#ETH走势分析
L’utilisation stagnante du réseau, les frais élevés et l’incertitude réglementaire ont entravé la performance des prix d’Ethereum.
Le 23 mai, le fonds négocié en bourse (ETF) au comptant Ethereum a reçu l'approbation de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis. Malgré cette décision tant attendue, le prix de l'Ethereum n'a pas réussi à se maintenir au-dessus de 3 800 $ le 24 mai, ce qui était surprenant puisque l'ETH s'échangeait jusqu'à 3 943 $ deux jours plus tôt. Le marché était incertain quant aux chances d’approbation, de sorte que cette décision, et surtout son timing, en a pris beaucoup au dépourvu.
Ethereum reste 24% en dessous de son plus haut historique
Certains acteurs du marché n’ont pas tardé à souligner que la SEC n’avait pas encore approuvé la déclaration S-1 de chaque émetteur, un processus qui pourrait prendre des semaines, voire des mois. Ce retard et d'autres facteurs ont entravé les performances d'Ethereum, notamment la croissance stagnante du réseau, les frais de transaction relativement élevés et l'incertitude réglementaire aux États-Unis.
Une partie des récentes prises de bénéfices pourrait être due aux attentes concernant l'approbation au comptant des ETF, qui ont déclenché une hausse de 23 % le 20 mai, un événement souvent qualifié de « liquidation de l'actualité ». Les traders ont acheté de l'ETH en prévision d'une annonce officielle, en particulier après que la Securities and Exchange Commission des États-Unis aurait exhorté des bourses comme la Bourse de New York et le Nasdaq à accélérer les dépôts 19b-4 le 20 mai.
Malgré le buzz autour de l'approbation au comptant des ETF, Ethereum reste 24 % en dessous de son sommet historique de 4 868 $ en novembre 2021, ce qui suggère que l'enthousiasme n'est pas suffisant pour pousser la capitalisation boursière d'Ethereum au-delà de ses 445 milliards de dollars actuels. Notamment, Bitcoin se négocie à seulement 7 % en dessous de son sommet historique établi en mars 2024, ce qui suggère que d’autres facteurs limitent les performances d’Ethereum.
Les métriques du réseau Ethereum ne montrent aucun signe d'amélioration
Les mesures d'utilisation du réseau Ethereum ont montré un manque de croissance du nombre d'applications décentralisées (DApps) et de dépôts au cours des 30 derniers jours.
La valeur totale verrouillée (TVL) du réseau Ethereum est en baisse de 6% après avoir culminé à 18,3 millions d'ETH le 16 mai. Cette métrique ne prend pas en compte les DApps qui ne nécessitent pas une base de dépôt importante, comme les marchés de jetons non fongibles (NFT), les jeux, les réseaux sociaux et les objets de collection. Un examen détaillé des principales applications du réseau révèle une forte concentration du volume des transactions sur la meilleure bourse décentralisée (DEX) Uniswap.
De plus, sept des dix meilleurs DApp Ethereum classés par volume de transactions sur 30 jours ont vu une diminution du nombre d’adresses actives. L'activité sur le leader Uniswap a chuté de 25%. De plus, plusieurs DApps n’ont pas réussi à attirer plus de 4 000 adresses, ce qui suscite des inquiétudes quant au marché total adressable du réseau, d’autant plus que les concurrents proposent des frais bien inférieurs.
Le problème des incitations à l’arbitrage et de l’incertitude réglementaire
L’extraction de valeur par les mineurs (MEV) présente un autre défi pour Ethereum. Cette pratique, selon laquelle les validateurs organisent des transactions au sein d'un bloc pour générer des bénéfices (comme la création d'un glissement sur un échange DEX ou la frappe NFT en tête), peut entraîner une congestion du réseau et des frais de gaz plus élevés.
Le cofondateur d'Ethereum, Vitalik Buterin, a abordé ce problème le 17 mai, proposant de réduire les informations disponibles pour les développeurs MEV via des contrôles au niveau du protocole, soit en séparant complètement le processus de vérification du contenu des blocs, soit en limitant le nombre de blocs. un producteur pour prioriser certaines transactions. Malgré les efforts de Vitalik, il est peu probable qu'une solution pratique émerge dans les mois à venir.
Paul Grewal, directeur juridique de Coinbase, a déclaré que l'approbation de l'ETF au comptant est une évolution réglementaire positive qui classerait l'éther comme un produit numérique. Cependant, les mesures réglementaires en cours contre Consensys et la Fondation Ethereum continuent de jeter une ombre. Certains analystes affirment que la question de savoir si l'éther sera classé comme instrument non lié à la sécurité reste une question ouverte jusqu'à ce que la SEC approuve la déclaration d'enregistrement S-1.
En avril, Consensys a reçu un avis Wells de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis concernant ses services de négociation et de jalonnement MetaMask. De plus, Fortune a rapporté en mars que le régulateur enquêtait sur les sociétés soupçonnées d'avoir des liens avec les services de jalonnement de la Fondation Ethereum, ajoutant ainsi à l'incertitude réglementaire et affectant davantage les performances d'Ethereum.
