Les fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant de Hong Kong sont bien sous-performants par rapport à leurs homologues américains au cours de la première semaine de lancement.

Selon les données compilées par Farside Investors, les trois ETF spot Bitcoin (BTC) lancés le 30 avril dans la ville d'Asie de l'Est ont attiré un total de 262 millions de dollars d'actifs sous gestion (AUM), dont la grande majorité a été souscrite auparavant. la liste. Pendant ce temps, leurs entrées d’actifs se sont élevées à moins de 14 millions de dollars au cours de la première semaine de lancement, bien en dessous des milliards qui ont afflué vers les ETF Bitcoin au comptant américains en janvier.

Les ETF cryptographiques de Hong Kong n’ont attiré qu’une fraction des actifs par rapport à leurs homologues américains. Source : Face cachée

"À notre avis, le lancement des ETF Bitcoin et Ethereum à Hong Kong est un moment beaucoup moins important que celui des ETF américains", a commenté Farside Investors. Pendant ce temps, les ETF spot Ether (ETH) de Hong Kong, les premiers du genre au monde, n'ont pas non plus impressionné, avec un total de 54,2 millions de dollars d'actifs sous gestion et 9,3 millions de dollars d'entrées totales au 6 mai.

Les ETF crypto au comptant de Hong Kong ont été considérés comme des améliorations significatives par rapport à leurs homologues américains. Ils sont libellés dans trois monnaies fiduciaires et proposent des transferts en nature afin que les investisseurs puissent acheter et racheter des parts d'ETF directement via Bitcoin ou Ether.

"Comme nous l'avons conseillé, ne vous attendez pas à de gros chiffres à Hong Kong par rapport aux États-Unis", a écrit Eric Balchunas, analyste senior de Bloomberg ETF, à propos des résultats. "[M]ais... les ETF de Hong Kong, à 310 millions de dollars, équivaut à 50 milliards de dollars sur le marché américain. Donc à cet égard, ces ETF sont déjà aussi importants pour leur marché local que ceux des États-Unis le sont pour le sien", a-t-il ajouté.

Le secteur des actions de Hong Kong est relativement petit, avec une capitalisation boursière totale de 4 500 milliards de dollars, contre 50 000 milliards de dollars d’actions cotées sur l’ensemble des bourses américaines. Le secteur des actions de Hong Kong est également beaucoup plus illiquide en raison du ralentissement de la croissance économique en Chine continentale depuis 2022.

Dans une étude récente, l'échange de crypto OSL a révélé que près de 80 % des investisseurs avertis en crypto à Hong Kong envisagent d'investir dans les nouveaux ETF spot Bitcoin et Ether. Cependant, les actifs ne sont actuellement pas accessibles aux investisseurs de Chine continentale, à moins qu'ils ne possèdent également la résidence à Hong Kong. « Les investisseurs en RMB de Chine continentale ne sont pas autorisés à acheter, et les fonds supplémentaires peuvent être limités, ce qui entraîne un faible volume de transactions », ont commenté les chercheurs de SoSoValue, qui ont ajouté :

"Cet ETF de crypto-monnaie de Hong Kong impose toujours des restrictions strictes sur les qualifications des investisseurs, et les investisseurs du continent ne peuvent pas participer aux transactions. En prenant Futu Securities comme exemple, le titulaire du compte doit être un non-résident de la Chine continentale et des États-Unis avant de pouvoir négocier. Le marché s'attend à ce que les fonds du continent soient négociés via Hong Kong Stock Connect en direction sud, ce qui n'est actuellement pas autorisé et devrait être difficile à ouvrir pendant une longue période.

Les chercheurs de SoSoValue ont également noté qu'après une période initiale de frais de teaser, les frais de gestion des ETF cryptographiques de Hong Kong varient de 0,85 % à 1,99 % par an, bien au-dessus des frais de gestion annuels moyens de 0,25 % facturés par les émetteurs américains. "En raison de la différence de frais, pour les investisseurs institutionnels qui sont optimistes quant au marché de la cryptographie et souhaitent le conserver pendant une longue période, le coût de détention de l'ETF Bitcoin américain est inférieur", a déclaré SoSoValue.

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