Bienvenue dans l'Histoire de la Crypto, une série Cointelegraph qui ramène les lecteurs aux événements les plus marquants de l'espace crypto. Propulsée par Phemex, la chronologie permet aux membres de la communauté cryptographique d'explorer et de revenir sur les événements importants qui ont façonné l'industrie pour devenir ce qu'elle est aujourd'hui.
Cet article explore la période qui a suivi novembre 2022, lorsque la bourse FTX s’est effondrée, donnant lieu à l’un des hivers cryptographiques les plus notoires de l’histoire des actifs numériques.
La période qui a suivi l’effondrement de la bourse FTX est connue comme l’une des périodes les plus sombres de l’histoire de la cryptographie.
La chute de FTX et de ses plus de 130 filiales a catalysé une réaction en chaîne de faillites et de licenciements parmi les entreprises Web3, donnant lieu à l'un des hivers cryptographiques les plus longs, qui a vu le prix du Bitcoin (BTC) atteindre un niveau plancher de 16 000 $.
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À la suite de la faillite qui a entraîné une perte de 8,9 milliards de dollars de fonds d’investisseurs, les régulateurs ont été contraints d’agir et de développer des cadres davantage axés sur la sécurité des investisseurs, mettant l’accent sur la transparence des échanges cryptographiques et des fournisseurs de services.
Les régulateurs américains ont infligé à Binance certaines des amendes pénales les plus importantes de l'histoire, malgré l'absence de preuve de détournement des fonds des utilisateurs. Ils ont également infligé des amendes aux petites bourses dans un effort belliciste pour empêcher d’éventuels effondrements de type FTX.
Explorez l'histoire de la crypto. Source : Histoire de la crypto Comment FTX s’est-il effondré ?
La désormais célèbre bourse FTX s'est effondrée il y a près d'un an et demi, envoyant des ondes de choc sur les marchés mondiaux de la cryptographie et anéantissant des dizaines de milliards de valeur en quelques jours.
Essentiellement, FTX s'est effondré en raison d'un détournement de fonds des utilisateurs, ce qui a entraîné des milliards de pertes commerciales pour sa société sœur, Alameda Research. La société de trading quantitatif a utilisé les fonds des clients FTX que Bankman-Fried a transférés sans consentement pour financer les pertes commerciales d'Alameda, désormais appelées écart d'Alameda.
Avant d'obtenir son protocole de trading quantitatif de Gary Wang, Alameda a perdu plus de 500 000 $ chaque jour pendant un mois horrible, a affirmé Michael Lewis dans sa biographie sur Bankman-Fried.
Le détournement des fonds des utilisateurs a commencé à se dégrader en novembre 2022 lorsqu’il a été révélé qu’une grande partie du bilan d’Alameda était constituée du jeton FTT de FTX.
La révélation a conduit à une vente massive, qui a fait chuter le prix du jeton FTT, suscitant de nombreuses inquiétudes quant à la santé financière de FTX et d'Alameda Research. Cela a conduit à des retraits massifs de clients pouvant atteindre 6 milliards de dollars en trois jours. FTX n'a pas pu faire face aux retraits car il a été contraint de les suspendre.
FTX a déposé son bilan le 11 novembre 2022. Bankman-Fried a été arrêté aux Bahamas le 12 décembre 2022, après que les procureurs américains ont porté plainte contre lui. Il a été extradé vers les États-Unis en janvier 2023. Bankman-Fried a été condamné à 25 ans de prison fédérale le 28 mars 2024.
100 ans de prison ?! Le verdict du procès SBF expliqué. Source : Cointelegraph
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La répression réglementaire après l’effondrement de FTX
L'effondrement de l'échange FTX a déclenché une réponse belliciste de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, qui a lancé une répression plus large contre les échanges cryptographiques pour éviter un autre effondrement potentiel de type FTX.
En juin 2023, la SEC a poursuivi Coinbase et Binance Exchange pour violations présumées des valeurs mobilières. Dans le procès contre Binance, la SEC a allégué que la société et son fondateur, Changpeng Zhao, avaient détourné des milliards de fonds d'utilisateurs.
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Malgré l'absence de preuve de détournement de fonds d'utilisateurs, Binance a été accusé d'avoir enfreint les lois anti-blanchiment d'argent et a accepté de payer l'une des amendes pénales les plus importantes de l'histoire, d'une valeur de 4,3 milliards de dollars.
En ce qui concerne le procès Coinbase, la SEC a affirmé que la bourse fonctionnait comme une bourse, un courtier et une agence de compensation non enregistrée et avait violé les lois sur les valeurs mobilières en répertoriant 13 jetons qu'elle prétendait être des titres, selon le procès déposé en juin 2023.
Coinbase a demandé une ordonnance d'abandon de l'affaire, remettant en question l'autorité de la SEC sur les échanges cryptographiques. La requête de la bourse visant à abandonner le procès a été rejetée le 27 mars, permettant à la SEC de poursuivre son action en justice contre Coinbase.
Comment la SEC américaine mène une guerre non déclarée contre la cryptographie. Source : Cointelegraph
La réponse réglementaire immédiate s'est concentrée sur les poursuites et l'application plutôt que sur la mise en œuvre de réglementations spécifiques à la blockchain, selon Ashar Burney, responsable juridique de TDeFi, qui a déclaré à Cointelegraph :
"Cette approche reflète une tendance plus large selon laquelle les régulateurs s'attaquent aux activités frauduleuses dans l'espace cryptographique à travers les cadres juridiques existants, en mettant l'accent sur la lutte contre les comportements criminels plutôt que d'introduire de nouvelles réglementations spécifiques aux technologies blockchain."
Burney a ajouté que l’effondrement du FTX était avant tout un « cas de fraude criminelle », et non un manque de cadres réglementaires.
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Comment le paysage réglementaire a évolué après FTX
Après l’effondrement de FTX, les bourses de crypto-monnaie ont commencé à s’efforcer d’obtenir plus de transparence, sous la direction de Binance, la plus grande bourse au monde.
Fin novembre 2022, Binance a lancé son système de preuve de réserves (PoR), qui indique le montant des actifs sous-jacents que la bourse détient au nom des utilisateurs. Cet audit tiers vise à montrer aux utilisateurs que la bourse peut répondre à toute demande de retrait potentielle. Les principaux actifs de Binance étaient surdimensionnés d'au moins 102 % au 12 avril, selon sa page PoR.
Suite aux efforts de transparence de Binance, d’autres bourses de premier plan ont emboîté le pas, notamment Coinbase, OKX, Crypto.com, Kraken et Bybit.
Comment CZ a construit Binance et est devenu la personne la plus riche en crypto | Histoires de crypto Ep. 16. Source : Cointelegraph
Malgré les nouveaux systèmes d'audit PoR, les investisseurs doivent toujours faire preuve de diligence raisonnable, car FTX a également effectué de nombreux audits financiers qui n'ont pas révélé la fraude, selon le responsable juridique de TDeFi, Burney, qui a déclaré à Cointelegraph :
« Le cabinet SBF a été soumis à plusieurs audits par des cabinets d'audit réputés, démontrant la complexité de l'identification des comportements frauduleux, même avec les mesures de conformité établies. Dans l’ensemble, la sécurité des investisseurs n’est pas significativement différente, d’autant plus que le secteur de la cryptographie connaît des taux de fraude inférieurs à ceux des secteurs traditionnels de la fintech et de l’investissement.
Au-delà des efforts de transparence des échanges cryptographiques, les gouvernements du monde entier ont également adopté une approche plus collaborative pour réglementer l'industrie naissante de la cryptographie, selon James Wo, fondateur et PDG de DFG, qui a déclaré à Cointelegraph :
« Bien que les pays aient des positions différentes, certains étant plus favorables à la cryptographie que d'autres, ils travaillent tous vers le même objectif : fournir un cadre qui empêche le blanchiment d'argent (AML) avec de nombreux processus de connaissance de votre client (KYC) dans les pays qui ne le font pas carrément. l’interdire. »
En mai 2023, le Conseil européen a adopté le premier cadre juridique complet pour l’industrie de la cryptographie. Le cadre Markets in Crypto Assets (MiCA) vise à protéger les investisseurs grâce à des normes de transparence et des règles AML plus rigoureuses.
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Grâce au nouveau projet de loi MiCA, les échanges cryptographiques deviendront des entités entièrement réglementées à partir de la fin 2024, a déclaré à Cointelegraph Vyara Savova, responsable politique principale de l'Initiative européenne sur la cryptographie :
« 2024 est l’année de MiCA, et l’ensemble de l’UE disposera désormais d’un cadre juridique complet pour les crypto-actifs, les services de crypto-actifs et les fournisseurs de services de crypto-actifs (également appelés CASP). Les échanges cryptographiques sont un type de CASP sous MiCA et deviendront entièrement réglementés en décembre 2024. »
Bien que MiCA constitue une étape importante pour le paysage réglementaire mondial et la sécurité des investisseurs, son efficacité dépendra de la mise en œuvre par les États membres de chaque pays, a expliqué Savova :
« Un aspect important qui est souvent négligé est le rôle des lois des États membres dans l’application de cette réglementation, car ces lois créeront le cadre de surveillance dans le pays concerné. »
Hong Kong et Dubaï ont également introduit des réglementations cryptographiques qui favorisent l’innovation dans le but de se faire connaître comme des hubs mondiaux de cryptographie. Pourtant, le signe le plus réglementaire est survenu en janvier 2024, avec l’approbation des fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant.
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Les ETF Bitcoin signalent une approche favorable à l'innovation, mais les investisseurs ne sont pas nécessairement plus en sécurité
Après des mois de batailles réglementaires, les dix ETF Bitcoin au comptant ont été approuvés par la SEC des États-Unis le 10 janvier, permettant aux investisseurs traditionnels de s'exposer au BTC via des fonds cotés en bourse.
L’approbation des ETF est un développement positif qui signale une approche favorable à l’innovation de la part des régulateurs américains pour l’avenir, selon Wo de DFG, qui a déclaré à Cointelegraph :
«Malgré les poursuites judiciaires contre plusieurs échanges cryptographiques, la SEC a précédemment approuvé l'ETF Bitcoin et l'ETF Ethereum est en cours de dépôt. C’est un signe que les gouvernements sont plus favorables à la réglementation qu’à l’interdiction pure et simple, comme on le voit dans de nombreux autres pays, les régulateurs imposent des réglementations strictes pour l’approbation des licences permettant d’exploiter des entreprises liées à la cryptographie.
L’approbation de l’ETF aux États-Unis a également inspiré d’autres juridictions à emboîter le pas. La Securities Regulatory Commission (SFC) de Hong Kong pourrait approuver les quatre premières demandes spot d'ETF Bitcoin d'ici le 15 avril, après que le régulateur financier aurait accéléré le processus d'approbation des premiers ETF.
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Malgré des développements réglementaires mondiaux importants comme les ETF et davantage de réglementations autour des échanges cryptographiques, les investisseurs ne sont pas nécessairement à l’abri d’un autre effondrement de type FTX, selon Wo de DFG :
« Même si la réglementation et la conformité se sont renforcées dans les entités réglementées, cela ne signifie pas que cela ne se reproduira pas, même si l'on peut s'attendre à une meilleure gestion des risques de la part de ces entités. Dans l’ensemble, l’auto-garde restera la plus sûre car vous contrôlez vos propres fonds tant que vous prenez suffisamment de mesures d’atténuation des risques en ne cliquant pas sur des liens de phishing ou d’escroquerie qui pourraient vider votre portefeuille.
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Regard vers 2024 et au-delà
L’effondrement du FTX a inspiré une vaste collaboration entre les régulateurs mondiaux pour empêcher un autre effondrement très médiatisé. Certaines des principales économies mondiales ont élaboré de nouvelles réglementations pour les échanges cryptographiques, tandis que l’Europe a adopté le premier cadre complet pour l’industrie de la cryptographie, établissant ainsi la référence pour les autres régulateurs.
Le cadre européen MiCA est toujours en chantier. La prochaine grande partie du projet de loi établira une norme de communication marketing pour les échanges cryptographiques, ce qui pourrait avoir un impact sur les fournisseurs de services cryptographiques en Europe, selon Savova, responsable politique principal de l'Initiative européenne cryptographique, qui a déclaré à Cointelegraph :
« Ce qui va se développer tout au long de 2024, c’est le CASP et donc la communication marketing des bourses et ce qui sera autorisé. C’est un sujet très impactant qui a émergé en France et qui est désormais discuté au niveau européen à travers la stratégie d’investissement dans le commerce de détail.
Le deuxième ensemble de consultations sur les directives de sollicitation inversée dans le cadre de MiCA devrait se terminer le 29 avril. Le résultat de la consultation aura une influence sur la mise en œuvre finale de MiCA en décembre, selon Savova :
« [Cela déterminera] comment les bourses et autres CASP de pays extérieurs à l'UE pourraient fournir des services aux citoyens de l'UE sans licence et comment ces services devraient être commercialisés en Europe. Les résultats de cette consultation seront essentiels pour la mise en œuvre de MiCA en décembre.
Selon Burney de TDeFi, les fournisseurs de services de cryptographie pourraient encore faire l’objet d’un examen réglementaire plus minutieux, notamment d’exigences de divulgation et de conformité plus strictes, conduisant à un secteur plus mature. Burney a dit :
« Ces évolutions reflètent une évolution vers un cadre réglementaire plus mature visant à équilibrer l’innovation et la surveillance réglementaire. Cependant, l’obtention d’une licence aux États-Unis n’empêchera peut-être pas entièrement les bourses d’opérer à l’échelle mondiale et de servir les clients américains, ce qui met en évidence les défis liés à la réglementation d’une industrie décentralisée et mondiale.
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