鬼族研习社

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Dernières nouvelles, l'indice KOSPI de Corée a chuté de 8,3 % en cours de séance, déclenchant un 'circuit breaker' et suspendant les échanges pendant 20 minutes. Le KOSDAQ a également déclenché un 'Sidecar', suspendant le trading algorithmique pendant 5 minutes. C'est la plus forte baisse en une seule journée du marché boursier coréen depuis juin. SK Hynix a chuté de plus de 11 %, Samsung Electronics de plus de 8 %, et Hyundai et Kia ont respectivement baissé de plus de 11 % et 8 %. Les ventes nettes des investisseurs étrangers ont dépassé 1,3 milliard de dollars en une seule journée, avec des sorties cumulées en juin dépassant celles de n'importe quel mois de cette année.

La raison principale de cette chute réside dans le fait que le marché des puces AI avait connu une hausse extrême. SK Hynix a récemment dépassé Samsung pour devenir la première capitalisation boursière de Corée, et la bulle de valorisation combinée à un ETF semi-conducteur à haut levier amplifie la volatilité. L'autorité de régulation financière la plus élevée de Corée a critiqué publiquement les ETF à levier qui suivent un seul leader des semi-conducteurs, affirmant qu'ils "n'ont d'autre fonction que de faire perdre de l'argent aux investisseurs" et prépare actuellement des mesures de stabilisation du marché.

En tant que l'un des trois plus grands marchés de cryptomonnaie au monde, la chute de l'indice KOSPI a directement conduit à une contraction brutale de l'appétit pour le risque des investisseurs de détail.

Les actifs cryptographiques sont clairement soumis à une pression de vente liée aux actifs à risque en Asie, subissant une pression générale.

Parallèlement, les données on-chain montrent que les whales ayant plus de 7 ans continuent de vendre à un rythme d'environ 1000 pièces par heure. Bien qu'il s'agisse d'un profit régulier, cela résonne avec la pression de vente des petits investisseurs coréens.

L'incertitude réside dans la force des mesures de stabilisation réglementaires ! Si la Corée limite les ETF à levier ou impose une interdiction de short, cela pourrait stabiliser rapidement le marché. En revanche, si la chute est laissée libre, la panique pourrait se propager au Japon et au-delà. De plus, la vente en Asie aujourd'hui s'est produite avant l'ouverture des marchés américains, et si les marchés américains baissent également, la pression de vente sur le marché des cryptos pourrait s'intensifier.

Les événements de 'circuit breaker' en Corée entraînent généralement une survente à court terme, mais ne changent pas la tendance à moyen terme. Sur le plan opérationnel, il vaut mieux observer et attendre des signaux réglementaires ainsi que le comportement à l'ouverture des marchés américains. $BTC

Après l'accord de consensus temporaire entre les États-Unis et l'Iran, le contrôle du détroit d'Ormuz a été transféré à Téhéran et est en phase d'exécution. Au cours des dernières 24 heures, 24 navires commerciaux ont traversé, ce qui est conforme à la moyenne quotidienne des trois derniers jours, mais bien en dessous du flux normal de 140 navires par jour avant la crise, la reprise des activités maritimes est lente.

Concernant le cessez-le-feu entre Israël et le Liban, les deux parties ont décidé de prolonger la période de cessez-le-feu de 60 jours et de créer un "groupe d'évitement des conflits" pour coordonner les tensions entre le Hezbollah et Israël. Toutefois, le ministre de la Défense israélien, Katz, a clairement indiqué que les actions de l'armée israélienne "ne sont pas limitées", la non-coopération d'Israël reste le plus grand risque.

Des résistances politiques internes aux États-Unis commencent à se manifester. Le sénateur Ted Cruz et Roger Wicker remettent en question publiquement les conditions de l'accord, les jugeant trop clémentes envers l'Iran et nuisibles à la sécurité régionale. Si les durs du Congrès lancent des initiatives législatives pour bloquer ou exercer des pressions sur l'administration, l'exécution de la feuille de route de 60 jours pourrait faire face à des incertitudes supplémentaires.

Enfin, la lente reprise du passage dans le détroit signifie un risque géopolitique, ce qui pourrait simplement induire une lente désescalade au lieu d'un nettoyage rapide. Le prolongement du cessez-le-feu est un signal positif, mais les trois risques – les résistances internes américaines, la non-coopération d'Israël, et les divergences entre l'armée iranienne et le niveau politique – n'ont pas disparu.

À venir, les données PCE du 25 juin seront le prochain catalyseur directionnel. Il n'est pas conseillé d'ouvrir de grosses positions tant que ces trois risques persistent. $BTC

Les 21-22 juin, les États-Unis et l'Iran ont eu leur première série de pourparlers de haut niveau à Bürgenstock, en Suisse, durant environ 18 heures. Le vice-président américain, Vance, a déclaré que les négociations avaient réalisé "de grands progrès au cours des dernières heures".

Les médiateurs du Qatar et du Pakistan ont publié une déclaration conjointe confirmant la fin des discussions.

L'Iran a révélé avoir atteint cinq points clés :
① Création de trois groupes de travail (problèmes nucléaires, sanctions, mécanisme de surveillance).
② L'Iran et le Qatar ont signé un mémorandum pour la mise en œuvre du dégel des avoirs.
③ Les États-Unis ont accordé une exemption de 60 jours pour les sanctions pétrolières/pétrochimiques contre l'Iran.
④ Les parties ont convenu d'atteindre une feuille de route pour un accord final dans les 60 jours.
⑤ Établissement d'une ligne de communication dans le détroit d'Hormuz et d'un "groupe de désescalade des conflits" au Liban.

Le plus crucial est que le point 13 du mémorandum de compréhension impose quatre conditions préalables : ① cessez-le-feu complet (surtout sur le front libanais), levée du blocus maritime, ③ dégel des avoirs, ④ exemption pétrolière, toutes devant être exécutées avant que l'Iran n'entre dans la phase finale des négociations.

Le porte-parole du ministère des Affaires étrangères iranien a clairement indiqué que les États-Unis "ne peuvent pas ou ne veulent pas exécuter" cette condition, à savoir le cessez-le-feu au Liban, car Israël continue de violer ses engagements.

Actuellement, les négociations sont bloquées à quatre endroits :
① Détroit d'Hormuz. Le ministre des Affaires étrangères iranien a déclaré que "le blocus est levé", mais l'armée continue d'affirmer que le détroit est fermé, avec un volume de passage nul. Bien que la ligne directe ait été établie, le passage réel n'a pas encore repris.
② Cessez-le-feu au Liban. L'Iran a officiellement intégré l'architecture de sécurité libanaise via le "groupe de désescalade des conflits", Israël étant exclu. Cependant, le chef d'état-major israélien a déclaré que les opérations militaires "se poursuivent", et Netanyahou a ordonné à l'armée de ne pas se retirer pour le moment. Les frappes aériennes israéliennes des 19-20 ont causé la mort de centaines de personnes.
③ Texte de l'accord. Actuellement, seuls les cinq points clés publiés unilatéralement par l'Iran sont disponibles, et les médiateurs n'ont pas encore publié le texte complet, et les États-Unis n'ont pas confirmé indépendamment.
④ La menace de Trump a provoqué une tempête diplomatique. Trump a averti que si l'Iran ne cessait pas de soutenir le Hezbollah libanais, les États-Unis "frapperaient à nouveau durement" l'Iran. La délégation iranienne a temporairement quitté la salle pour protester, exigeant des excuses de Trump, sinon elle ne poursuivrait pas les pourparlers formels.

En résumé, le cadre est prêt, mais la mise en œuvre est complètement bloquée. Le détroit n'est pas ouvert, le cessez-le-feu est fragile, Israël est exclu, et Trump lance encore des menaces. Tant que les quatre conditions préalables du point 13 ne seront pas remplies, l'accord final ne pourra pas être lancé. $BTC

Regardons d'abord la section de l'adresse de la baleine $BTC dans le graphique. La situation que j'ai analysée la semaine dernière n'est pas vraiment géniale, avec un flux net sortant de 1471 BTC en une semaine, et cela fait deux semaines consécutives que c'est en sortie nette. Hier, avec le léger rebond des prix, 1144 BTC ont encore été retirés. Ça donne presque l'illusion que le prix pourrait retrouver une tendance haussière, mais ça semble un peu difficile.

Cependant, en regardant les données du BTC spot ETF, bien que nous soyons toujours dans un état de flux sortant, le montant de cette sortie diminue considérablement. C'est un signe positif. Mais cela ne signifie pas que l'ETF ne continue pas à sortir. Si nous faisons face à une nouvelle chute des prix, il est probable que les ventes de l'ETF augmentent à nouveau.

À ce stade, certains collègues se demandent : qu'est-ce qui influence les données, la hausse ou la baisse ? Ou est-ce que les données influencent la hausse ou la baisse ? C'est un processus bilatéral. Les données ne sont qu'une référence. Si le prix connaît une hausse ou une baisse significative, cela est généralement le résultat d'une action de gros joueurs, et cela se reflète aussi dans les données. Par exemple, si le prix chute fortement, les données du lendemain ne seront probablement pas bonnes. Cependant, l'action des baleines sur la blockchain pourrait avoir une signification d'alerte, surtout dans le contexte d'une sortie nette récemment. Ou d'un état de forte entrée nette.

En revenant au marché, selon la tendance actuelle, voici mes quelques points de vue :

1. Le prix doit efficacement franchir la zone des 65000 pour qu'on puisse envisager une poursuite de la hausse, ce qui signifie un retour à l'ordre haussier d'origine.

2. La position défensive des haussiers se trouve autour de 63000. Si le prix tombe en dessous de ce niveau, cela pourrait signifier une baisse du marché. Dans ce cas, on pourrait envisager de revoir le seuil des 61000, voire 60000.

3. Sur le court terme, il est possible que nous soyons encore dans un processus de rebond. Tant que les haussiers réussissent à maintenir le niveau de 63500, ils pourraient viser les 65000. Cela signifie atteindre la ligne de force des haussiers. Si la percée réussit, les haussiers deviendront plus forts. Si l'attaque échoue, et qu'ils rencontrent des résistances, il est possible que le rebond se termine et que la tendance s'inverse.

En résumé, ceci est seulement à titre de référence.

Au 21 juin, les sorties nettes du BTC spot ETF aux États-Unis au cours des 30 derniers jours s'élèvent à environ 6,35 milliards de dollars, un record historique depuis son lancement en janvier 2024, se classant premier parmi les 582 fenêtres de 30 jours.

L'ETF a enregistré des sorties nettes pendant six semaines consécutives, avec des entrées nettes cumulées redescendues à environ 53,4 milliards de dollars. Au cours de la semaine, les sorties nettes s'élèvent à environ 227 millions de dollars, représentant 96 % de toutes les sorties des ETF crypto, avec une quasi-totalité des fonds sortant concentrés sur le BTC.

MSBT détient actuellement environ 4 345 unités, avec une valeur de position d'environ 271 millions de dollars, les achats récents continuant d'affluer via Coinbase Prime.

Le principal moteur de cette sortie record provient du virage hawkish inattendu de la Fed lors de la réunion FOMC de juin. Le graphique en points montre que la prévision médiane des taux d'intérêt pour fin 2026 a été fortement révisée à la hausse, passant de 3,4 % à 3,8 %, mettant fin à toute narration de baisse des taux.

L'incertitude actuelle réside dans le fait que les négociations techniques entre les États-Unis et l'Iran ont eu lieu le 21 juin à Bürgenstock, en Suisse. Si un accord est trouvé, le risque géopolitique pourrait diminuer, atténuant une partie de la pression des sorties, mais la pression structurelle due à la révision à la hausse des prévisions de taux est difficile à inverser à court terme.

La zone de support entre 60 400 et 62 000 dollars est un point de basculement pour les haussiers et baissiers, tandis que la résistance entre 64 000 et 65 000 dollars demeure à surveiller tant qu'il n'y a pas de rupture significative. $BTC

Les discussions entre les États-Unis, l'Iran et la Suisse sont toujours dans l'impasse. L'émissaire américain, Wittekov, est en route pour la Suisse, tandis que le gendre de Trump, Kushner, est déjà en attente. Le ministre iranien des Affaires étrangères, Zarif, prévoit de se rendre en Suisse avant le 20 juin, mais son emploi du temps reste incertain. La réunion initialement prévue le 19 à Birg, en Suisse, a été annulée.

Le point crucial pour la reprise des négociations est le cessez-le-feu au Liban. Zarif a clairement indiqué que le cessez-le-feu au Liban est essentiel pour l'Iran et constitue un facteur décisif dans les négociations. Bien qu'Israël et le Hezbollah aient convenu d'un cessez-le-feu à 16 heures le 19, l'armée israélienne se réserve le droit de "répondre à toute attaque". Plus préoccupant encore, après le cessez-le-feu, l'armée israélienne a toujours mené des frappes aériennes sur plusieurs régions du Liban, causant au moins 47 morts et 97 blessés ce jour-là. L'application de l'accord de cessez-le-feu est remise en question.

En attendant, les intermédiaires tiendront une réunion en Égypte le 21 juin. Dans l'ensemble, les négociations passent de "reportées" à "personnel en place, jeux de conditions", et la période autour du 23 juin reste une fenêtre d'observation clé.

Les données pertinentes montrent que si le BTC tombe en dessous de 60400 dollars : l'intensité de liquidation des longs cumulés atteindra 1,13 milliard de dollars. En revanche, si le BTC dépasse 66000 dollars, l'intensité de liquidation des shorts atteindra 765 millions de dollars.

Un démarrage réussi des négociations favoriserait la correction des prix.

Si le cessez-le-feu se brise à nouveau, entraînant une nouvelle suspension des négociations, l'incertitude du marché augmentera à nouveau.

Restez à l'affût pour voir si le ministre iranien Zarif part comme prévu et si les négociations peuvent démarrer autour du 23 juin. $BTC

Les données on-chain montrent que Morgan Stanley a augmenté sa position de 266,56 BTC via son produit ETF spot MSBT la semaine dernière, portant son total à 4348 BTC, ce qui équivaut à environ 274 millions de dollars au prix actuel du marché. L'institution a continué à acheter contre la tendance alors que le prix est tombé de plus de 67000 dollars à environ 63000 dollars.

Cette tendance contraste fortement avec la faiblesse générale du marché des ETF.

Cette semaine, il y a eu une sortie nette cumulative de 227,5 millions de dollars sur les ETF spot, dont 156,3 millions de dollars sortis de Grayscale GBTC et 44,7 millions de dollars de BlackRock IBIT. Depuis juin, la sortie nette cumulative des ETF a atteint 2,26 milliards de dollars.

Cependant, il est à noter que Morgan Stanley MSBT a enregistré une entrée nette de 25,8 millions de dollars dans le même temps, montrant une nette divergence dans le flux de fonds institutionnels.

Actuellement, l'indice de peur et de cupidité est passé de 14 hier à 23, mais reste dans la zone de "peur extrême".

Le volume d'achat de 266 BTC par Morgan Stanley représente une très petite proportion du volume de trading quotidien, l'impact sur l'offre et la demande à court terme est limité.

Cependant, le signal d'entrée continu des principales institutions de Wall Street dans la zone de peur extrême est plus significatif, fournissant une preuve de l'achat marginal des institutions dans la zone de support de 60000-62000 dollars.

Enfin, tant que la résistance à court terme de 64000-65000 dollars n'est pas franchie, il est préférable de rester en mode d'observation baissière dans cette fourchette.

Si la tendance à l'achat des grandes institutions se confirme, alors il sera temps de considérer les opportunités de positionnement à moyen et long terme dans la fourchette de 60000-62000 dollars. Bien sûr, à condition de ne pas casser, haha. $BTC

L'indice du dollar a franchi aujourd'hui le seuil des 101, atteignant un nouveau sommet depuis mai 2025, avec trois jours consécutifs de hausse. Les moteurs principaux proviennent de deux aspects : la première apparition de Walsh au FOMC a livré des signaux haussiers inattendus, combinés à des achats refuge suite à l'annulation des discussions entre les États-Unis et l'Iran, poussant ensemble le dollar à la hausse.

Le vice-président de Goldman Sachs, Kaplan, a déclaré que si l'inflation reste élevée, la Réserve fédérale pourrait augmenter les taux dès septembre, et les hausses de taux ont souvent lieu en série.

L'outil d'observation de la Réserve fédérale de la CME montre que la probabilité d'une hausse des taux en décembre est passée de 61 % avant la réunion à 87 %.

La force du dollar pèse sur le prix du BTC par deux voies. D'une part, l'environnement de financement en dollars se resserre, impactant négativement tous les actifs risqués libellés en dollars. D'autre part, la corrélation entre le BTC et le NASDAQ reste au-dessus de 0,6, la force du dollar érodant les prévisions de revenus des entreprises multinationales à l'étranger, mettant sous pression les actions technologiques et entraînant une baisse du BTC.

Si les attentes d'une hausse des taux en septembre se renforcent, alors c'est GG.

La zone de résistance se situe entre $64000 et $65000 ; il faudra récupérer et voir un volume suffisant pour considérer cela comme un signal de stabilisation. Actuellement, la pression macro et géopolitique s'exerce des deux côtés, donc il est préférable d'attendre un signal de stabilisation plus clair avant de prendre position. $BTC

Dernières nouvelles, l'Iran a officiellement suspendu tous les pourparlers pendant 60 jours en raison des frappes israéliennes au Liban sud et de la violation par les États-Unis de la première clause du mémorandum.

Auparavant, l'Iran avait simplement reporté son voyage pour signer en Suisse, mais maintenant, il suspend directement toute la fenêtre de négociation, ce qui représente une montée en puissance significative dans l'exécution de l'accord.

La cérémonie de signature prévue en Suisse le 19 juin est officiellement annulée, le vice-président Vance annule son voyage en Suisse, et le ministère des Affaires étrangères suisse l'a confirmé. Cela signifie que l'accord de paix entre les États-Unis et l'Iran passe de "exécution douteuse" à "exécution suspendue", et la logique de décote des risques géopolitiques qui avait poussé le BTC à rebondir est en train de s'inverser.

Le BTC a déjà chuté en dessous du support clé de $63000, actuellement il évolue dans une zone faible entre $62000-$63000. Mais la pression d'achat est très faible, avec une domination des ventes.

Le market maker Wintermute alerte que le BTC pourrait tomber à $50000. Bien que ce soit un scénario extrême selon le market maker, cela reflète la vigilance des institutions face à la détérioration du sentiment de marché.

Il y a deux points d'observation clés à surveiller :
1. L'Iran va-t-il officiellement annoncer son retrait du mémorandum ? Si oui, le risque géopolitique reviendra de plein fouet.
2. Israël va-t-il mener des actions militaires de plus grande envergure au Liban ? Si la situation s'intensifie, le BTC testera directement les précédents creux. De plus, si le niveau de $60000 est perdu, cela ouvrira de l'espace vers le bas à $58000 voire $55000.

Actuellement, la zone entre $60000-$62000 est densément peuplée de jetons, c'est la dernière ligne de défense des haussiers. À court terme, il n'est pas conseillé de tenter une entrée à gauche avec des couteaux volants, il serait préférable d'attendre un signal de détente substantiel dans la situation géopolitique, comme une pression efficace des États-Unis sur Israël ou le retour de l'Iran à la table des négociations, avant de considérer une entrée sur le marché. $BTC

Mise à jour.

La cérémonie de signature hors ligne du mémorandum de compréhension entre les États-Unis et l'Iran, prévue aujourd'hui en Suisse, a été annulée. Le vice-président américain, Vance, a annulé son voyage en Suisse, et l'Iran a également annoncé qu'il reportait les négociations en Suisse. La raison directe est que l'Israël continue d'effectuer des opérations militaires à 10 kilomètres en profondeur au Liban.

L'Iran a averti que tant qu'Israël continuera à frapper le Hezbollah, le mémorandum sera déclaré nul et non avenu. La fenêtre de négociation de 60 jours, qui s'est ouverte le 18 juin, est déjà en train de s'effondrer, et la plus grande variable anticipée se réalise.

Parallèlement, les divergences dans la politique américaine et israélienne au Moyen-Orient sont devenues publiques. Le vice-président Vance a sévèrement critiqué Israël lors d'une conférence de presse à la Maison Blanche hier, déclarant que son comportement vis-à-vis de l'accord américano-iranien montre une "peur étrange" et "une hystérie", et a averti les responsables d'extrême droite qu'ils "manquent gravement de confiance envers les États-Unis".

Vance a indiqué que les États-Unis fournissent 4 milliards de dollars d'aide militaire à Israël chaque année, dont les deux tiers de ses armes de défense sont fabriquées aux États-Unis. Israël ne peut pas simplement résoudre chaque problème de sécurité nationale par le meurtre.

La pression des États-Unis sur Israël est en train d'escalader.

Si Israël réduit ses opérations militaires sous la pression américaine, l'exécution de l'accord américano-iranien pourrait revenir sur les rails, et le BTC pourrait progressivement se redresser.

Mais si Israël ignore les avertissements et continue d'escalader, voire de mener des frappes aériennes sur les installations nucléaires iraniennes, la fracture dans les relations américano-israéliennes pourrait plutôt accroître l'incertitude au Moyen-Orient, et la fenêtre de 60 jours pourrait se briser prématurément.

La logique de rebond précédente du BTC, qui intégrait les attentes de paix, est en train de s'affaiblir. La direction à court terme dépend entièrement des prochaines actions d'Israël.

Si les hostilités se calment, alors la reprise pourrait se stabiliser, mais si cela s'intensifie, cela mettra à l'épreuve le support et nous pourrions voir un retour vers $60000. $BTC

Netanyahu a déclaré publiquement que le mémorandum de compréhension entre les États-Unis et l'Iran est une "pure catastrophe", en soulignant que tant que le problème nucléaire iranien et la question des missiles ne sont pas résolus, la menace persiste. Le ministre israélien de la Sécurité nationale, Ben-Gvir, a affirmé que l'accord n'a "aucune contrainte" pour Israël, qui ne modifiera aucune de ses déploiements militaires.

Trump a ensuite répondu lors d'une interview que si l'Iran ne se comportait pas bien, des bombes seraient de nouveau larguées. Cette déclaration est à la fois une menace pour l'Iran et un apaisement pour Israël. Les États-Unis ont encore des options militaires.

Israël est actuellement la plus grande variable d'incertitude dans la chaîne d'exécution de l'accord. Israël refuse d'accepter les arrangements de l'accord et continue ses opérations militaires dans le sud du Liban. Si, après la signature, Israël entreprend des actions unilatérales à plus grande échelle, comme des frappes aériennes sur les installations nucléaires iraniennes, la fenêtre de négociation de 60 jours pourrait se fissurer rapidement.

La logique de rebond actuelle de BTC intègre les attentes de paix entre les États-Unis et l'Iran; si ce préjugé est ébranlé, le support à $62000 sera directement mis à l'épreuve.

Sur le court terme, il n'est pas judicieux d'augmenter les positions longues simplement parce que l'accord de paix a été signé; il vaut mieux attendre que la réaction d'Israël soit claire avant de prendre des décisions plus sûres. $BTC

Le 17 juin, le mémorandum d'entente entre les États-Unis et l'Iran a été signé plus tôt que prévu et est entré en vigueur immédiatement. Trump a signé le document lors d'un dîner avec Macron au Palais de Versailles pendant le sommet du G7 en France, et le président iranien Raisi a complété la signature électronique à Téhéran dans la nuit du 18. Macron a publié une vidéo affirmant que cet accord "ouvre la voie à une paix durable".

Les 14 clauses principales du mémorandum ont été publiées, et les deux parties ont immédiatement mis fin de manière permanente à toutes les actions militaires sur tous les fronts. Les États-Unis ont immédiatement levé le blocus maritime et le termineront complètement dans les 30 jours. L'Iran s'est engagé à ne pas acquérir ou développer d'armes nucléaires. Les États-Unis s'engagent à établir, avec leurs partenaires de la région, un fonds de reconstruction de 300 milliards de dollars pour l'Iran. Les deux parties négocieront un accord final dans les 60 jours.

Cependant, le perturbateur israélien a exprimé de vives inquiétudes concernant le mémorandum, déclarant qu'il ne retirerait pas ses troupes du Liban. Du côté iranien, bien que le Guide Suprême ait des opinions divergentes en principe, il a finalement approuvé à l'unanimité. Le Conseil Suprême de la Sécurité Nationale de l'Iran a déclaré qu'il surveillerait de près l'exécution, et si les États-Unis enfreignaient l'accord, ils riposteront fermement.

Le BTC a déjà partiellement digéré cette nouvelle dans la fourchette de 63 000 $ à 66 000 $ à court terme, et l'accent de tarification se déplacera de "l'accord peut-il être signé" à "l'accord peut-il être exécuté".

Si Israël reste immobile, le BTC a encore une chance. Si l'exécution rencontre des obstacles, alors ce sera la catastrophe. $BTC