Le 15 mai, Markets Insider a rapporté que l'État du Wisconsin avait fait une incursion significative sur le marché des cryptomonnaies en achetant pour 163 millions de dollars de Bitcoin au cours du premier trimestre de l'année. Cet investissement, documenté dans un dossier 13F auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC), marque un moment notable pour l'investissement institutionnel dans les actifs numériques.
Le Wisconsin Investment Board, qui supervise le fonds de pension de l’État de 150 milliards de dollars, a alloué environ 38 milliards de dollars en actions publiques au 31 mars. Le récent dossier a révélé que le conseil d'administration avait acquis plus d'un million d'actions de Grayscale Bitcoin Trust d'une valeur de 63,7 millions de dollars et environ 2,5 millions d'actions d'iShares Bitcoin Trust d'une valeur de 99,2 millions de dollars. Cette décision stratégique positionne le Wisconsin comme l’un des fonds de pension d’État pionniers à adopter l’espace crypto.
Eric Balchunas, analyste senior des ETF chez Bloomberg Intelligence, a souligné l'importance de cette évolution, notant que les fonds de pension publics attendent généralement plus longtemps avant de s'engager sur de nouveaux marchés d'ETF. Il a souligné que l’adoption rapide par le fonds de pension du Wisconsin pourrait signaler une tendance, et que davantage d’institutions suivraient probablement.
Wow, une pension de l'État a acheté un IBIT $ au premier trimestre. Normalement, ces grandes institutions de pêche ne sont pas présentes dans les 13F avant environ un an (lorsque l'ETF obtient plus de liquidités), mais comme nous l'avons vu, ce ne sont pas des lancements ordinaires. Bon signe, attendez-vous à plus, car les institutions ont tendance à se déplacer en troupeaux https://t.co/leKVe2CK1S
– Éric Balchunas (@EricBalchunas) 14 mai 2024
Dans le prolongement de cette nouvelle, le 31 mai, Frederica Freyberg de PBS Wisconsin a interviewé David Krause, professeur agrégé émérite de finance et premier directeur du programme Applied Investment Management (AIM) à l'Université Marquette. Krause a donné son point de vue sur l'investissement, notant que cette décision a surpris de nombreux membres de la communauté des investisseurs en raison de son timing peu de temps après l'approbation de plusieurs ETF Bitcoin au comptant par la SEC le 10 janvier.
Krause a expliqué que les ETF Bitcoin au comptant permettent à des institutions comme le Wisconsin Investment Board d'investir directement dans des titres réglementés et très liquides négociés en bourse. Malgré la surprise initiale, il a reconnu l’histoire du Wisconsin en matière de stratégies d’investissement innovantes, soutenues par son statut de retraite entièrement capitalisé. Cette stabilité financière donne à l’État la flexibilité de poursuivre des investissements à long terme sans les problèmes de liquidité immédiats auxquels sont confrontés les retraites sous-financées.
Répondant aux inquiétudes concernant la volatilité du Bitcoin, Krause a souligné que de nombreux actifs des portefeuilles des fonds de pension sont intrinsèquement volatils. Il a souligné que la dynamique de l’offre et de la demande de Bitcoin devient plus équilibrée, ce qui en fait un investissement alternatif viable. Krause a également noté que l’investissement Bitcoin du fonds de pension est relativement faible, ne représentant que 0,1 % du fonds total. Cette entrée prudente permet au conseil d'administration d'évaluer les réactions du public et du marché avant de procéder à des allocations plus substantielles.
Krause a souligné les avantages de la diversification en incluant Bitcoin dans le portefeuille du fonds de pension. Le manque de corrélation du Bitcoin avec les actifs traditionnels comme les actions et les obligations peut améliorer la diversification du portefeuille, augmentant potentiellement les rendements tout en atténuant les risques. De plus, a-t-il déclaré, l’offre limitée de Bitcoin pourrait servir de couverture efficace contre l’inflation.
Pour l’avenir, Krause s’attend à ce que d’autres fonds de pension d’État surveillent de près l’expérience du Wisconsin avec Bitcoin. Il estime que les systèmes de retraite bien financés pourraient emboîter le pas, tandis que ceux qui disposent de moins de liquidités pourraient s'abstenir de tels investissements à long terme. Krause a également fait remarquer que l'investissement du Wisconsin pourrait légitimer Bitcoin aux yeux d'autres investisseurs institutionnels, comme en témoigne l'augmentation immédiate de 1% du prix du Bitcoin après la divulgation publique du dossier déposé auprès de la SEC.
Les fonds de pension financièrement sains voient la valeur du #Bitcoin.pic.twitter.com/kPkUUfocN6
– Michael Saylor⚡️ (@saylor) 3 juin 2024
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