les données de DefiLlama montrent que le nombre de projets de mise à l'échelle Bitcoin a dépassé 60 en 2023 et que la TVL totale de Bitcoin, des ponts Bitcoin et des solutions de mise à l'échelle dépasse 12 milliards de dollars. Cela marque la transformation du Bitcoin d’un actif unique en un écosystème plus dynamique, créant davantage de scénarios d’application, de constructions innovantes et d’opportunités d’investissement autour du Bitcoin.
BTC Staking est considéré comme une piste avec un grand potentiel et une grande rationalité. En tant que modèle de revenus mature qui a été entièrement vérifié par le module EigenLayer dans l'écosystème Ethereum, une fois introduit dans l'écosystème Bitcoin, il permettra à Bitcoin de se connecter à l'écosystème décentralisé plus large et de prendre en charge d'autres chaînes PoS ou réseaux de deuxième couche. Fournir un support de sécurité. Bénéficiant de l’avantage d’un consensus de sécurité plus élevé, le BTC Staking peut atteindre un niveau de sécurité et de décentralisation plus élevé que le staking Ethereum. En réutilisant l'infrastructure existante et en la combinant avec des technologies innovantes émergentes telles que EigenLayer et AVS, BTC Staking peut ouvrir un nouveau modèle de profit économique et injecter de nouvelles sources de revenus dans l'ensemble de l'écosystème.
BTC Asset Management : les trois principaux plans générateurs d'intérêts de BTC
Sur le marché actuel du chiffrement, les revenus stables et sécurisés proviennent principalement du Staking, de l’arbitrage de taux CeDeFi et de la DeFi :
Parmi eux, le Staking fait référence aux revenus passifs générés par la détention de cryptomonnaies et la participation à son mécanisme de consensus. Le plus typique est le jalonnement Ethereum POS, où les utilisateurs promettent de l'ETH et vérifient les transactions pour obtenir un revenu passif. Les revenus de mise sont relativement stables et ne nécessitent pas trop d'opérations actives, mais le taux de rendement est également relativement limité.
L'arbitrage de taux CeDeFi fait référence à l'utilisation de la différence des taux d'intérêt du capital entre les deux systèmes de finance centralisée (CeFi) et de finance décentralisée (DeFi) pour effectuer des transactions d'arbitrage de taux d'intérêt afin de gagner des revenus. La stratégie d'arbitrage CeDeFi combine la sécurité de CeFi avec la flexibilité de DeFi. Les utilisateurs peuvent profiter de la profonde liquidité de CeFi pour effectuer un arbitrage rentable de taux d'intérêt delta neutre, et tout en obtenant des rendements considérables, les risques sont relativement contrôlables.
DeFi fait référence à certaines sources de revenus dans l’écosystème financier décentralisé émergent au sens large, telles que les dividendes cumulés des utilisateurs de PointsFi, l’extraction de liquidités, l’agrégation des revenus et d’autres applications innovantes. Ces modèles de revenus innovants découlent souvent de la participation communautaire, de mécanismes d’incitation, etc., et sont incertains, mais ils peuvent également générer des rendements excédentaires.
Bien que les solutions ci-dessus aient été vérifiées dans Ethereum, il existe des cas très réussis et conviennent naturellement aux blockchains sans autorisation. Cependant, pour le Bitcoin complet non Turing, elles sont limitées par les limitations du langage de script et sont difficiles à mettre en œuvre. facile. La solution la plus efficace à l'heure actuelle consiste à mettre à niveau l'architecture sous-jacente du réseau Bitcoin, comme la mise en œuvre d'OP Code, OP_CAT, etc., pour prendre en charge des fonctions plus avancées et parvenir à un règlement en chaîne véritablement décentralisé.
Mais avant cela, existe-t-il des solutions sûres qui pourraient introduire les trois principaux modèles générateurs d’intérêts de l’industrie du cryptage dans le réseau écologique Bitcoin tout en garantissant la sécurité des actifs ?
En fait, les solutions techniques de calcul multipartite (MPC) peuvent être utilisées pour créer des solutions diversifiées génératrices d'intérêts basées sur BTC, qu'il s'agisse de titres à revenu fixe BTC LRT, de revenus d'arbitrage CeDeFi ou de divers revenus miniers appliqués dans des scénarios d'application DeFi plus larges.
MPC est une technologie qui préserve la confidentialité des données entre plusieurs participants, permettant à plusieurs parties (chacune avec ses propres données privées) de participer aux calculs et de vérifier les résultats sans révéler d'informations privées individuelles à d'autres. En effet, chaque participant détient un ensemble de clés cryptographiques qui sont collectivement utilisées pour effectuer des transactions ou des opérations sécurisées.
Dans un environnement MPC, les clés privées sont divisées en parties et distribuées aux participants. Lorsqu'une transaction doit être autorisée, un nombre spécifié de ces participants ou nœuds doivent fournir le fragment de clé qu'ils détiennent pour signer la transaction. Ce processus garantit qu’aucun participant ne peut contrôler seul la transaction. La clé publique est ensuite utilisée pour vérifier la signature numérique finale, qui confirme l'authenticité de la transaction sans révéler un seul fragment de clé.
MPC est particulièrement utile pour les transactions inter-chaînes, où plusieurs approbations sont requises avant qu'une action puisse être entreprise. MPC offre de solides avantages en matière de sécurité, notamment l'absence de point de défaillance unique, des processus de signature flexibles et un contrôle détaillé sur qui peut accéder et signer les transactions.
Il convient de noter que dans ce cas d’utilisation, Cobo MPC n’est pas un service de garde, mais une solution technique appliquée aux solutions de gestion d’actifs Bitcoin, donc sans confiance.
Nous prenons comme exemples trois solutions de gestion d’actifs de Bitcoin pour illustrer comment Cobo MPC leur est appliqué :
Dans le scénario BTC LRT, les détenteurs de Bitcoin peuvent déposer des actifs BTC dans Babylon et recevoir des revenus natifs BTC et des récompenses symboliques d'autres AVS. Babylon est un protocole de jalonnement Bitcoin décentralisé et sans confiance qui utilise des Bitcoins promis pour assurer la sécurité des chaînes PoS et des réseaux de deuxième niveau en partageant un marché ouvert sécurisé, étendant ainsi la sécurité du Bitcoin à d'autres chaînes. En échange, les détenteurs de Bitcoin reçoivent des gains. Contrairement aux solutions centralisées, Cobo MPC fournit des adresses de portefeuille indépendantes pour les détenteurs de Bitcoin et utilise un mécanisme de signature à seuil de 2/3 pour gérer Bitcoin. Deux des fragments de clé privée sont contrôlés par le client, et seuls deux des fragments de clé privée sont contrôlés par. le client. Grâce à cela, des opérations spécifiques peuvent être effectuées pour protéger les actifs des utilisateurs contre les attaques externes et internes, garantissant que même en cas de fuite d'un fragment de clé privée, les actifs sont toujours en sécurité, garantissant ainsi la sécurité des actifs dans la plus grande mesure.
Dans le modèle CeDeFi, les détenteurs de Bitcoin n'ont pas besoin de conserver directement leurs actifs sur la bourse. Ils peuvent utiliser des technologies de sécurité telles que Cobo MPC pour établir un réseau exclusif de conservation et de règlement d'échange d'actifs de gré à gré, indépendant et isolé de la bourse. échange. Les utilisateurs verrouillent leurs Bitcoins dans ce réseau isolé, et ces Bitcoins sont mappés 1:1 aux jetons côté échange. Les utilisateurs peuvent placer les jetons mappés dans CeDeFi pour des opérations, telles que l'utilisation de la différence de taux d'intérêt de financement entre différents marchés pour effectuer des transactions d'arbitrage de taux d'intérêt neutres en delta, gagnant ainsi des revenus sur les écarts de taux d'intérêt. Les Bitcoins réels sont stockés en toute sécurité dans des portefeuilles froids complètement isolés de l’échange. Seuls les flux de fonds nécessaires auront lieu entre la plateforme de conservation et le compte d'échange, tels que le règlement des profits et pertes des transactions, le paiement des frais de traitement, etc. Les utilisateurs peuvent définir le cycle de règlement et calculer eux-mêmes les revenus. Ce modèle garantit au maximum la sécurité des actifs Bitcoin, tout en permettant également aux détenteurs de tirer pleinement parti du CeDeFi pour obtenir des rendements généreux.
Dans un scénario d'application DeFi plus large, les détenteurs de Bitcoin peuvent déposer du BTC via Cobo MPC, créer des jetons mBTC de valeur égale sur le protocole Merlin, puis investir ces jetons mBTC dans
Le minage est effectué dans divers pools de liquidité fournis par des bourses décentralisées telles que iZUMi. Sur la base des règles prédéfinies du système de contrôle des risques Cobo Argus, les stratégies d'investissement et les expositions aux risques des pools de liquidité sont personnalisées et vous pouvez réaliser de faibles bénéfices. retour.
Qu'il s'agisse de BTC LRT, CeDeFi ou DeFi, les solutions Cobo MPC ont ouvert de multiples sources de revenus à haut rendement et à risque contrôlable pour les détenteurs de Bitcoin, maximisant ainsi la libération de la valeur intrinsèque du Bitcoin.
En regardant vers l’avenir, en plus des actifs cryptographiques, Cobo peut même intégrer des actifs traditionnels tels que les ETF dans le cadre de la gestion d’actifs. Étant donné que la technologie MPC peut garantir les droits de propriété et d'exploitation des actifs des utilisateurs, les futurs détenteurs d'ETF peuvent également utiliser cette technologie pour stocker les actifs physiques de l'ETF dans des portefeuilles de conservation, et la technologie MPC gérera ainsi la participation de l'ETF à l'extraction de liquidités, au jalonnement et à d'autres opérations. générer des intérêts et de la valeur ajoutée.
