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Récemment, les remarques des dirigeants de la société Ripple ont une fois de plus poussé l'USDT au premier plan. Le PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, a souligné que le gouvernement américain pourrait considérer Tether comme la prochaine cible réglementaire, ce qui a suscité une large attention et de nombreuses discussions sur le marché. Bien que Tether insiste sur la transparence et la conformité de son USDT, les questions concernant ses risques potentiels persistent.

La guerre des mots entre l'USDT et Ripple

Selon la chronologie, la récente guerre des mots entre Ripple et USDT peut être divisée en les sujets suivants :

Le 6 mai, David Schwartz, directeur de la technologie de Ripple, a révélé les multiples plans d'intégration à venir de la société lors de la conférence XRP de Las Vegas. Il a présenté les informations relatives au XRP Ledger, notamment le teneur de marché automatique (AMM), l'accord de prêt, la monnaie stable Ripple et l'intelligence artificielle, etc. Schwartz a noté que les détails du stablecoin de Ripple seront annoncés lors de l'événement XRPL Apex à Amsterdam en juin.

Il a été précédemment rapporté que Ripple prévoyait d'émettre un stablecoin adossé au dollar américain. Le stablecoin devrait être lancé plus tard cette année et sera adossé à 100 % à des dépôts en dollars américains, à des dettes à court terme du gouvernement américain et à d'autres équivalents de trésorerie, a indiqué la société. Le stablecoin sera d’abord déployé sur les blockchains XRP Ledger et Ethereum de Ripple, axées sur les institutions, et est basé sur la norme de jeton ERC-20 d’Ethereum.

Le 13 mai, Brad Garlinghouse, PDG de Ripple, a déclaré dans une récente interview que la prochaine cible du gouvernement américain était Tether, la société stable responsable de la circulation des pièces stables USDT. Il pense que Tether est un élément important du système de marché des crypto-monnaies et il ne sait pas comment cela affectera le reste du marché. Certains experts estiment que la déclaration du PDG de Ripple est un message interne très important. Si cela se produit réellement, il y aura une très forte pression de vente sur le marché des pièces stables de l'USDT et le prix de l'USDT pourrait chuter fortement.

Le même jour, le PDG de l'USDT, Paolo Ardoino, a répondu publiquement à Ripple sur Twitter : « Un PDG, à la tête d'une société qui fait l'objet d'une enquête de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, a lancé un stablecoin concurrent, et il a semé la peur à propos de l'USDT. »

Plus tard, le PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, a répondu : « Je n'attaque pas Tether… La prochaine chose que j'ai dite dans le podcast était que je pense que Tether est une partie très importante de l'écosystème, et mon point de vue est que les gouvernements américains l'ont clairement fait savoir. ils veulent plus de contrôle sur les émetteurs de pièces stables adossées au dollar, donc Tether, en tant que plus grand acteur, est sur leur radar.

Dans le même temps, il convient de noter que le 25 avril, Maxine Waters, la leader démocrate du comité des services financiers de la Chambre des représentants des États-Unis, a prédit mercredi qu'elle et le président Patrick McHenry parviendraient bientôt à un accord sur la législation réglementaire sur les pièces stables. "Nous travaillons à un projet de loi sur les pièces stables à court terme", a déclaré Waters dans une interview. Elle a ajouté qu'elle avait discuté des pièces stables avec le chef de la majorité au Sénat, Chuck Schumer, et le président des banques du Sénat, Sherrod Brown, et a déclaré que la Réserve fédérale, le Trésor et le département. et la Maison Blanche ont participé à la rédaction du projet de loi. L’impact de ce projet de loi sur les émetteurs actuels de stablecoins n’est pas clair.

Sera-ce une surprise : pourquoi l'USDT utilise-t-il Bitcoin comme actif de réserve ?

Selon le rapport de transparence sur le site officiel de l'USDT, tous les avoirs de réserve sont répertoriés : la trésorerie et les équivalents de trésorerie et autres dépôts à court terme représentent 84,05 % des réserves totales, qui se décomposent en : les bons du Trésor américain représentent 79,88 %, et les contrats de prise en pension au jour le jour représentent 12,2 %, les contrats de prise en pension à terme représentaient 0,9 %, les fonds du marché monétaire représentaient 6,77 %, les liquidités et les dépôts bancaires représentaient 0,11 % et les bons du Trésor non américains représentaient 0,13 %. Cette partie de l'actif présente un degré élevé de liquidité et de sécurité et constitue le cœur des réserves de Tether et généralement le cœur des principaux protocoles de stablecoin. Cependant, Bitcoin représente 4,87%, ce qui est également le point central de la controverse de tous.

L’objectif principal des pièces stables devrait être de maintenir le jeton lié au dollar américain. À ce stade, afin de maintenir la stabilité de l’USDT, il semble qu’il ne devrait y avoir aucun actif lié à la crypto-monnaie dans les actifs de réserve pour isoler la corrélation de l’USDT. S'il y a quelque chose de similaire aux événements liés au FTX, il y aura théoriquement un grand nombre de demandes de rachat d'USDT et de besoins de vente de Bitcoin sur le marché. Ensuite, s'il y a un lien entre les deux, cela peut former une spirale mortelle : il y a un. problème sur le marché – Vente de Bitcoin – La valeur de l'actif de réserve de l'USDT diminue – L'USDT se découple – La panique du marché augmente, l'USDT s'exécute et davantage de Bitcoins sont vendus. De ce point de vue, l’USDT ne devrait vraiment pas ajouter Bitcoin aux actifs de réserve. En comparaison, les actifs de réserve de l’USDC n’incluent que les actifs du monde réel.

L’avantage est que Bitcoin peut diversifier les actifs de réserve et contribuer à réduire les risques provoqués par la fluctuation d’un seul actif. La fonction la plus importante est que Bitcoin peut se protéger contre les risques de change légaux et réduire le degré auquel les actifs de réserve sont liés au dollar américain et à la dette américaine. La détention de Bitcoin protège Tether de la dépréciation des monnaies fiduciaires telles que le dollar américain, et Bitcoin peut fournir une meilleure réserve de valeur à long terme dans certains cas, ce qui ajoute une couche de sécurité aux réserves globales de Tether. Et le respect de l’écosystème des crypto-monnaies est également l’une des raisons pour lesquelles Tether a choisi Bitcoin. En tant que crypto-monnaie, Bitcoin en tant qu'actif de réserve correspond davantage au positionnement de Tether dans l'écosystème des crypto-monnaies.

Cependant, Tether dispose actuellement de réserves excédentaires de 6 261 866 717 $, soit 6,02 % par rapport à son passif total. En d’autres termes, même si tous les Bitcoins de la bibliothèque d’actifs de Tether disparaissent du jour au lendemain, Tether ne devrait pas être découplé en théorie.

Avantages et inconvénients

Selon les rapports, le bénéfice net de Tether a dépassé 4,52 milliards de dollars au premier trimestre 2024, un record. À en juger par ces données, les analystes ont déclaré que l'USDT est en fait le projet le plus réussi du secteur RWA dans le domaine des crypto-monnaies, et c'est également un symbole de statut que le dollar américain conserve une influence importante dans le domaine des crypto-monnaies. Par conséquent, le gouvernement américain n’a aucune raison de déranger Tether. Dans le même temps, cette marge bénéficiaire réduit également considérablement l'opinion selon laquelle certaines personnes pensent que Tether va faire du tapis : en maintenant la marge bénéficiaire existante pour les entreprises, la marge bénéficiaire sera beaucoup plus élevée que les revenus générés par un tapis ponctuel.

Cependant, de nombreux KOL estiment que, étant donné que la plupart des pièces stables sont actuellement libellées en dollars américains, qu'il s'agisse de Tether ou de Circle, le statut de la tarification en dollars américains ne changera pas. Au contraire, KOL Mr.man a dit :

« Permettez-moi de dire ce que Ripple ne peut pas exprimer directement.

Tether n'est pas directement réglementé par des agences gouvernementales telles que le Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) des États-Unis ou la Réserve fédérale. Il est simplement enregistré auprès du FinCEN à des fins de reporting, ce qui n'équivaut pas à être réglementé. Tether opère depuis les îles Vierges britanniques, en dehors de la juridiction des principaux régulateurs financiers, et ses réserves manquent de transparence et de surveillance.

Néanmoins, les sociétés Tether sont tenues de fournir des certifications mensuelles ; comme l'exige le Département des services financiers de l'État de New York (NYDFS), mais elles ne fournissent que des certifications trimestrielles. J'attends avec impatience une saisie de l'USDT sous pression.