Bitcoin a atteint de nouveaux sommets quelques semaines seulement après que la Securities and Exchange Commission des États-Unis a approuvé les fonds négociés en bourse au comptant Bitcoin.
Cette décision a permis aux institutions d’engloutir plus de 12 milliards de dollars de crypto-monnaie d’origine, selon les données de l’analyste pseudonyme Hildobby.
Les investisseurs d’Ethereum n’auront peut-être pas cette chance.
Plusieurs indicateurs suggèrent que l’intérêt institutionnel pour Ethereum est bien inférieur à celui pour Bitcoin, selon la chercheuse Noelle Acheson, ancienne responsable des études de marché pour Genesis Global Trading.
Elle n’est pas la seule pessimiste.
Eric Balchunas, analyste de Bloomberg Intelligence ETF, s'attend à ce que les ETF Ethereum représentent « 10 à 15 % des actifs des ETF BTC ».
La SEC s’est longtemps battue contre l’approbation des ETF crypto au comptant, arguant qu’ils étaient vulnérables à la manipulation.
Après avoir perdu un procès intenté par le gestionnaire d'actifs cryptographiques Grayscale Investments, la SEC a capitulé en janvier avec l'approbation de 11 ETF Bitcoin au comptant.
Néanmoins, il avait signalé qu’il refuserait les demandes d’ETF au comptant Ethereum.
Cela a changé cette semaine, au milieu d’une vague de développements pro-crypto aux États-Unis.
Lundi, Balchunas et son collègue James Seyffart ont mis à jour leurs chances d'approbation au comptant de l'ETF Ethereum de 25 % à 75 %.
Cette approbation est intervenue jeudi, mais le lancement effectif pourrait prendre des semaines ou des mois. Et que cela conduise Ethereum à son propre sommet historique est une autre affaire.
"Quand/si les ETF spot ETH finissent par être lancés, nous devrions nous préparer à un accueil décevant", a écrit Acheson dans sa newsletter, Crypto is Macro.
Cela est dû en partie au fait que les investisseurs institutionnels ont montré peu d’intérêt pour les produits existants basés sur Ethereum.
À Hong Kong, qui a approuvé le mois dernier les ETF au comptant Bitcoin et Ethereum, Ethereum représente moins de 15 % des actifs sous gestion, note Acheson.
Aux États-Unis, les investisseurs ont déjà accès aux ETF à terme Ethereum. Et ils ne sont pas très intéressés.
"Les [actifs sous gestion] du principal ETF à terme ETH (EETH) représentent environ 4 % de celui du principal ETF à terme BTC (BITO)", écrit Acheson.
Quant à l’ETF spot Ethereum lui-même, les données disponibles suggèrent que l’intérêt institutionnel pourrait également y faire défaut.
"Le CME est la plus grande plateforme de produits dérivés BTC du marché, en termes d'intérêt ouvert", écrit Acheson.
« Mais il ne se classe qu’au cinquième rang parmi les dérivés ETH. Les investisseurs institutionnels américains ne sont peut-être tout simplement pas vraiment intéressés par le récit de l’ETH ?
Certes, l’intérêt ouvert pour Bitcoin était le plus élevé sur Binance, CME occupant la première place juste avant l’approbation des ETF Bitcoin au comptant en janvier.
Il existe des preuves que cela se produit déjà avec Ethereum : CME occupait la sixième place au début de la semaine.
Et les dirigeants de Wall Street ont déclaré à plusieurs reprises qu’ils voyaient du potentiel dans Ethereum.
"Supprimez l'incertitude réglementaire autour de la preuve de participation et observez comment Wall Street se dirige vers l'ETH", a écrit l'investisseur Jim Bianco sur X, faisant référence à la méthode utilisée par Ethereum pour confirmer les transactions et créer de nouvelles pièces.
«C'est tout un écosystème avec des emprunts, des prêts, des assurances, des tokenomics, des jalonnements (rendement), des pièces stables, des NFTS, des primitives, des L2, et ainsi de suite. Il y a beaucoup de choses avec lesquelles ils peuvent travailler ici, au lieu de conserver une seule pièce de monnaie », a-t-il déclaré.
Les acteurs du marché de la cryptographie
Bitcoin est en baisse de 3,2% à 67 297 $ au cours des dernières 24 heures.
Ethereum est en baisse de 3,4% à 3 679 $.
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Aleks Gilbert est un correspondant DeFi basé à New York. Vous avez un conseil ? Vous pouvez le contacter à aleks@dlnews.com.