Au cours des dernières 48 heures, le marché des crypto-monnaies et le lobby TradFi ont été pris au dépourvu par des changements soudains. La SEC américaine a soudainement changé sa position sur l'approbation de l'ETF ETH et a soudainement demandé à divers émetteurs d'ETF de mettre à jour leur dernier "19 b". -4" "Le document, et informant le NYSE et le CBOE que ces fonds seront cotés en bourse, indique que la probabilité d'approbation de l'ETH ETF est assez élevée.
En réponse, 5 institutions candidates à l'émission d'ETF (Ark 21, Fidelity, Franklin Templeton, Invesco/Galaxy, VanEck) ont mis à jour leurs 19 documents b-4 au cours des dernières 24 heures, et le produit de VanEck a même été répertorié dans le DTCC pour $ ETHV Les noms sont répertoriés, cette progression est vraiment trop rapide !
Alors, qu’arrive-t-il au fichier mis à jour ? Les analystes d'ETF rapportent que, sans surprise, la SEC exige que tous les émetteurs suppriment toute mention du jalonnement d'ETH, car c'est le principal argument de l'agence selon lequel l'ETH est un titre et, par conséquent, en fin de compte, l'actif sous-jacent de l'ETF ETH pourrait ne pas être " "Profit du staking", mais que se passe-t-il s'il est conditionné via un échange centralisé ou complété via une plateforme tierce prête à payer des intérêts sur les dépôts ? Comment le document final S-1 sera-t-il décrit ? Comme prévu, les avocats ont le plus grand avantage dans cette industrie !
L’ETH, bien sûr, a sauté sur la nouvelle, bondissant de 25 %, passant de 3 100 à 3 750 $ en moins de 2 jours. L'ETH a enregistré des performances relativement médiocres au cours des deux dernières années et a pris un retard considérable par rapport au BTC au cours de l'année écoulée. Face à des problèmes tels que la baisse des frais de traitement, la concurrence de L1-EVM et l'accent excessif mis sur le jalonnement et le ré-jalonnement de liquidités complexes, il a obtenu des résultats relativement médiocres. a supprimé le récit original de « l’argent sain » de l’Ethereum pré-POS. Aujourd’hui, à l’instar de l’approbation de l’ETF BTC, l’ajout d’un « bigwig TradFi » devrait une fois de plus être le catalyseur dont Ethereum a besoin pour sortir de son creux.
Contrairement à janvier, le marché dispose désormais d’un guide sur la manière dont ces offres d’ETF se dérouleront, ou du moins d’un précédent à prendre en compte :
Le prix du Bitcoin est de plus en plus influencé par le rythme des entrées dans l'ETF TradFi depuis l'approbation de l'ETF BTC en janvier.
La corrélation du BTC avec les facteurs macroéconomiques et même avec le Nasdaq est beaucoup plus élevée qu'elle ne l'était lors des cycles précédents
BTC a connu une hausse rapide en janvier, passant d'environ 57 000 $ à environ 50 000 $. Les entrées accumulées qui ont suivi ont rapidement poussé le prix à un nouveau sommet de plus de 72 000 $. Les acteurs du marché auront-ils toujours le même comportement cette fois-ci ?
Étant donné que l’ETH est si impopulaire, les utilisateurs natifs ont-ils accumulé suffisamment d’ETH ? Contrairement à la situation de l’ETF BTC, la probabilité d’approbation de l’ETF ETH initial reste « lointaine » pendant longtemps.
Quel impact la combinaison du carnet de ventes en niveaux de gris et des afflux d’ETF aura-t-elle finalement sur les prix ?
L’ETH a une offre en circulation beaucoup plus petite que le BTC, devrions-nous nous attendre à ce que les futures entrées/sorties nettes de l’ETH provoquent des fluctuations de prix plus importantes ?
Dans quelle mesure Larry Fink et Wall Street seront-ils agressifs dans la promotion de l’ETH cette fois-ci ?
Alors que les volumes d’échanges continuent de se déplacer vers le fuseau horaire américain, l’influence du marché américain (qui atteint un niveau record depuis le début de l’année) continuera-t-elle à croître ?
Si l’on considère le calendrier, la date d’approbation finale du S-1 étant encore loin, l’environnement macro (économie et taux d’intérêt) aura-t-il changé de manière significative au moment du lancement de l’ETF ?
En parlant de facteurs macroéconomiques changeants, alors que les marchés attendent le rapport sur les résultats de Nvidia d'aujourd'hui, de nombreux porte-parole de la Fed ont une fois de plus, discrètement mais fermement, modifié leur discours sur les taux d'intérêt, cette fois en revenant à une position belliciste. Cette semaine et la semaine dernière uniquement :
Le gouverneur de la Fed Waller : "En l'absence d'une faiblesse significative du marché du travail, il me faudrait encore plusieurs mois de bonnes données sur l'inflation avant de me sentir à l'aise pour soutenir un assouplissement de la politique monétaire."
Vice-président Jefferson : « Il est trop tôt pour dire si la récente décélération de l'inflation va se poursuivre »
Michael Barr, vice-président : « Les données sur l'inflation du premier trimestre de cette année ont été décevantes. Ces résultats ne me donnent pas la confiance nécessaire pour soutenir un assouplissement de la politique monétaire. »
Atlanta Fed Bostic : "Je ne suis pas pressé de baisser les taux... mes prévisions sont que l'inflation continuera de baisser cette année et jusqu'en 2025", ajoutant toutefois que les prix baisseront plus lentement que beaucoup ne le pensent.
Cleveland Fed Mester : "Ma prévision précédente était de trois (baisses de taux), mais sur la base des développements économiques que je constate actuellement, je ne pense pas que ce soit encore approprié... J'ai besoin de voir encore quelques mois de données sur l'inflation montrant que l'inflation est en baisse.
Fed Daly de San Francisco : On ne sait pas vraiment si l’inflation est effectivement en baisse et il n’y a pas d’« urgence » de réduire les taux d’intérêt
Le temps pendant lequel le SPX n'a pas chuté de plus de 2 % en une seule journée a atteint 313 jours. La dernière fois que cela s'est produit, c'était entre 2016 et 2018, lorsque le record était de 351 jours consécutifs, et le record le plus long était de 2003 à 2007. Avec une baisse de plus de 2% en 3 ans, il n'est pas étonnant que tout le monde vende de la volatilité.
