• Ruffer LLP a augmenté ses liquidités aux deux tiers de 22 milliards de livres sterling.

  • L'entreprise a déployé ses revenus en espèces dans des instruments d'assurance en cas de ralentissement potentiel de Wall Street.

  • Ruffer reste prudent en raison de l'optimisme américain en matière de réduction des taux d'intérêt.

Ruffer LLP, une société d'investissement basée au Royaume-Uni, a décidé d'augmenter ses liquidités en raison des inquiétudes suscitées par la baisse des liquidités sur les marchés américains. Le gestionnaire de fonds de Ruffer, Matt Smith, a révélé que

"Les deux tiers des quelque 22 milliards de livres sterling (27,6 milliards de dollars) supervisés par la société basée au Royaume-Uni sont désormais en espèces, une allocation record."

Smith a en outre expliqué que les revenus générés par cette réserve de trésorerie sont stratégiquement déployés dans des instruments d'assurance tels que les swaps sur défaut de crédit et les options d'achat d'actions américaines. Ces instruments sont structurés pour profiter en cas de ralentissement important à Wall Street.

Le gestionnaire du fonds a souligné la possibilité d'un retournement du marché au cours des trois prochains mois, coïncidant avec une réduction des liquidités de la Réserve fédérale. Il a toutefois exprimé ses inquiétudes quant à l'environnement actuel de vente de volatilité, suggérant un possible changement de sentiment. Smith a déclaré : « Cet énorme écosystème de vente de volatilité pourrait aller par réflexe dans l’autre sens. »

Bloomberg a rapporté que l’approche de Ruffer permet des paris concentrés, s’écartant des normes traditionnelles de l’industrie. L'entreprise a investi avec succès dans Bitcoin en 2020, bénéficiant de plus d'un milliard de dollars sur un investissement de 600 millions de dollars. Néanmoins, il cherche à éviter une répétition de plus de 6 % de son fonds Total Return en 2023. Cette perte est survenue dans un contexte de reprise des marchés boursiers et obligataires mondiaux.

En outre, Smith a déclaré:

"L'optimisme excessif à l'égard des baisses de taux d'intérêt aux États-Unis a laissé les marchés afficher des prix proches de la perfection, alimentant les risques de liquidité de type lundi noir alors que la banque centrale américaine continue de réduire son programme d'achat d'obligations."

Malgré les récents pics d'inflation aux États-Unis, qui pourraient freiner les attentes d'un nouvel assouplissement monétaire, Ruffer maintient une position particulièrement prudente par rapport au sentiment dominant du marché.

Le gestionnaire du fonds a souligné l’importance de faire preuve de prudence, semblable à celle qui a contribué au rendement de 16 % de l’entreprise pour les investisseurs au plus fort de la crise financière mondiale de 2008. Il estime que la préservation du capital prime sur les rendements en espèces, affirmant : « Nous sommes à un moment où nous pensons qu’il est le plus important de se concentrer sur le premier. »

Toutefois, le timing reste important, car une tendance haussière soutenue du marché pourrait entraîner des opportunités manquées pour Ruffer. Historiquement, les portefeuilles de la société ont généré un rendement annuel moyen de 8,1 %, améliorant son taux de trésorerie d'environ 5 % au cours des trois dernières décennies. Les allocations stratégiques de Ruffer comprennent des participations substantielles dans des obligations britanniques indexées sur l'inflation à long terme et des investissements dans des sociétés minières aurifères. . Smith a souligné un changement dans le paysage de l’inflation, indiquant : « Nous avons eu un changement de régime d’un plafond de 2 % à un plancher de 2 % d’inflation. » Selon le gestionnaire du fonds, « cela signifie que, structurellement, les taux d’intérêt et l’inflation vont vers le haut ».

L'allocation de trésorerie de Ruffer au milieu des inquiétudes liées à la crise de 1987 est apparue en premier sur Coin Edition.