ETH ETF n'apportera pas tous les bénéfices aux investisseurs
Les ETF sensibilisent mais sont moins efficaces que les fonds privés en tant que véhicule d'investissement ETH.
Avec l’approbation, le lancement et le succès récents des ETF spot Bitcoin, tous les regards sont tournés vers la possibilité d’une approbation réglementaire d’un ETF spot ETH, un résultat qui, selon nous, est peu probable sous l’administration actuelle. De plus, au moins au début, l’ETF ETH ne comportera pas de composante de récompense de mise, un aspect important du rendement total de l’ETH.
Nous considérons que la principale valeur des ETF cryptographiques réside dans la normalisation de l’investissement cryptographique pour les répartiteurs financiers traditionnels. Les principaux fournisseurs d’ETF entrent dans l’espace des licences pour leur légitimité, permettant aux répartiteurs d’investir dans les crypto-monnaies sans risque de carrière. Cependant, malgré tous les avantages industriels des ETF spot ETH, les caractéristiques de rendement ne sont pas aussi attrayantes que les options de rendement total.
Au moment de la rédaction de cet article, la récompense du staking eth est supérieure à 3 % par an, selon le CESR, le taux global de référence en matière de staking ether. En d’autres termes, si un investisseur investit dans un ETF ETH, il peut être désavantagé par rapport à quelqu’un qui investit dans un investissement de staking. Le CESR a atteint 8 % au cours des 12 derniers mois.
ETH ETF – Inadéquation des liquidités due au jalonnement
Mécaniquement, le jalonnement réduit la liquidité en raison des files d’attente d’entrée et de sortie des validateurs. À l’été 2023, la file d’attente est passée à 45 jours en raison d’un pic d’activité. En tant qu’opération de cybersécurité, le staking n’est pas conçu pour garantir la liquidité nécessaire à la titrisation. En raison des énormes besoins de liquidité des ETF, les émetteurs auront du mal à fournir des liquidités et des rendements totaux pour les ETH, y compris les récompenses de mise.
Structure inefficace
Détenir passivement de l'ETH sans mise en jeu équivaut à détenir une monnaie fiduciaire non sollicitée pendant de longues périodes dans un compte de dépôt à vue à taux zéro. En d'autres termes, détenir de l'ETH sans mise en jeu passive crée des inefficacités structurelles et, si on la compare à un indice de rendement total, un résultat négatif persistant. erreur de suivi. Sous tous les angles, c’est une position inacceptable pour un investisseur.
Solutions de fonds privés
Pour les investisseurs qualifiés, les fonds privés constituent une solution efficace pour obtenir une exposition au rendement total à l’ETH. L'achat et le jalonnement d'ETH via une structure de fonds privé ne sont pas soumis à des contestations juridiques. Les gestionnaires peuvent également combiner la liquidité des fonds avec le jalonnement et le dumping d'ETH au nom des investisseurs. Avec une configuration opérationnelle réfléchie, il y a peu de compromis ; Une fondation privée peut être auditée, comparée et détenir des actifs qualifiés.
Divulgation : Methodic s'associe à la filiale d'indice de CoinDesk, CoinDesk Indices, sur un fonds privé utilisant l'indice CoinDesk Ether Total Return, une combinaison de l'indice CoinDesk Ether Price (ETX) et du ratio de jalonnement d'éther synthétique (CESR), calculé par CoinDesk Indices et géré par le gestionnaire d'actifs numériques CoinFund.
