#BTC走势分析 #以太坊ETF批准预期 La chute du dollar pourrait être le moteur de la prochaine vague de hausse des prix des cryptomonnaies.
En apparence, le ratio dette américaine/PIB ne semble pas trop mauvais. En 2023, il était inférieur à la moyenne du G7 (123 %) et environ la moitié inférieur à celui du Japon, le pays le plus endetté du monde. -Le ratio PIB cette année-là atteignait 255%. Mais en réalité, les deux pays ont des conditions économiques très différentes, et la différence significative entre les deux réside dans la structure de la propriété de la dette. Au Japon, près de 90 % de la dette est détenue par des citoyens et des institutions nationales, mais environ un quart de la dette américaine est détenue par des acheteurs internationaux. Ainsi, pour garantir que cette dette reste attractive pour eux, les États-Unis doivent payer un taux de rendement plus élevé (c'est-à-dire un taux d'intérêt plus élevé) par rapport à leurs concurrents mondiaux, d'autant plus que le ratio dette/PIB continue d'augmenter. , ce qui signifie que les risques liés aux prêts au gouvernement augmentent également. La dette nette du Japon est bien inférieure à son ratio dette/PIB, ce qui signifie que le Japon détient plus d'actifs étrangers qu'il n'en doit aux autres pays, alors que l'inverse est vrai aux États-Unis, ce qui permet au Japon de gérer plus facilement sa dette croissante.
Le Japon n’a pas non plus été frappé par l’inflation comme les États-Unis, que la Réserve fédérale a contrôlé en augmentant et en maintenant les taux d’intérêt élevés, ce qui rend la flambée des niveaux d’endettement particulièrement dangereuse. Comme nous le savons tous, la solution à l’inflation passe par un resserrement de la politique monétaire. Mais des taux d’intérêt plus élevés signifient des remboursements de dette plus élevés, le mécontentement des consommateurs et, à terme, un ralentissement économique. En fait, la Fed est déjà confrontée à tous ces problèmes. La confiance des consommateurs commence à faiblir, les remboursements de la dette ont dépassé les 1 000 milliards de dollars l’année dernière et la croissance au premier trimestre de cette année a été bien inférieure à ce que l’on espérait. À tel point qu’on s’attend désormais à une stagflation : l’inflation continue d’augmenter tandis que la croissance économique stagne. Dans ce cas, une dette plus élevée pose également un problème car elle limite la capacité du gouvernement à utiliser ses pouvoirs fiscaux pour atténuer le ralentissement économique. Avec des ratios dette/PIB élevés et qui devraient continuer à augmenter rapidement au cours des prochaines décennies, les gouvernements devront tôt ou tard faire face à la réalité. Autrement dit, il est inévitable que les États-Unis continuent à relever le plafond de leur dette et à imprimer de la monnaie à grande échelle.