La spirale mortifère de l’ENA va-t-elle vraiment arriver ?
Je me souviens que lorsque je faisais des recherches sur le projet ENA, je parlais à tout le monde du caractère vraiment spécial et extrêmement polarisant de cette monnaie.
En fait, son modèle économique est assez simple, il s’appuie sur l’arbitrage et le taux de financement pour survivre. Parlons-en brièvement. Les contrats perpétuels ont un mécanisme qui consiste à maintenir le prix du contrat cohérent avec le prix au comptant.
S’il y a plus d’acheteurs que de vendeurs, les acheteurs doivent payer les vendeurs ; à l’inverse, s’il y a plus de vendeurs que d’acheteurs, les vendeurs doivent payer les acheteurs. C’est ce que fait l’ENA, par exemple acheter 100 ETH puis ouvrir un ordre de couverture court de 100 ETH.
De cette façon, quelle que soit la fluctuation du prix, le montant total des fonds investis sera stable. Tant que les frais de financement du marché sont positifs, ils peuvent continuer à gagner de l’argent. Ils ont réalisé ce modèle à très grande échelle. Il peut être difficile pour vous de le faire fonctionner vous-même, mais si vous leur donnez de l'argent, ils peuvent le faire automatiquement pour vous.
Par rapport au modèle d'arbitrage traditionnel, l'ENA a également introduit certaines innovations, telles que l'utilisation du stETH et le mécanisme de période tampon. Ces innovations le rendent moins risqué que des projets comme $luna. Cependant, l’innovation reste l’innovation, et nous devons encore comprendre l’essence de ce projet.
Après avoir compris son modèle économique, ce que je vais dire ensuite deviendra plus facile à comprendre. Lorsque le marché d'Ethereum est bon et que le taux de financement est toujours positif, le mécanisme d'arbitrage de l'ENA peut toujours rapporter de l'argent. Plus le marché est bon, plus les gens sont longs et le taux de financement sera meilleur. Reflété par le prix de la monnaie, il s'envole jusqu'au bout, s'élevant dans le ciel comme une fusée.
Cependant, une fois que le marché de l’Ethereum se détériorera et que le taux de financement deviendra négatif ou très bas, l’ENA ne pourra plus gagner d’argent. Parce qu'à ce moment-là, la position courte donne de l'argent à la position longue, sa position courte continuera à perdre de l'argent et devra payer pour le marché.
Cette semaine, Ethena a eu pour la première fois un revenu négatif. Maintenant, tout le monde devrait comprendre pourquoi il y a un revenu négatif. J'ai vu que lorsque certains blogueurs écrivaient des articles sur $ena, ils indiquaient le taux d'intérêt annuel correspondant au pic des taux d'intérêt négatifs comme si le projet allait s'effondrer. C'est en fait faux. La spirale mortelle de l'ENA ne peut apparaître que dans un marché en déclin continu à long terme. Dans un marché haussier, le taux de financement est positif la plupart du temps, donc l'ENA gagne toujours de l'argent la plupart du temps, il s'agit simplement de gagner plus ou moins.À l’heure actuelle, il semble que les conditions nécessaires au déclenchement d’une spirale mortelle soient loin d’être réunies.
Spot de marché haussier, j'espère que le prix au comptant sera doublé, si vous ne pouvez pas le retenir, veuillez cliquer sur mon avatar et suivez-le. Le déploiement de ma stratégie de marché haussier sera partagé gratuitement avec les fans.
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