Le récent feu vert accordé aux ETF Ethereum par les organismes de réglementation a marqué une étape importante dans l’histoire des crypto-monnaies. Cependant, au milieu des célébrations, le trader chevronné Peter Brandt a sonné l'alarme, en particulier concernant les mécanismes de mise en jeu des principales crypto-monnaies comme Ethereum (ETH) et Solana (SOL). 

Brandt, connu pour sa vision précise du marché, suggère que la joie pourrait être de courte durée car le jalonnement présente des complexités qui pourraient conduire à des pièges financiers importants pour l'investisseur imprudent.

Le risque du jalonnement : un examen plus approfondi par un vétéran du marché

Les préoccupations de Brandt concernant le staking sont fondées sur les risques inhérents, comparables à ceux des actifs à effet de levier. Il explique que le jalonnement consiste à prêter des crypto-monnaies comme l’ETH ou le SOL pour obtenir des intérêts, créant ainsi une situation de levier qui augmente considérablement les enjeux financiers. 

Cette pratique, bien que lucrative, fait l'objet d'un examen minutieux de la part des régulateurs, Brandt prédisant des mesures réglementaires imminentes qui pourraient remodeler, voire restreindre, les pratiques de jalonnement dans leur forme actuelle. Ce potentiel d’intervention réglementaire drastique découle de l’attention croissante des banques centrales et des trésors publics envers le secteur de la finance décentralisée (DeFi).

Brandt fait un parallèle entre les pratiques de staking actuelles et les mésaventures financières historiques, faisant notamment référence au tristement célèbre Carlo Ponzi. Il prévient que les investisseurs attirés par la promesse de rendements élevés grâce au jalonnement pourraient bientôt être confrontés à un test de réalité si des mesures de répression réglementaires s'ensuivent.

Cet avertissement est particulièrement pertinent compte tenu de l’exclusion des points de jalonnement dans les demandes d’ETF Ethereum nouvellement approuvés, une décision qui met en évidence l’ambiguïté réglementaire persistante. L’ETH non jalonné est considéré comme une marchandise, tandis que l’ETH jalonné pourrait être classé comme un titre, une distinction qui souligne le paysage complexe dans lequel les émetteurs d’ETF et les investisseurs doivent naviguer.

Jalonnement = Posséder/emprunter/exploiter un actif (ETH/SOL/nommer le) Le prêter pour générer des revenus (c'est-à-dire : intérêts) = Implication éventuelle des BC/trésoreries gouvernementales = Autorité réglementaire sur le jalonnement = Fin du jalonnement https://t. co/hv835g3pfK

– Peter Brandt (@PeterLBrandt) 24 mai 2024

Paysage réglementaire et son impact sur le jalonnement

Alors que le marché s'adapte à l'introduction des ETF Ethereum, l'omission du staking de ces fonds indique une approche prudente de la part des émetteurs, conscients de la position de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis sur les valeurs mobilières. 

Le pronostic de Brandt suggère que même si le jalonnement offre un moyen de gagner des intérêts et de soutenir les opérations du réseau blockchain, il présente également des risques importants dans le cadre réglementaire actuel. Cette tension entre innovation et réglementation est susceptible de façonner la trajectoire des activités de staking et, par extension, la stratégie plus large des émetteurs d’ETF et des investisseurs dans l’espace crypto.