L'Ether d'Ethereum (ETH) a « sous-performé » par rapport au Bitcoin (BTC) au cours de ce cycle, et les nouveaux détenteurs risquent désormais de subir des pertes.

Dans la dernière édition de sa newsletter « The Week On-Chain » du 7 mai, la société d'analyse Glassnode a révélé le rôle des spéculateurs dans le soutien des prix des ETH.

Les spéculateurs d’Ethereum au bord de la « panique »

Bitcoin et Ether ont tous deux connu une baisse des prix à la suite de la dernière subvention globale du premier réduite de moitié en avril.

Pour les haussiers d’Ethereum, cependant, les dernières semaines ont été durement touchées après que le BTC/USD ait connu l’une de ses plus grandes baisses depuis la débâcle du FTX fin 2022.

« Pour Ethereum, nous pouvons observer une structure de réduction similaire, avec des corrections nettement moins profondes depuis les plus bas du FTX. Cela atteint un certain degré de résilience lors des replis, ainsi qu'une réduction nette de la volatilité dans l'espace des actifs numériques », a écrit Glassnode.

«Cependant, il convient de noter que la baisse la plus importante du cycle d'Ethereum a été de -44%, ce qui est un peu plus de deux fois plus grave que celle de Bitcoin à -21%. Cela met en évidence la sous-performance relative d’Ethereum au cours des deux dernières années, qui se manifeste également par un ratio ETH/BTC plus faible.

Graphique annoté des baisses du marché haussier d'Ethereum (capture d'écran). Source : Glassnode

Alors que l’ampleur de la baisse des prix des ETH diminue, certaines cohortes d’investisseurs risquent désormais de tomber dans le rouge sur leurs avoirs.

Les détenteurs à court terme d’Ethereum (STH) – entités détenant des pièces pendant 155 jours ou moins – ont leur coût de base global à 3 000 $.

L'ETH/USD continue de s'échanger autour de ce niveau, avec une brève baisse en dessous la semaine dernière, rapidement racheté, selon les données de Cointelegraph Markets Pro et TradingView.

Graphique ETH/USD sur 12 heures. Source : TradingView

En analysant la valeur marchande d’Ethereum par rapport à la valeur réalisée (MVRV), Glassnode a suggéré qu’une nouvelle baisse du marché pourrait provoquer la panique parmi ces entités. Le MVRV mesure les profits et pertes non réalisés, ici pour les STH, à un prix donné.

"Le STH-MVRV d'Ethereum se négocie actuellement avec une très légère prime, ce qui pourrait suggérer que les prix au comptant sont très proches du coût de base des acheteurs récents, qui pourraient paniquer si le marché connaissait une volatilité à la baisse", prévient-il.

Graphique annoté des prix réalisés par Ethereum STH (capture d'écran). Source : Glassnode Pas d’appétit pour les prises de bénéfices

En résumé, Glassnode a reconnu que le marché attendait des signaux des régulateurs américains sur le sort des fonds négociés en bourse (ETF) au comptant Ether.

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Les détenteurs à long terme, ou LTH, semblent quant à eux peu disposés à vendre en masse aux prix actuels, même si nombre d'entre eux réalisent déjà de bonnes marges bénéficiaires.

"Si nous examinons le volume dépensé en bénéfices pour les LTH, nous pouvons voir que la cohorte de détenteurs de BTC qui détiennent entre 6 mois et 2 ans a augmenté son désinvestissement pendant le rallye de l'ATH", poursuit le bulletin d'information.

"De ce point de vue, les détenteurs à long terme d'Ethereum semblent encore une fois attendre de meilleures opportunités de prise de bénéfices."

Ethereum a dépensé du volume en bénéfices pour les détenteurs de 6 mois à 3 ans (capture d'écran). Source : Glassnode

Cet article ne contient pas de conseils ou de recommandations en investissement. Chaque mouvement d'investissement et de trading comporte des risques, et les lecteurs doivent effectuer leurs propres recherches avant de prendre une décision.