Un projet du 7 avril visant à racheter des jetons à un prix supérieur au prix du marché a suscité une controverse au sein de l'organe directeur du protocole financier décentralisé Mango Markets.
Certains membres de la communauté ont affirmé que le rachat avait été orchestré au profit de l’acheteur de la réserve de jetons MNGO du domaine FTX. Ces jetons ont été transférés de FTX vers un compte anonyme quelques jours seulement avant que le plan ne soit proposé, ce qui implique qu'ils pourraient avoir été achetés dans le cadre d'une transaction de gré à gré.
Les critiques du plan ont accusé son initiateur, DonDuala, d'être lié à l'acheteur de FTX. DonDuala n'a pas commenté cette accusation au sein du forum Discord.
D'autres membres ont soutenu le plan, affirmant qu'il était logique que l'organisation achète des jetons MNGO même si cela profitait au mystérieux acheteur du domaine FTX. Les partisans ont soutenu que le jeton MNGO est sous-évalué sur le marché et devrait donc être racheté afin de distribuer les bénéfices aux investisseurs. Une version modifiée du plan de rachat a été approuvée le 24 avril.
Mango Markets est une application Web3 qui permet aux utilisateurs de crypto d'emprunter et de prêter diverses crypto-monnaies. Il fonctionne sur le réseau Solana et est régi par les détenteurs de jetons MNGO, qui forment collectivement son organe directeur, l'organisation autonome décentralisée Mango DAO.
Le protocole a été exploité pour 116 millions de dollars via une attaque de prêt flash en octobre 2022, et le prix de son jeton est en baisse de plus de 25 % par rapport à sa valeur d'avant exploitation, selon les données de CoinMarketCap.
Don Duala fait une proposition de rachat de jetons
Le 7 avril, DonDuala, membre de Mango DAO, a publié une proposition sur son forum sur Discord. DonDuala a suggéré que le DAO rachète 275 millions de MNGO à ses détenteurs actuels, réduisant ainsi l'offre de jetons en circulation. En échange, le DAO devrait offrir aux détenteurs 9,995 millions du dérivé stablecoin Dai (DAI) CHAI, évalué à environ 10,7 millions de dollars. Cela impliquait un prix de rachat de 0,032 $ par jeton MNGO. Le prix du MNGO le 7 avril était de 0,02324 $, selon CoinMarketCap, soit plus de 27 % de moins que le prix de rachat implicite.
Proposition de rachat de Mango DAO. Source : Marchés de la mangue, Discord
Pour faciliter cet échange, le DAO émettrait des jetons d'options qui pourraient être exercés par les détenteurs individuels. Pour empêcher les jetons d’être distribués aux bourses et autres systèmes automatisés, seuls les comptes ayant participé au vote de la proposition recevraient les options.
La communauté découvre un mystérieux « acheteur » FTX
Le 11 avril, Donderper, membre du DAO, a découvert qu'un mystérieux compte avait reçu du MNGO de la succession de l'échange cryptographique en faillite FTX, et que ce compte utilisait désormais ces jetons pour voter en faveur de la proposition de rachat. "Putain de merde", s'est exclamé Donderper. « Est-ce que FTX Estate vient d'entrer dans le chat ? Ils ont publié une capture d'écran montrant le compte votant en faveur de la proposition. Il représentait à l’époque 6,67 % du total des suffrages exprimés.
Donderper remarque le vote des acheteurs de FTX. Source : Marchés de la mangue, Discord
Donderper a suggéré que les actions de ce compte étaient « louches », déclarant : « [A] une semaine avant que cette proposition ne commence à être évoquée, le domaine FTX commence à transférer ses 333 millions de jetons vers un compte qui sera utilisé lors de ce vote. Ils ont émis l’hypothèse que « quelqu’un a conclu un accord avec FTX pour acheter son mngo pour [0,01 $] », puis a proposé que le DAO le rachète pour 0,038 $. Ils ont affirmé que le compte pourrait être sur le point de réaliser un bénéfice net de 2 millions de dollars en vendant la moitié de ses pièces.
Donderper n'a fourni aucune preuve du prix auquel les prétendues transactions de gré à gré ont eu lieu. Les données de la blockchain montrent uniquement qu'un compte FTX connu a transféré les jetons vers un autre compte.
Certains membres de la communauté ont commencé à laisser entendre que DonDuala et un autre membre de DAO, Maximilian, pourraient être affiliés au compte lié à FTX. "Wow, c'est super louche. @DonDuala / @Maximilian », a déclaré un membre, demandant : « Savez-vous qui contrôle ce compte ? Un autre membre a répondu : « Ils le savent à 100 % », qualifiant le transfert de « accord détourné ».
Commentaire des participants à Mango DAO. Source : Marchés de la mangue, Discord
Dans un message publié plus tard dans la journée, DonDuala a éludé la question de savoir s'ils étaient affiliés à l'acheteur de FTX et a plutôt répondu aux critiques de la proposition. DonDuala a déclaré que l'accent mis sur l'acheteur de FTX semblait détourner l'attention de l'enjeu principal de la proposition. "Il est compréhensible qu'il y ait beaucoup d'aversion pour FTX et la manière dont la succession a géré la procédure de liquidation", ont-ils déclaré, "mais le tumulte d'aujourd'hui en réponse au vote de ces jetons semble déplacé."
DonDuala a fait valoir que la proposition devrait être adoptée car elle représentait un soutien à « l’efficacité du marché ». Ils ont déclaré : « Aucun vote n'est un vote contre l'efficacité du marché, oui, les votes défendent le jeton tout en préservant l'optionnalité pour que le DAO continue sur ses meilleures bases. »
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La proposition échoue et est ressuscitée
Le 12 avril, la proposition initiale a été rejetée, avec 52,3 % des jetons utilisés pour voter contre. DonDuala a ensuite soumis à nouveau la proposition avec des amendements. Dans la nouvelle version, le DAO ne rachèterait que 156 millions d’ONGM, soit un peu plus de la moitié de ce que suggérait la proposition initiale. De plus, les options seraient distribuées à tous les utilisateurs qui avaient déposé dans le système de gouvernance Realm de Mango DAO, qu'ils aient ou non participé au vote pour cette proposition particulière.
Le 20 avril, le co-fondateur de Mango Markets, Daffy Durairaj, a publié un long argument contre l'adoption de la nouvelle proposition. Durairaj a affirmé que DonDuala et Maximilian étaient « complètement mercenaires » et étaient « prêts à dire et à faire n'importe quoi pour améliorer leur situation financière ». Grâce à des conversations privées, Durairaj a appris qu’« il y a une grande somme d’argent en jeu et qu’ils n’ont pas l’intention de négocier ». Il a affirmé que tous deux avaient « un comportement peu fiable et des transactions intéressées » et que « ces comportements sont en eux-mêmes des raisons de voter contre cette proposition ».
Durairaj a suggéré que le DAO pourrait soutenir le prix symbolique par d'autres moyens une fois la proposition rejetée, mais a fait valoir que cette proposition de rachat particulière ne devrait pas être acceptée.
Commentaire de Daffy Durairaj sur le plan de rachat. Source : Mango Markets, Discord La proposition modifiée est adoptée
Le 21 avril, Duala a officiellement publié la nouvelle version de la proposition sur le système de vote Realms. Le 24 avril, il a été adopté, avec plus de 67,9 % des jetons utilisés pour voter en sa faveur.
La deuxième proposition de rachat est adoptée. Source : Mango DAO sur les royaumes
Le 30 avril, Duala a annoncé que 46,67 % des options avaient été exercées, ce qui a permis au DAO de racheter environ 73 millions de MNGO pour 2,3 millions de CHAI.
Résultats du rachat, tels que rapportés par DonDuala. Source : Marchés de la mangue, Discord
Le même jour, DonDuala a déclaré qu'ils feraient une nouvelle proposition visant à dépenser un huitième de la trésorerie du DAO en mai pour racheter des MNGO supplémentaires à un prix inférieur de 5 % à la valeur comptable estimée.
En réponse au rachat, certains membres se sont plaints sur les réseaux sociaux. "Mango DAO est CUIT", a déclaré l'utilisateur de X, Kevin, ajoutant que "certains acteurs louches ont fait une proposition de rachat [...] aux détenteurs de jetons passifs de tapis doux". Après l’échec de cette proposition, « ils sont revenus avec des changements cosmétiques et l’ont votée ».
L'utilisateur de X, Frank Ronson, s'est opposé à cette affirmation, demandant rhétoriquement : « Qu'y a-t-il de mal à sortir à la valeur comptable ? » Ronson a affirmé que les gens « ne devraient pas être tenus captifs d’un protocole qui ne rachètera pas pour correspondre à la valeur comptable ».
Lorsque la capitalisation boursière d’une entreprise tombe en dessous de sa valeur comptable, les investisseurs rachètent parfois ses actions, prennent le contrôle de l’entreprise et la liquident. Investopedia qualifie ces investisseurs de « raiders d’entreprise ». Selon le Legal Information Institute de la Cornell Law School, les raids sur les entreprises sont légaux aux États-Unis, mais les pilules empoisonnées et les taxes réglementaires rendent souvent ces raids non rentables.
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Le 18 avril, Avrham Eisenberg a été reconnu coupable de fraude pour avoir réalisé l'exploit Mango Markets. Sa condamnation est prévue pour le 29 juillet. Le 26 avril, des documents judiciaires ont révélé qu'il était également accusé de possession de pornographie juvénile.