JPMorgan augmente le coût de production du Bitcoin à 45 000 $.
Une baisse plus lente du hashrate après la réduction de moitié de l'événement a un impact sur le coût.
Le coût à long terme devrait se rapprocher de 42 000 $.
Les analystes de JPMorgan ont révisé leur estimation du coût de production d'un bitcoin à 45 000 dollars, citant les récents changements dans le hashrate minier du Bitcoin. Cette mise à jour intervient après l'événement quadriennal de réduction de moitié, qui a réduit de 50 % la récompense de bloc pour les mineurs. Auparavant, les analystes de la banque, dirigés par Nikolaos Panigirtzoglou, prévoyaient un coût de production de 42 000 dollars. Cependant, ils reconnaissent désormais que les ajustements en cours en matière de hashrate et d’efficacité minière ont nécessité une révision.
Les analystes de JP Morgan ont noté dans un rapport publié jeudi que l'estimation actuelle des coûts de production du Bitcoin s'élève à 45 000 $ et 42 000 $ à moyen terme. Les prix du Bitcoin auront un potentiel de hausse limité à l'avenir en raison de l'afflux limité dans les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis et de la demande terne pour…
– Wu Blockchain (@WuBlockchain) 17 mai 2024
JPMorgan avait initialement prévu une baisse significative du hashrate après la réduction de moitié. Cette diminution était attendue dans la mesure où les mineurs dotés d’équipements moins efficaces deviendraient non rentables et quitteraient le réseau. Cependant, la baisse réelle du hashrate a été plus progressive que prévu. Par conséquent, les niveaux actuels de hashrate et de consommation d’énergie suggèrent une estimation centrale plus élevée du coût de production, actuellement fixé à 45 000 $. Malgré cette révision à la hausse, les analystes maintiennent leur objectif de prix à moyen terme de 42 000 $ pour les coûts de production.
M. Panigirtzoglou a souligné la nature dynamique des coûts de production, qui sont influencés à la fois par le hashrate et l'efficacité des équipements miniers. L'estimation actuelle de 45 000 $ est susceptible de changer à mesure que le réseau s'adapte à l'environnement post-réduction de moitié. L'équipe s'attend à ce que le coût de production se rapproche de la barre des 42 000 $ une fois que le hashrate se stabilisera et que l'efficacité minière s'améliorera.
Le récent lancement du protocole Bitcoin Runes a augmenté temporairement les frais de transaction, offrant aux mineurs un certain soulagement après la réduction de moitié. Cependant, cette augmentation s'est avérée de courte durée, l'activité des utilisateurs et les frais liés aux runes ayant considérablement diminué ces dernières semaines. Cela met en évidence le défi permanent pour les mineurs de Bitcoin de garantir des flux de revenus stables, en particulier dans l’environnement post-réduction de moitié.
Une baisse de la consommation d’énergie supérieure à la diminution du hashrate suggère un exode des mineurs moins efficaces. Les analystes considèrent cela comme une boucle de rétroaction naturelle liée aux prix du Bitcoin. Lorsque le prix baisse, les mineurs non rentables sont obligés de quitter le réseau, ce qui entraîne une réduction de la puissance de calcul globale pour le minage. Ceci, à son tour, contribue à réduire le coût de production du Bitcoin. Au moment de mettre sous presse, Bitcoin se négociait à 65 634,85 $, avec une légère baisse de 0,15 % au cours des dernières 24 heures.
L'estimation révisée des coûts de production par JPMorgan souligne la relation complexe entre l'exploitation minière de Bitcoin et la dynamique du marché. Bien que le coût à court terme puisse être légèrement plus élevé que prévu, les analystes estiment que les améliorations d’efficacité à long terme le rapprocheront éventuellement de leur projection initiale. Le succès du Bitcoin en tant qu’actif numérique dépend de la capacité de son écosystème minier à s’adapter et à évoluer parallèlement aux fluctuations du marché.
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