Pourquoi l'ENA d'Ethena chute-t-elle alors qu'elle est la « pièce stable à la croissance la plus rapide de tous les temps » ?
Ethena, surnommé « le stablecoin à la croissance la plus rapide de tous les temps », a été confronté à une récente baisse de la valeur de son jeton ENA, laissant beaucoup de gens perplexes face au ralentissement. Une analyse de Delphi Digital met en lumière les facteurs influençant la performance d’Ethena et son approche unique du dollar synthétique. De plus, les informations de l'utilisateur @GammaPure mettent en évidence l'implication des premiers investisseurs en capital-risque (VC) et des investisseurs dans la récente baisse.
Selon Delphi Digital, Ethena a suivi une voie fondamentalement différente par rapport aux modèles de stablecoin existants dominés par Tether et Circle, qui détiennent collectivement 90 % des parts de marché. Contrairement aux pièces stables qui reposent sur des garanties traditionnelles telles que des actifs du monde réel (RWA) ou des positions de dette garanties (CDP), l'USDe d'Ethena est garanti par une position longue en ETH compensée par une position courte équivalente en ETH-PERP. De plus, Ethena a intégré BTC comme garantie supplémentaire, améliorant encore son évolutivité.