Source : Recherche de la Deutsche Bank ; Compilé par : Tao Zhu, Golden Finance ;
Il y a deux ans, le stablecoin TerraUSD s'est effondré, provoquant des répercussions sur le marché des cryptomonnaies. TerraUSD est conçu pour maintenir un ratio de 1:1 par rapport au dollar américain via un algorithme équilibré par rapport à une autre crypto-monnaie, Luna. Cependant, une panique bancaire sur TerraUSD a conduit à l'effondrement de Luna, provoquant la rupture de l'ancrage de TerraUSD au dollar américain. En mars 2023, l'effondrement de la Silicon Valley Bank a encore exacerbé l'instabilité du marché, et en janvier 2024, TrueUSD a connu un événement de découplage, suscitant l'inquiétude des investisseurs et des commerçants. Ces événements mettent en évidence la volatilité et les risques associés aux pièces stables, ainsi que la nécessité d’une plus grande transparence et d’une plus grande réglementation sur le marché des cryptomonnaies.
Notre enquête auprès de plus de 3 350 consommateurs a révélé que ces événements ont amené beaucoup de gens à remettre en question la stabilité des pièces stables, avec seulement 18 % des investisseurs s'attendant à ce que les pièces stables prospèrent et 42 % s'attendent à ce qu'elles disparaissent.
Source : Deutsche Bank, dbDIG. L’enquête est ouverte jusqu’en mars 2024. L'Europe se situe dans la moyenne pour l'Allemagne, la France, l'Espagne et l'Italie. En mars, nous avons interrogé un échantillon représentatif au niveau national de 3 350 personnes (550 en France, en Allemagne, en Espagne, en Italie, au Royaume-Uni, 600 aux États-Unis).
Les similitudes entre les pièces stables non algorithmiques et les monnaies fixes sont frappantes. Les deux nécessitent des réserves suffisantes et une crédibilité de la part de l’émetteur, les deux sont soumis à des forces spéculatives et la plupart des pièces stables et des monnaies historiques sont rattachées au dollar américain. Pour mieux comprendre le marché des stablecoins, nous avons examiné 334 ancrages de devises sur 223 ans. Nos recherches ont révélé que 49 % des monnaies fixes ont échoué, la durée de vie médiane des monnaies étant de huit à dix ans. Les vulnérabilités macroéconomiques, la spéculation et les problèmes de gouvernance ont été les principales raisons de cet échec. Les monnaies survivantes proviennent souvent de petits États autoritaires ou d’économies exportatrices de pétrole bénéficiant d’un solide soutien financier.
Sur la base de nos conclusions, les événements historiques indiquent que les pièces stables peuvent être confrontées à l’instabilité et au découplage. Même si certains sont susceptibles de survivre, la plupart risquent d’échouer, notamment en raison du manque de transparence des opérations de stablecoin et de leur susceptibilité au sentiment spéculatif. Le crypto stablecoin Tether dominant est particulièrement préoccupant en raison de sa solvabilité douteuse et parce qu’il constitue la norme de l’industrie pour les dérivés cryptographiques. Un « moment Tether Peso » pourrait entraîner des pertes importantes, avoir un impact négatif sur les traders à effet de levier et avoir de graves conséquences pour l’ensemble du système cryptographique.
Malgré la nouveauté des crypto-monnaies, il est essentiel de reconnaître les défis liés à la mise en place de monnaies stables à mesure que nous avançons. Nous verrons probablement plus d’instabilité dans les années à venir, il sera donc nécessaire de surveiller de près les opérations de stablecoin et le sentiment du marché pour atténuer les risques potentiels.
statut de rattachement de la devise
Source : Deutsche Bank
