Dans des circonstances normales, le pouvoir des acheteurs et des vendeurs est à peu près équilibré et les prix ne fluctuent pas trop. Il n'y a que deux situations dans lesquelles les prix fluctuent de manière significative.

1. Les cygnes noirs incitent tous les investisseurs institutionnels et particuliers à travailler ensemble pour éviter les risques à court terme. En conséquence, le nombre de vendeurs à court terme est bien supérieur à celui des acheteurs, ce qui entraîne une forte baisse.

2. Le cygne blanc amène tous les investisseurs institutionnels et particuliers à être optimistes à court terme. En conséquence, le nombre d’acheteurs à court terme est bien supérieur à celui des vendeurs, ce qui entraîne une forte augmentation.