Nous avons entendu certaines inquiétudes concernant le fait que le #ENA devienne potentiellement le « nouveau LUNA ». Bien que le marché de la cryptographie soit intrinsèquement volatil et que rien ne soit jamais garanti à 100 %, nous souhaitons apporter une certaine clarté en comparant l'USDe d'Ethena à l'UST de Terra.

L'USDe et l'UST sont tous deux des pièces stables visant un ancrage de 1:1 avec le dollar américain, mais ils atteignent cette stabilité de manières très différentes. Voici un aperçu des principales différences :💻👇

Mécanisme:

• UST s'appuie sur un algorithme qui ajuste dynamiquement l'offre de LUNA (son jeton natif) pour maintenir le rattachement.

• L'USDe est adossé à un panier d'actifs cryptographiques ($BTC et $ETH) et utilise une stratégie de « cash-and-carry trade ». Les utilisateurs déposent des pièces stables existantes. $ENA utilise ces fonds pour acheter de vrais Bitcoin et Ethereum (garantie). Simultanément, Ethena vend à découvert les contrats à terme BTC et ETH (en pariant que le prix baissera). Les bénéfices de la stratégie de vente à découvert sont utilisés pour compenser les pertes potentielles dues aux fluctuations des prix et générer un rendement pour les détenteurs d'USDe.

Forces:

(1) Potentiellement plus stable : adossé à des actifs réels et moins dépendant du sentiment du marché par rapport aux approches purement algorithmiques.

(2) Potentiel de rendement : une stratégie de vente à découvert peut générer des rendements pour les détenteurs d'USDe.

Faiblesses:

Le site d'Ethena Labs met l'accent sur l'aspect « delta-hedging » de leur stratégie. La couverture delta vise à neutraliser les mouvements de prix de l'actif sous-jacent en prenant une position opposée dans les contrats à terme. Cela renforce encore l’argument selon lequel l’USDe est moins sensible aux fortes fluctuations de prix qu’une approche purement algorithmique comme l’UST. Cependant, ils reconnaissent également les risques inhérents associés à la vente à découvert (1) Conditions de marché défavorables – Si les prix BTC/ETH augmentent de manière significative, Ethena pourrait subir des pertes ayant un impact sur la stabilité de l'USDe et (2) Expertise de gestion.

Bien que l'USDe semble offrir une conception plus robuste que l'UST, il est toujours important d'être conscient des risques impliqués, en particulier le recours à la vente à découvert et l'élément centralisé de la gestion d'Ethena. #besafe et DYOR!!.😉#HotTrends See More