Auteur : Paul Veradittakit, associé de Pantera Capital ; Traduction : 0xjs@金财经
Points clés:
* Morpho change le paysage DeFi au-delà des protocoles traditionnels tels que Compound et démontre la puissance de son modèle de prêt innovant.
* Tirant initialement parti des Morpho Optimizers pour les lignes de crédit directes peer-to-peer, Morpho s'est désormais étendu pour inclure Morpho Blue, qui utilise un modèle peer-to-pool qui combine le meilleur des deux mondes pour une plus grande efficacité.
* Les deux modèles abordent les inefficacités des systèmes traditionnels basés sur des pools, telles que la sous-utilisation du capital. Les Morpho Optimizers optimisent les correspondances directes entre les prêteurs et les emprunteurs, tandis que Morpho Blue propose des pools de prêts indépendants avec des ratios prêt/valeur plus élevés.
* La valeur totale du prêt de Morpho a atteint une étape importante, et Morpho Blue a rapidement rattrapé son retard, représentant une part importante de la valeur totale bloquée (TVL) de Morpho en peu de temps.
Préface
DeFi révolutionne notre façon de concevoir les services financiers, en remettant en question les structures bancaires et de prêt traditionnelles grâce à des innovations révolutionnaires. Parmi les différents protocoles sur Ethereum, Morpho se démarque, dépassant récemment Compound en termes de valeur de prêt totale. Cette réalisation met non seulement en évidence l’efficacité du modèle de prêt innovant de Morpho, mais signale également un changement plus large dans la gestion des actifs numériques dans l’ensemble de l’espace DeFi. Connu à l'origine pour ses prêts peer-to-peer via Morpho Optimizers, Morpho a encore évolué avec le lancement de Morpho Blue, un modèle qui améliore le système de prêt traditionnel basé sur un pool pour fournir des solutions financières plus efficaces et adaptables.
Aperçu du paysage DeFi actuel
DeFi s'appuie sur le paysage financier moderne et introduit des solutions basées sur la blockchain qui redéfinissent la manière dont le crédit est obtenu et fourni. Le secteur est dominé par des plateformes telles que Aave et Compound, qui facilitent des transactions de plusieurs milliards de dollars grâce à des modèles de prêt dynamiques. Ici, les utilisateurs déposent des actifs numériques dans un pool public auprès duquel d'autres peuvent emprunter, créant ainsi un écosystème dynamique où la liquidité est maintenue et les actifs sont activement échangés.
Malgré son succès, le modèle traditionnel de prêt en pool n’est pas sans défauts, notamment en ce qui concerne l’efficacité du capital. Une grande partie des actifs déposés reste inutilisée, ne parvenant pas à générer des rendements et provoquant des inefficacités dans le système.
Morpho s'attaque de front à ces inefficacités avec son modèle de prêt peer-to-peer (P2P). En faisant directement correspondre les prêteurs et les emprunteurs, Morpho optimise non seulement l'utilisation du capital, mais augmente également les taux d'intérêt proposés aux deux parties. Son système superpose un moteur de correspondance aux protocoles existants tels que Aave et Compound, permettant aux utilisateurs de profiter des avantages des pools de financement établis avec l'avantage supplémentaire d'une potentielle correspondance directe. Si l'appariement direct n'est pas réalisable, les utilisateurs peuvent toujours bénéficier de la liquidité du pool sous-jacent, garantissant ainsi que Morpho conserve les avantages fondamentaux du modèle basé sur le pool tout en innovant sur ses fonctionnalités.
L'essor de Morpho
En ce qui concerne les progrès de Morpho, une étape majeure a été franchie lorsque la valeur totale de son emprunt a grimpé à 903 millions de dollars, dépassant les 865 millions de dollars de Compound. Ce n’est pas seulement une victoire numérique ; cela témoigne de la capacité du protocole à améliorer l’expérience de prêt, reflétant le besoin croissant d’interactions financières plus directes au sein de l’écosystème.
Initialement, cette croissance était portée par les Morpho Optimizers, dont les premières versions étaient construites sur Aave et Compound et visaient à résoudre les inefficacités de ces plateformes en créant des lignes de crédit peer-to-peer entre les bailleurs de fonds et les emprunteurs.
Cependant, le nouveau produit Morpho Blue a commencé à rattraper son retard de manière significative, représentant 40 % de la valeur totale verrouillée (TVL) de Morpho en seulement trois mois. Morpho Blue utilise un modèle de pooling peer-to-peer similaire à celui d'Aave et de Compound, mais de manière plus efficace, avec des pools de prêts indépendants avec des ratios prêt/valeur plus élevés et une utilisation plus élevée.
Impact et implications futures
L’essor de Morpho a été considérable. Avec l’essor des prêts P2P, nous pourrions assister à une évolution vers un marché financier DeFi plus compétitif et plus efficace. Cependant, cette évolution obligera l'industrie à faire face à de nouveaux défis, tels que la gestion de la complexité des interactions point à point et la garantie de mesures de sécurité strictes contre les risques potentiels. Morpho Blue vise à remédier à la fragilité et à l'inefficacité des modèles de prêts groupés actuels. Il s'agit d'une primitive simple et immuable qui sépare le protocole de prêt principal des couches de gestion des risques et d'expérience utilisateur, créant ainsi une plate-forme ouverte pour la gestion des risques et des produits. Avec une création de marché sans autorisation et des profils de risque personnalisables, Morpho Blue offre une alternative flexible aux modèles universels d'Aave et Compound. Au fil du temps, Morpho Optimizers sera obsolète à mesure que Morpho Blue continue d'étendre son influence et de remodeler le paysage financier décentralisé.
Fondateur de Morpho
À la tête de Morpho Labs se trouvent les co-fondateurs Paul Frambot et Merlin Egalite, dont l'expertise combinée propulse la plateforme vers de nouveaux sommets. Paul, qui a une formation en blockchain et en systèmes distribués de l'Ecole Polytechnique, et Merlin, un développeur de logiciels expérimenté de Centrale Supélec, pilotent le développement de Morpho vers un protocole de prêt sécurisé, ouvert et résilient.
en conclusion
Le succès de Morpho illustre clairement la nature dynamique de la DeFi et son potentiel d’innovation continue. En remettant en question les modèles financiers établis et en introduisant des solutions plus efficaces, Morpho prospère. Cela ouvre la voie à une nouvelle ère de DeFi. À l’avenir, le développement continu des plateformes DeFi comme Morpho contribuera sans aucun doute à façonner le futur paysage financier.