Introduction à Ethéna (ENA)
Ethena est un protocole de dollar synthétique sur Ethereum qui permet une monnaie crypto-native USDe stable et évolutive qui ne dépend pas du système bancaire traditionnel. Le protocole utilise Ethereum garanti pour la couverture delta, garantissant la stabilité de l'USDe et sa composabilité dans DeFi. Le protocole introduit également des « obligations Internet », tirant parti d’Ethereum, de la conservation en chaîne et des lieux de liquidité centralisés. En couvrant la valeur delta des actifs au comptant soutenant le jeton pendant la frappe, l'USDe est en mesure de fournir évolutivité, stabilité et résistance à la censure, permettant ainsi d'augmenter l'efficacité du capital en tirant parti des produits dérivés. En outre, l'USDe est soutenu par des garanties provenant d'un système bancaire découplé et d'actifs fiables stockés en chaîne, fournissant un stablecoin entièrement dépositaire et stable avec les avantages inhérents au système de protocole intégré, offrant aux utilisateurs des juridictions conformes un instrument d'épargne unique libellé en dollars. .
Cette décision marque une avancée majeure dans le domaine de la crypto-finance, permettant des transactions résistantes à la censure et un nouveau mécanisme d'épargne. En tirant parti de la transparence et de la liquidité de la chaîne pour les dérivés garantis, Ethena augmente non seulement l'utilité et l'efficacité des monnaies numériques, mais facilite également l'évolution d'Ethereum vers un actif monétaire stable, ce qui entraîne à son tour une adoption plus large et des flux de capitaux vers l'écosystème crypto.
Comment l’USDe fonctionne-t-il sur Ethena ?
L’USDe maintient la stabilité de son ancrage au dollar américain grâce à un mécanisme complexe de couverture delta qui utilise Ethereum comme garantie. Voici un aperçu technique de son fonctionnement :
Mécanisme de couverture delta : la valeur de l'USDe est stabilisée grâce à une couverture delta neutre programmée en temps réel. Cela implique de prendre une position opposée sur le marché des produits dérivés égale à la garantie Ethereum, garantissant que la valeur de l'USD synthétique reste stable quelles que soient les fluctuations du marché.
Processus d'émission et de rachat : les utilisateurs peuvent créer des USDe en déposant de l'Ethereum garanti (stETH) et peuvent le racheter, en maintenant étroitement son ancrage au dollar américain en ajustant l'offre. Ce processus est fourni directement via Ethena Labs pour les parties qui réussissent les contrôles KYC/KYB, rendant les interactions contrôlées et conformes.
Mécanisme de revenus : le protocole génère des revenus pour les détenteurs de l'USDe en tirant parti des récompenses pour le jalonnement d'Ethereum ainsi que du financement et des spreads de base sur leurs positions de couverture. Le produit de cette double source est versé au « Internet Bond », fournissant un instrument d'épargne libellé en dollars.
Atténuation des risques et transparence : Ethena Labs répond aux risques opérationnels, de marché et de contrats intelligents grâce à diverses stratégies de couverture et des solutions multi-dépositaires. Il garantit la transparence en fournissant des preuves en chaîne des actifs garantis et des positions couvertes.
Cette structure permet à l'USDe de fournir une monnaie stable, évolutive et résistante à la censure qui exploite le réseau Ethereum et l'écosystème DeFi pour fournir un outil financier innovant pour l'espace crypto.
Comment Ethena génère-t-elle des revenus pour l’USDe ?
Les revenus de l’eUSD proviennent de deux canaux principaux, tous deux conçus pour assurer la pérennité des revenus et la diversité de la gestion des risques :
Staking Ethereum Rewards : les revenus proviennent du modèle de preuve de participation d’Ethereum, y compris les récompenses d’inflation de la couche consensus, les frais de la couche d’exécution et la capture MEV. Ces récompenses sont versées et libellées en ETH, le pourcentage des revenus étant affecté par l'activité du réseau et le montant d'Ethereum mis en jeu.
Financement et spread de base : à partir de la position Delta Hedged Derivatives établie par Ethena Labs lors de la frappe de l'USDe. Les taux de financement et les spreads de base positifs résultent d'un déséquilibre dans la demande d'exposition aux actifs numériques, offrant un rendement supplémentaire à ceux qui vendent une telle exposition. Le taux de ce rendement change chaque année en fonction des conditions du marché.
En plaçant USDe dans sUSDe, les utilisateurs participent à ce mécanisme de revenus. Le modèle « Token Vault » garantit que l'USDe promis génère directement des revenus sans être réengagé. En conséquence, la valeur de sUSDe augmentera au fil du temps, reflétant les revenus accumulés du protocole.
Ce modèle garantit que les utilisateurs bénéficient de la génération de rendement inhérente à leurs actifs mis en jeu, la valeur du sUSDe augmentant par rapport à l'USDe à mesure que le protocole continue de déposer les rendements dans le contrat de jalonnement.
Ethena annonce un largage de 750 millions d'ENA
Sur la base de l’activité de chaque utilisateur dans le protocole, 5 % de l’offre totale de 750 millions d’ENA sera allouée. Cela sera déterminé par le nombre de fragments que chaque utilisateur a reçus au cours des 6 dernières semaines d'activité des fragments.
Les petits détenteurs recevront leur airdrop ENA sans verrouillage, tandis que les 2 000 plus grands portefeuilles détenant ENA ne recevront que la moitié de leur allocation le jour du airdrop. L'autre moitié sera distribuée sur une période de blocage de 6 mois, à condition que l'utilisateur détienne au moins la même quantité d'USDE synthétique dans Ethena qu'au moment de l'instantané du largage.
Situation du jeton Ethena
L'offre totale d'ENA est de 150 000 000 000 au 29 mars 2024, et l'offre initiale en circulation au lancement sera de 1 425 000 000 (environ 9,5 % de l'offre totale de jetons).
Vue du projet
Ethena est à la pointe de l’innovation crypto-financière avec son protocole USDe, redéfinissant les fonctionnalités des stablecoins sur la blockchain Ethereum. Grâce à une couverture stratégique du delta et à des « obligations Internet » révolutionnaires, Ethena fournit une monnaie stable et évolutive et un mécanisme d'épargne unique, libre des limitations des banques traditionnelles. À mesure que le protocole évolue, en particulier avec le dévoilement anticipé de son économie symbolique et de sa campagne Shard axée sur la participation, Ethena vise à améliorer la croissance et la stabilité de son écosystème.
Prévision de cours ETHENA
D'après le taux de rendement du Launchpad d'environ 3%, j'estime le prix d'ouverture à environ 0,4U.
#ENA
