Les analystes de Morgan Stanley s'attendent à ce que près d'un demi-billion #dollars quittent les banques américaines lorsque le Trésor américain mettra en œuvre son plan visant à déployer un nouveau lot de bons du Trésor.
Morgan Stanley s'attend à 1 364 000 milliards de dollars d'émissions nettes de bons du Trésor pour le reste de cette année, dont 1 000 milliards de dollars seront émis au cours des quatre prochains mois seulement, rapporte CNBC.
La banque affirme que la nouvelle vague d’obligations américaines exercera probablement une pression importante sur les banques qui ne peuvent pas rivaliser avec les rendements offerts par le gouvernement.
Selon l'analyste Betsy Graseck,
"Notre équipe obligataire estime que la majeure partie de ce réapprovisionnement initial [du compte général du Trésor] proviendra des réserves bancaires, ce qui suggère environ 450 milliards de dollars de sorties brutes au cours des quatre prochains mois."
Les actions bancaires américaines ont connu une reprise notable depuis les difficultés ressenties plus tôt dans l'année, lorsque le secteur a résisté à l'effondrement de plusieurs grandes institutions.
Selon Graseck, la reprise pourrait toutefois être de courte durée si les banques doivent maintenant faire face à un raz-de-marée de sorties de capitaux.
"Une réaccélération des sorties de dépôts mettrait fin au rebond actuel des actions bancaires au cours du trimestre."
Les analystes de JPMorgan ont fait un appel similaire à celui de Morgan Stanley au début du mois, mais prévoyaient un nombre légèrement inférieur de 1,1 billion de dollars d'émissions de bons du Trésor pour le reste de 2023.
Gennadiy Goldberg, stratège chez Valeurs Mobilières TD, a également déclaré récemment :
« Tout le monde sait que le déluge arrive… Les rendements vont augmenter à cause de ce déluge. Les bons du Trésor vont encore baisser. Et cela va mettre la pression sur les banques…
La hausse des rendements pourrait contraindre les banques à augmenter leurs taux de dépôt.»
Dans une note de recherche récente, #MorganStanley a déclaré que malgré l'accord du gouvernement américain visant à relever le plafond de la dette et la stabilisation des marchés qui a suivi, une plus grande volatilité pourrait être à l'ordre du jour. Les analystes font référence à 2011, lorsque les marchés ont fortement corrigé peu après que le gouvernement soit parvenu à résoudre la crise du plafond de la dette.
« Dans ce contexte, le calme relatif qui règne sur les marchés pourrait ne pas être durable. La volatilité sur les marchés des actions, des taux et du crédit semble relativement contenue et bien inférieure aux niveaux de mars. Cependant, si l'on regarde l'année 2011, les marchés étaient également calmes avant la date X, mais ont ensuite enregistré des mouvements brusques.
Dans les trois semaines qui ont suivi la résolution, l'indice S&P 500 a chuté de plus de 12 %, les rendements des bons du Trésor à 10 ans ont baissé de 70 points de base (ce qui signifie que les prix de ces titres ont augmenté) et les écarts des indices des obligations à haut rendement se sont élargis de plus de 160 points de base. points."