Si vous voyez immédiatement des similitudes avec l’UST, notons les différences fondamentales :
UST a payé un retour de 19,5% sur le protocole Anchor à partir de rien, ils ont simplement imprimé de nouvelles écuries.
L'UST était soutenu par BTC. Do Kwon a simplement pris le BTC aux investisseurs et l'a stocké pour racheter l'UST en cas de baisse.
🟢 USDe n'est pas sécurisé au sens traditionnel du terme. Les développeurs ouvrent une position delta neutre : short BTC sur les futures et long sur le spot. En conséquence, quelle que soit la direction du prix, la perte sur une position est compensée par le profit sur l’autre.
🟢 En vendant à découvert, vous pouvez réaliser des bénéfices au taux de financement. Lorsqu’il est positif, les positions longues paient les positions courtes. Vous pouvez ainsi gagner de l’argent vous-même. Par exemple, sur Binance, le taux de financement standard est de 0,01 % toutes les 8 heures. Autrement dit, vous pouvez recevoir environ 11 % par an sur votre short. Mais le taux peut soit augmenter (lorsqu’il y a beaucoup plus de positions longues que de positions courtes), soit diminuer (lorsqu’il y a plus de positions courtes que de positions longues). Par exemple, récemment, le taux du BCH a atteint 0,1 % (environ 100 % par an).
🟢 Ethena gagne sur le taux de financement + sur le staking (dans le cas de l'ETH) et verse des revenus aux détenteurs stables. Le principal risque ici est qu’un jour le taux de financement devienne négatif pendant une longue période. Les développeurs n'ont pas encore donné de réponse claire sur ce qu'il faut faire dans ce cas. Il existe également un risque que la bourse bloque votre compte. Et d'autres.