Depuis le 25 mars, Bitcoin (BTC) a du mal à maintenir sa valeur au-dessus de la barre des 71 000 $, une tendance que certains pourraient considérer comme le signe d'une dynamique baissière. Néanmoins, les informations sur le marché des dérivés BTC révèlent un environnement plus stable, car l’atmosphère précédente d’optimisme généralisé s’est considérablement apaisée.

La résilience de l’inflation américaine renforce les arguments haussiers en faveur du Bitcoin

Actuellement, Bitcoin a du mal à maintenir sa position au-dessus du seuil de 70 000 $. Pourtant, certains analystes estiment que les récents chiffres de l’inflation américaine – démontrant une résilience inattendue – et la trajectoire budgétaire insoutenable du gouvernement américain créent un contexte idéal pour investir dans des actifs rares.

Source : MatticusBTC

L'analyste de marché MatticusBTC attribue la poussée de l'inflation à l'importante expansion monétaire orchestrée par la Réserve fédérale américaine au cours de la période 2020-2021. En conséquence, la Réserve fédérale pourrait n’avoir d’autre choix que de maintenir des taux d’intérêt élevés. Cependant, cette stratégie a ses limites, surtout si l’on considère le fardeau des intérêts de la dette publique américaine.

Des taux d’intérêt plus élevés posent des problèmes aux entreprises et aux ménages, notamment lorsqu’ils doivent se refinancer ou obtenir de nouveaux prêts. Cette situation réduit généralement l’appétit des investisseurs pour les actifs risqués, car elle ralentit la croissance économique. Cependant, en 2024, les investisseurs ont commencé à chercher des alternatives pour placer leur argent en dehors des bons du Trésor américain.

Au cours des 30 derniers jours, l’or et le Bitcoin ont atteint des sommets sans précédent, tandis que les obligations du gouvernement américain à 2 ans sont tombées à leur plus bas niveau en neuf mois le 9 avril. Ce mouvement suggère un manque d’appétit des investisseurs pour un taux fixe de 4,7 %. -le rendement des revenus comme couverture contre l'inflation.

Le marché boursier pourrait dicter les performances de Bitcoin à court terme

Les critiques du Bitcoin suggèrent que la récente baisse de l'indice S&P 500 par rapport à son sommet historique de 5 265 le 28 mars pourrait signaler un ralentissement économique à venir. Compte tenu de la forte corrélation entre Bitcoin et le marché boursier, qui a dépassé 80 % au cours du mois dernier, le prix du Bitcoin pourrait initialement baisser si les problèmes boursiers se poursuivent.

Corrélation sur 40 jours des contrats à terme S&P 500 et de l'indice Bitcoin/USD. Source : TradingView

Malgré une résistance au niveau de 72 000 $, les marchés à terme et d’options BTC affichent actuellement un niveau de neutralité. Cette stabilité est soulignée par deux indicateurs critiques, mettant en avant une demande de levier plus saine par rapport à la situation de fin mars. L’inquiétude concernant un effet de levier excessif est valable, en particulier avec l’intérêt ouvert sur les contrats à terme BTC à 34,3 milliards de dollars.

Les contrats perpétuels, également appelés swaps inversés, intègrent un taux recalculé toutes les huit heures. Un taux de financement positif signale une demande accrue de positions haussières.

Taux de financement sur 8 heures des contrats à terme perpétuels Bitcoin. Source : Coinglass

Les données révèlent un pic notable du taux de financement à 0,07 % par période de huit heures le 31 mars, ce qui équivaut à un taux annualisé de 1,5 % par semaine. Cependant, cet indicateur s'est ajusté, avec le taux actuel à 0,3% par semaine. Cette pression réduite sur les traders utilisant l'effet de levier pour les positions longues signale une dynamique de marché plus équitable et jette les bases d'un potentiel élan haussier.

Pour confirmer si la baisse de la demande de positions longues à effet de levier reflète fidèlement le sentiment du marché, il convient d’analyser l’équilibre entre la demande d’options d’achat (achat) et de vente (vente). Une augmentation de l’activité sur les options de vente reflète souvent une tendance du marché vers une perspective neutre ou baissière.

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Ratio de volume put-to-call des options Deribit BTC. Source : Laevitas

Les données des dernières semaines montrent que les options de vente ont systématiquement été devancées par les options d’achat, avec une disparité de volume moyenne significative de 35 %. Cela indique une moindre demande de protection contre une baisse des prix, une tendance intrigante compte tenu des multiples tests effectués par Bitcoin sur le niveau de support de 64 500 $ début avril.

Bien qu’il n’y ait aucune certitude que Bitcoin dépassera ses sommets historiques dans un avenir proche, la menace d’une vente massive déclenchée par un effet de levier excessif semble s’être atténuée. Ainsi, à moins d’une baisse importante des conditions économiques globales, il semble peu probable que Bitcoin tombe en dessous de 65 000 dollars.

Cet article ne contient pas de conseils ou de recommandations en investissement. Chaque mouvement d'investissement et de trading comporte des risques, et les lecteurs doivent effectuer leurs propres recherches avant de prendre une décision.