La Securities and Exchange Commission des États-Unis a commencé à sévir contre la cryptographie en 2017. À l'époque, il y avait une mode pour ce qu'on appelle les ICO, des offres initiales de pièces de monnaie, dans lesquelles une société ou un projet de cryptographie collectait des fonds en vendant des jetons cryptographiques à des investisseurs publics. Les promoteurs de l'ICO – les personnes à l'origine du projet de cryptographie – publiaient un livre blanc décrivant leur projet et promettant des innovations brillantes et d'énormes profits, et vendaient un tas de jetons contre de l'argent. Il y aurait généralement très peu de divulgation ou de droits des investisseurs. Pour les promoteurs, l’ICO était attrayante car c’était un moyen de lever beaucoup d’argent auprès d’investisseurs particuliers enthousiastes et crédules sans respecter les lois sur les valeurs mobilières. De très nombreuses ICO se sont révélées être des vaporwares complets, soit des fraudes, soit fonctionnellement impossibles à distinguer des fraudes.
Pour le #SEC , l'ICO était évidemment illégale : ces jetons étaient évidemment des titres, et les ICO étaient évidemment des offres de titres non enregistrées. (En outre, bon nombre d'entre eux étaient des fraudes.) La SEC a donc commencé à prendre des mesures coercitives contre les promoteurs d'ICO, les obligeant essentiellement à rendre l'argent et à promettre de ne plus recommencer, et le #ICO boom s'est rapidement essoufflé.