À l’approche de la réduction de moitié, plus de la moitié des trois principaux avantages de « l’ETF Bitcoin au comptant, la réduction de moitié du Bitcoin et la réduction des taux d’intérêt de la Réserve fédérale » de cette année seront réalisés.

Écrit par : Rivière

En 2024, parmi les trois éléments positifs évidents que le marché attend le plus cette année - l'ETF Bitcoin au comptant, la réduction de moitié du Bitcoin et la réduction des taux d'intérêt de la Réserve fédérale, le premier est déjà arrivé et a poussé le Bitcoin à dépasser les 70 000 dollars américains, atteignant un record.

À l'approche de la réduction de moitié, plus de la moitié des trois principaux avantages de cette année seront réalisés, ce qui pourrait avoir un impact sur une nouvelle évolution du marché - les statistiques montrent qu'il reste actuellement moins de 5 jours pour la quatrième réduction de moitié du Bitcoin. devrait avoir lieu le 20 avril 2024, date à laquelle la récompense globale passera de 6,25 BTC à 3,125 BTC.

En tant que l'un des récits les plus importants de l'industrie de la cryptographie, la « réduction de moitié du Bitcoin » a toujours été un événement stimulant important pour lequel le marché attend énormément. Face à la fin d'un nouveau cycle de réduction de moitié, que devrions-nous avoir en 2024 ? à cela, quelles nouvelles variables sont apparues sur le marché ?

Quel impact la réduction de moitié aura-t-elle sur le marché de la cryptographie ?

Nous pouvons brièvement comprendre les connaissances de base de la réduction de moitié du Bitcoin : la conception du mécanisme du Bitcoin détermine que le rôle des mineurs est extrêmement important et constitue la pierre angulaire du maintien du fonctionnement des transactions de l'ensemble du système. À l'heure actuelle, les revenus des mineurs proviennent principalement de deux sources. récompenses en bloc de pièces et frais de manutention.

La récompense en bloc commence à 50 Bitcoins, et la règle est de la diviser par deux tous les quatre ans. Elle a été réduite de moitié à 6,25, et la quatrième réduction de moitié aura lieu dans 5 jours. D'ici 2140, la récompense en bloc ne sera plus divisée.

Mais les frais de traitement existeront toujours, donc à l'avenir, les revenus des mineurs deviendront très uniques, avec uniquement des récompenses liées aux frais de traitement. Pour cette raison, l'industrie du cryptage a toujours été l'une des industries les plus cycliques.

D’un point de vue historique, chaque cycle de réduction de moitié est un grand événement, en particulier le premier cycle de réduction de moitié du Bitcoin, qui a connu une augmentation étonnante de dizaines de fois. Prenons comme exemple la « tendance statistique des prix des devises avant et après la réduction de moitié » :

  • 132 jours après la première réduction de moitié (28 novembre 2012), l’augmentation cumulée du BTC a atteint un niveau record de 2 361 %.

  • Un an et cinq mois après le deuxième halving (9 juillet 2016) (au cours duquel sont nés la vague florissante des ICO et l'incident "9·4" qui a interrompu le processus, le cycle a donc été plus long), l'augmentation cumulée de BTC a été aussi jusqu'à 2 804 %, un niveau record ;

Cependant, à partir de la troisième réduction de moitié en 2020, alors que le nombre de praticiens de l'industrie, l'attention du marché et l'intégralité de l'infrastructure de support se sont tous considérablement améliorés par rapport à avant, Bitcoin n'est plus un produit de niche limité aux cercles de geeks. atteindre une augmentation de dizaines de fois en taille, de sorte qu'elle n'a augmenté que d'environ 7 fois par rapport au nœud réduit de moitié.

Pour résumer simplement :

  • Avant la première réduction de moitié, les geeks du cercle étaient plus préoccupés par la possibilité que Bitcoin serve de monnaie électronique ;

  • Au cours du deuxième cycle de réduction de moitié, l’attention portée au Bitcoin s’est portée sur ses propriétés en tant qu’outil de paiement, ce qui a également déclenché une série de débats (le fork BCH qui a suivi était presque la principale tendance du cercle) ;

  • Au cours du troisième cycle de réduction de moitié, Bitcoin est devenu un actif alternatif, et l’attention portée à la configuration des institutions et du capital traditionnels a commencé à devenir le thème principal ;

Par conséquent, bien que la variation de prix ne soit pas aussi importante que les deux moitiés précédentes, la popularité de la troisième moitié du Bitcoin est sans précédent. Dans le même temps, l’environnement politique et économique global du troisième moitié du Bitcoin a également affecté ses performances :

Sous l'influence de facteurs macroéconomiques, du 12 au 13 mars, deux mois avant la réduction de moitié du 11 mai, le Bitcoin a commencé à chuter de 7 600 $, pour tomber d'abord à 5 500 $ et fluctuer. Par la suite, il a franchi le point de support jusqu'au bout, atteignant jusqu'à 3 600 dollars américains. La valeur marchande globale s'est évaporée de 55 milliards de dollars américains en un instant, et l'ensemble du réseau a liquidé plus de 20 milliards de yuans, réalisant avec précision une « réduction de moitié des prix ». ".

Cependant, après la réduction de moitié en mai, l'été DeFi a lancé un nouveau cycle de marché haussier, et Bitcoin a également atteint 60 000 $, soit près de 7 fois plus élevé que la réduction de moitié.

D'une manière générale, à en juger par l'expérience historique, il est très probable que BTC entame un nouveau cycle de marché haussier d'ici six à un an après la réduction de moitié. Il peut être difficile d'obtenir une augmentation de plus de 10 fois en termes de volume actuel, mais Dépasser le niveau entier de 100 000 $, voire 200 000 $, vaut toujours la peine d'être attendu.

De nouvelles variables au-delà de la réduction de moitié

Cependant, dans le même temps, dans le contexte où Bitcoin a connu trois réductions de moitié, la récompense de bloc a été réduite à 6,25 et le nombre de pièces extraites a atteint plus de 19 millions. En fait, de nombreuses situations et beaucoup de choses doivent être résolues. reconsidéré sous un nouvel angle.

En particulier, l’ensemble du secteur et Bitcoin lui-même ont vu de nouvelles variables dignes d’attention par rapport aux réductions de moitié précédentes.

La course aux armements entre les sociétés minières s’intensifie

Comme nous le savons tous, les capitaux de l'industrie ont toujours aimé parier collectivement sur la « réduction de moitié des événements ». Des facteurs tels que la puissance de calcul croissante, le nouveau matériel et la réduction de moitié à venir détermineront la croissance globale de l'industrie et du Bitcoin. plus vrai maintenant :

Depuis le dernier ajustement de la difficulté de minage de Bitcoin à la hauteur de bloc 836640, la difficulté de minage a atteint 83,13T, ce qui a presque doublé par rapport à il y a un an.

Dans ce contexte, la puissance de calcul de l'ensemble du réseau a doublé au cours de l'année écoulée, et la réduction de moitié après 10 jours a fait chuter de 50 % le nombre de Bitcoins que les mineurs peuvent extraire. Cela signifie que pour maintenir une trésorerie d'exploitation stable. flux, les mineurs doivent être obligés d’augmenter leurs investissements dans la puissance de calcul pour extraire suffisamment de BTC pour couvrir leurs dépenses.

Cela entraînera en outre une augmentation significative de la puissance de calcul du réseau, et la difficulté de minage devra être ajustée à la hausse pour maintenir le taux de production de BTC stable, éliminant ainsi du marché les mineurs les plus coûteux.

Selon un rapport de recherche de CoinShares, lorsque la réduction de moitié sera achevée dans 10 jours, le coût moyen de production de Bitcoin pour les mineurs pourrait augmenter considérablement, le coût médian étant supérieur à 42 000 $. Toutefois, en raison de la flambée des prix du Bitcoin au cours des deux dernières années. mois, c'est actuellement absolument le cas. Les coûts de production de la plupart des mineurs sont inférieurs aux prix du marché.

Par conséquent, on ne peut pas exclure qu’il y ait des exceptions à cette réduction de moitié, c’est-à-dire que la puissance de calcul de l’ensemble du réseau augmentera rapidement, selon une pente plus forte, depuis la première réduction de moitié du Bitcoin en 2012 et les réductions de moitié suivantes en 2016 et 2020. , le nombre de réductions de moitié a fortement augmenté. Le hashrate chute généralement d'environ 9 % après une réduction de moitié, qui dure généralement environ six mois, suivi d'une reprise à mi-chemin, puis d'une augmentation de l'activité environ un an avant la réduction de moitié suivante.

Ce cycle est logique : pour rester compétitifs en prévision de la réduction de moitié, les mineurs ont augmenté leurs dépenses en capital, poussant le hashrate nettement au-dessus de la tendance. Après la réduction de moitié, les revenus directs des mineurs ont diminué, affectant leur cycle de dépenses en capital.

Les mineurs se lancent essentiellement dans une course aux armements pour acheter et ajouter autant de machines que possible. Quel type de lien cette variable « prix du marché > coût minier » aura-t-elle sur le marché des mineurs et le marché secondaire du Bitcoin ?

L’évolution interne de l’écosystème Bitcoin

Selon les règles de réduction de moitié de Bitcoin, la récompense de bloc commence à 50 Bitcoins, et la règle est de la diviser par deux tous les quatre ans. Elle a été réduite de moitié à 6,25. Si elle continue à être réduite, d'ici 2140, Bitcoin ne le sera plus. il y a les récompenses de bloc ;

Les frais de traitement existeront toujours, donc à chaque cycle de réduction de moitié, les récompenses en bloc diminueront progressivement, voire s'approcheront de rien. À l'avenir, les revenus des mineurs deviendront très uniques, uniquement les récompenses des frais de traitement.

La prospérité de l'écosystème Bitcoin, en particulier du BRC20, depuis 2023 a déclenché une nouvelle vague de « BitcoinFi », et l'activité des transactions au sein de l'écosystème Bitcoin a atteint un nouveau sommet, stimulant ainsi l'augmentation des revenus de commissions du Bitcoin - actuellement uniquement ORDI. et SATS La valeur marchande totale de ces trois nouveaux actifs, RATS et RATS, s'élève à près de 3 milliards de dollars américains et le nombre total d'adresses de détention dépasse 90 000.

Cette vague d'ordinaux a introduit une énorme quantité de fonds, d'utilisateurs et de développeurs dans l'écosystème Bitcoin via le canal des inscriptions : si Bitcoin dans le passé n'avait que l'avantage de la « cognition ordinaire » et de la valeur marchande totale, la vague des inscriptions a directement l'a considérablement augmenté. La richesse des nouveaux actifs dans l'écosystème Bitcoin et la demande humaine pour de nouveaux actifs sont éternelles. En même temps, cela augmente également indirectement le nombre de développeurs et de bases d'utilisateurs.

Dans ce contexte, les innovations protocolaires telles que Ordinals, accompagnées de la conquête de projets phares tels que ORDI et SATS, ont profondément affecté le modèle tarifaire du réseau Bitcoin, modifiant plus directement et complètement le modèle économique et le modèle d’incitation du Bitcoin.

Les dernières données montrent que la proportion actuelle des transactions ordinales par rapport au total des transactions sur la chaîne Bitcoin est passée de 0 au début de 2023 et s'est maintenant fondamentalement stabilisée à plus de 50 %.

Cela a également permis aux revenus des frais miniers de BTC d'atteindre un nouveau sommet au cours des cinq dernières années. Vous devez savoir que les données historiques moyennes sur les revenus des frais des mineurs ne représentaient souvent qu'environ 2 % à la fin de l'année dernière. à 40% (il a baissé au cours des trois derniers mois).

À mesure que les récompenses de bloc suivantes diminuent progressivement jusqu'à approcher zéro, les frais de traitement deviendront de plus en plus importants jusqu'à devenir finalement la seule source de revenus.

Par conséquent, ce cycle de BRC20 équivaut à un aperçu à l’avance. Qu’il soit réussi ou non, avec la réduction de moitié du Bitcoin qui s’ensuit, les variables en cours de route vont forcément modifier profondément le modèle de taux global du Bitcoin.

résumé

D'une manière générale, nous sommes maintenant à la fin d'un nouveau cycle de réduction de moitié. Cela pourrait également être la première (ou la deuxième) fois pour la plupart des praticiens et des investisseurs de ce cycle d'assister et d'expérimenter en personne la réduction de moitié du Bitcoin. événement".

Tout dans le passé est un prologue. En tant que l'un des récits les plus importants de l'industrie de la cryptographie, la «réduction de moitié du Bitcoin» a toujours été un bon remède pour renforcer la confiance du marché. Maintenant que les traces du taureau ont presque disparu, on ne sait toujours pas comment se dérouleront le Bitcoin et ce cycle après la réduction de moitié. .