Auteur : Daniel Kuhn, CoinDesk Compilateur : Wu Baht, Golden Finance ;
Vendredi, la Fondation Uniswap a annoncé qu'elle reporterait un vote clé sur l'opportunité de mettre à niveau la structure de gouvernance et le mécanisme de frais du protocole afin de mieux récompenser les détenteurs du jeton de gouvernance UNI. L’organisation à but non lucratif a cité les inquiétudes d’une « partie prenante » considérée comme un investisseur en actions dans l’organisation derrière le plus grand échange décentralisé Ethereum.
"La semaine dernière, une partie prenante a soulevé un nouveau problème lié à cet effort qui nécessitera des efforts supplémentaires de notre part pour un examen complet. En raison de la nature immuable et de la sensibilité des mises à niveau proposées, nous avons pris la décision difficile de reporter la sortie de cette version. votez", a écrit la fondation sur X (anciennement Twitter).
Même si la fondation a déclaré que la décision était "inattendue" et s'en est excusée, c'est loin d'être la première fois qu'elle retarde un vote sur l'opportunité de lancer un "changement de frais" qui répercuterait un montant modeste de frais de transaction de protocole sur les détenteurs de jetons. .Ceux qui l'ont. C’est également loin d’être la seule fois où les intérêts des détenteurs de jetons semblent entrer en conflit avec ceux des autres « parties prenantes » d’Uniswap.
La fondation a ajouté : "Nous tiendrons la communauté informée de tout changement important et informerons tout le monde une fois que nous aurons plus de certitude sur notre calendrier futur."
Uniswap a émis le jeton UNI après le « DeFi Summer » de 2020 pour se protéger contre les soi-disant « attaques de vampires » de Sushiswap. Sushiswap a été lancé avec le jeton de gouvernance SUSHI et a rapidement commencé à attirer des liquidités. Sushiswap est considéré comme relativement plus proche de la communauté étant donné qu'il est géré par un DAO et transfère les frais de transaction directement aux détenteurs de jetons.
La version 2 d'Uniswap comprend un code qui répartit 0,3 % des frais de négociation payés aux fournisseurs de liquidité (ou aux personnes qui fournissent des jetons pour le trading sur des bourses décentralisées), 0,25 % étant alloués aux LP, les 0,05 % restants étant alloués aux détenteurs de jetons UNI. Mais la « conversion des frais » n’a jamais été activée.
Avec le lancement d'Uniswap V3, les discussions sur l'activation de la conversion des frais ont refait surface. GFX Labs, le fabricant de l'interface frontale Uniswap Oku, a fait sourciller avec son projet de tester la répartition des frais de protocole sur plusieurs pools sur Uniswap V2. Mais les discussions n’ont finalement abouti à rien, en partie en raison des craintes que l’activation pourrait entraîner le départ des LP et des liquidités de la plateforme, mais également en raison de problèmes juridiques.
L'une des principales préoccupations à l'époque était les implications fiscales et juridiques sur les valeurs mobilières que le changement de frais pourrait avoir sur UniDAO, car il s'agirait essentiellement d'un paiement de dividendes basé sur les revenus aux détenteurs de jetons.
On ne sait pas exactement à quelles préoccupations la Fondation Uniswap répondait lorsqu'elle a décidé de reporter à nouveau le vote. L'éminent expert juridique en crypto-monnaie Gabriel Shapiro écrit qu'il s'agit d'un autre exemple de protocoles DeFi traitant les détenteurs de jetons comme des citoyens de « seconde classe », soumis aux souhaits d'un petit groupe de parties prenantes.
Uniswap Labs a avancé un argument similaire à la fin de l'année dernière lorsqu'il a imposé des frais de négociation de 0,15 % sur son site Web frontal et son portefeuille – la première tentative du groupe de développement de monétiser directement son travail. Les frais ne s'appliquent qu'aux produits gérés par Uniswap Labs, et non au protocole d'échange lui-même, mais ils ont effectivement été imposés après avoir levé 165 millions de dollars.
Il n’y a aucune raison d’être complètement cynique ici et de suggérer qu’un changement de frais codé en dur qui récompense les détenteurs de jetons UNI ne sera jamais mis en œuvre. Uniswap Labs et les détenteurs de jetons UNI sont des entités différentes avec leurs propres intérêts ; idéalement, les deux se coordonneront pour faire ce qui est le mieux pour le protocole lui-même.
Mais s’il y a une leçon à tirer de la DeFi, c’est que les détenteurs de jetons n’ont pas toujours le dernier mot.
