Le prix d'Etheruem (ETH) continue de sous-performer par rapport aux gains de Bitcoin en 2024, mais les analystes de Glassnode suggèrent que des jours meilleurs pourraient nous attendre.
Une « rotation du capital plus faible » est à l’origine de la sous-performance des prix d’Ether
Les données de Cointelegraph Markets Pro et TradingView montrent qu'Ethereum a sous-performé Bitcoin au cours des deux dernières années, ce qui a entraîné un ratio ETH/BTC plus faible, qui a atteint un minimum de 0,04622 $ le 1er mai, le plus bas depuis avril 2021.
Graphique hebdomadaire ETH/BTC. Source : TradingView
Glassnode a déclaré que la sous-performance d’Ethereum ce cycle par rapport à Bitcoin est due à un « retard mesurable dans l’intérêt spéculatif » de la cohorte STH.
Le rapport définit la cohorte des détenteurs à court terme comme « les investisseurs qui ont acquis leurs pièces au cours des 155 derniers jours et sont souvent considérés comme un indicateur de la demande des nouveaux investisseurs ».
Les analystes de Glassnode ont expliqué que BTC a connu une « augmentation notable de l'activité spéculative » en termes d'accumulation de capital parmi les STH à l'approche des sommets historiques de mars. Cela ne s’est pas reflété dans l’ETH, qui n’a pas encore dépassé son précédent record historique.
Les données en chaîne de la société révèlent que même si le plafond réalisé par STH de Bitcoin est presque au même niveau que le dernier pic de la course haussière, le plafond réalisé par STH d'ETH est toujours inférieur à la moitié des niveaux du cycle précédent, ce qui suggère un afflux de nouveaux capitaux nettement terne. .
"À bien des égards, ce manque de nouveaux afflux de capitaux reflète la sous-performance de l'ETH par rapport au BTC."
Plafond réalisé par STH de l’ETH. Source : Glassnode Le marché est aux « premiers stades d’une tendance macro haussière »
Historiquement, la performance des prix de l’Ether a été étroitement liée aux mouvements des prix du Bitcoin, et l’évolution récente des prix reflète cette relation.
Bitcoin a connu une vente massive après la quatrième réduction de moitié, chutant de 11 % pour atteindre un plus bas de deux mois de 56 500 $ le 1er mai. Le prix du Bitcoin s'est depuis redressé, se consolidant dans la fourchette de prix de 62 700 $ et 65 550 $ au cours des deux derniers jours.
Graphique journalier BTC/USD. Source : TradingView
Ether a connu une correction similaire après la réduction de moitié avec une baisse de 6 %, enregistrant la « pire performance après la réduction de moitié » jamais réalisée, selon Glassnode.
Performance du prix de l’éther après réduction de moitié. Source : Glassnode
Cependant, mesuré à partir du sommet historique de 73 835 $, Glass note que le prix du Bitcoin a chuté de 20,3 % – la correction de clôture la plus profonde depuis le plus bas du FTX en novembre 2022.
"Cela dit, cette tendance macro haussière semble toujours être l'une des plus résilientes de l'histoire, avec des corrections relativement superficielles jusqu'à présent."
À l’aide de la mesure des profits/pertes nets non réalisés (NUPL), la société d’analyse de données en chaîne a découvert qu’Ether et BTC ont toujours un plafond réalisé relativement faible associé aux détenteurs à long terme (LTH), ce qui suggère que le marché est « au début étapes d’une macro-tendance haussière.
Bitcoin contre Ether Gains et pertes non réalisés. Source : Glassnode
Dans un rapport précédent, Glassnode a établi que les entrées de capitaux vers l’ETH ont tendance à être à la traîne par rapport à celles vers le BTC. Par exemple, au cours du cycle 2021, le pic d’afflux de nouveaux capitaux vers BTC s’est produit 20 jours avant le pic d’afflux vers ETH.
En utilisant une variation sur 30 jours du plafond réalisé pour surveiller la rotation du capital entre ces deux actifs, les analystes de Glassnode ont constaté que le plafond réalisé de l'ETH STH n'a pas encore pris de l'ampleur dans le cycle actuel.
« Pour les deux actifs, la variante Short-Term Holder a culminé avant le sommet du cycle 2021. Cette année, le plafond réalisé du détenteur à court terme du BTC a culminé autour du nouveau sommet historique, tandis que la métrique ETH n'a pratiquement pas augmenté.
BTC contre ETH STH Cap réalisé. Source : Glassnode
Glassnode conclut que même si l'action du marché après la réduction de moitié s'est déroulée de manière remarquablement similaire aux cycles précédents, plusieurs points de données indiquent qu'Ether a sous-performé par rapport au BTC.
«Lorsque nous analysons les flux de capitaux et la rotation entre BTC et ETH, nous pouvons voir que Bitcoin a reçu la part du lion des flux entrants, probablement en partie grâce aux ETF au comptant américains. Les détenteurs à court terme et les activités de spéculation semblent concentrés sur Bitcoin, avec jusqu’à présent un impact remarquablement faible sur Ethereum.
Cet article ne contient pas de conseils ou de recommandations en investissement. Chaque mouvement d'investissement et de trading comporte des risques, et les lecteurs doivent effectuer leurs propres recherches avant de prendre une décision.
