La faiblesse du yen japonais pourrait déclencher un rallye cryptographique qui propulserait Bitcoin vers de nouveaux sommets.

Dans un essai de 3 800 mots, Arthur Hayes, cofondateur de BitMEX, a déclaré que le gouvernement américain était prêt à imprimer des dollars pour soutenir le yen.

"La crypto est en plein essor, car il y a plus de liquidités en dollars et en yuans flottant dans le système", a écrit Hayes.

"Le Bitcoin est l'actif le plus performant face à la dégradation mondiale des monnaies fiduciaires."

« Situation perdant-perdant »

Hayes s'est inspiré d'une source extérieure au monde souvent insulaire de la cryptographie : l'investisseur chevronné Russell Napier, auteur de plusieurs livres et du bulletin d'information « Solid Ground ».

Napier a récemment détaillé ce que Hayes appelle « la situation perdant-perdant » à laquelle sont confrontés les États-Unis et le Japon : la probabilité que le Japon doive vendre ses bons du Trésor américain pour stimuler l'affaiblissement du yen.

Dans ce scénario, les États-Unis imprimeraient de l’argent pour acheter des obligations « afin de fixer le prix et le rendement à un niveau politiquement opportun », écrit Hayes.

Compétition chinoise

Le Japon et la Chine sont tous deux des pays axés sur l’exportation et en concurrence pour les clients des marchés émergents, a écrit Hayes.

Plus leur monnaie est faible, plus leurs produits sont abordables.

Si le yen continue de s’affaiblir, « la Chine réagira en dévaluant le yuan », écrit Hayes.

Si le yuan chute, l’industrie manufacturière en Chine devient moins chère et les entreprises ne sont plus incitées à construire des usines aux États-Unis.

Ce serait un coup dur pour la tentative du président Joe Biden de relancer l’industrie manufacturière dans d’anciens bastions démocrates comme le Michigan, a déclaré Hayes.

La thèse de Hayes repose également sur l’hypothèse selon laquelle la Chine peut persuader les États-Unis de demander au Japon de renforcer le yen.

Le « bouton facile »

Toutefois, si le Japon augmentait les taux d’intérêt, les banques, les fonds d’assurance et autres seraient obligés de vendre des bons du Trésor, selon Hayes.

Au lieu de cela, les États-Unis et le Japon peuvent profiter d’un outil qu’il a appelé une ligne de swap dollar-yen.

« Imaginez que les Japonais aient besoin d’une puissance de feu d’une valeur de 1 000 milliards de dollars pour renforcer le yen de 156 à 100 », écrit Hayes.

La Réserve fédérale échangerait 1 000 milliards de dollars contre un montant équivalent de yens – la Fed imprime des dollars et la Banque du Japon imprime des yens.

Tandis que la Fed pourrait conserver son yen, la BoJ utilisera les dollars et les injectera dans l’économie mondiale.

Sur le plan fonctionnel, il s’agit du même processus d’impression monétaire et d’alimentation de l’inflation qui se serait produit si le Japon avait augmenté ses taux d’intérêt, a déclaré Hayes.

« La ligne d’échange est meilleure politiquement parce qu’elle se déroule dans l’ombre », écrit-il.

Dans un podcast récent hébergé par la société de capital-risque de crypto-monnaie Arrington Capital, Hayes a déclaré que l'échange dollar-yen ouvrirait un « robinet illimité de liquidité en dollars, ce qui ferait grimper les prix des actifs ».

Cela inclut la cryptographie.

"C'est la version allégée de la raison pour laquelle tous les traders de crypto doivent constamment surveiller" la paire de devises dollar et yen, a-t-il déclaré.

"Si ma théorie devient réalité, il est trivial pour tout investisseur institutionnel d'acheter l'un des ETF Bitcoin cotés aux États-Unis."

Les acteurs du marché de la cryptographie

  • Bitcoin est en baisse de 1,4% au cours des dernières 24 heures pour atteindre environ 69 964 dollars.

  • Ethereum est en hausse de 2,3 % sur la même période pour atteindre environ 3 747 $.

Ce que nous lisons

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Aleks Gilbert est un correspondant DeFi basé à New York. Vous avez un conseil ? Vous pouvez le joindre à aleks@dlnews.com.