Le 29 mars, selon une annonce officielle, le nouveau minage de pièces de monnaie de Binance a lancé la 50e phase du projet Ethena (ENA), un protocole de dollar synthétique.

Les utilisateurs peuvent investir des BNB et des FDUSD dans le pool minier ENA sur le site Web Launchpad après 8h00 le 30 mars 2024 (heure du huitième district de l'Est) pour obtenir des récompenses ENA. L'ENA peut être exploité pendant un total de 3 jours. Le site Web devrait être mis à jour dans les cinq heures environ suivant cette annonce et avant l'ouverture de l'activité minière.

Binance cotera Ethena (ENA) à 16h00 le 2 avril 2024 (heure du huitième district de l'Est) et ouvrira les marchés commerciaux ENA/BTC, ENA/USDT, ENA/BNB, ENA/FDUSD et ENA/TRY. règles applicables en matière d'échange de labels.

Au cours des 40 derniers jours, l'offre d'Ethena en USDe a connu une croissance significative, passant d'environ 242 millions de dollars le 18 février à 1,376 milliard de dollars le 28 mars, soit une augmentation de 468,79 %. Auparavant, elle avait finalisé un financement stratégique de 14 millions de dollars dirigé par des investisseurs de premier plan le 16 février, le montant total levé atteignant 300 millions de dollars. Ethena a non seulement annoncé un plan de largage à grande échelle, qui devrait permettre de larguer des jetons USDe d'une valeur de 1,3 milliard de dollars aux utilisateurs le 2 avril, mais a également attiré l'attention de Su Zhu, une figure bien connue dans le domaine de la cryptographie, qui a mentionné qu'Ethena apporte à la nouvelle dynamique de financement du marché.

De plus, Su Zhu, une figure bien connue de la communauté des crypto-monnaies, a partagé ses réflexions sur Ethena via la plateforme de médias sociaux le 19 mars. Il a souligné qu'Ethena introduit une nouvelle dynamique sur le marché des crypto-monnaies, à savoir que dans les stratégies conventionnelles de positionnement au comptant et d'arbitrage de contrats à court terme, lorsque les taux de financement ont tendance à être neutres, les investisseurs peuvent reconsidérer leurs positions. Spécifique à Ethena, son existence permet de nantir et de convertir une partie des actifs en USDe, ce qui peut affecter les fluctuations du prix de l’Ethereum (ETH), entraînant des corrections de prix plus sévères et des rebonds plus rapides.

Qu’est-ce qu’Ethena (ENA) exactement ? Quelle est la valorisation attendue ? Cet article vous guidera à travers cela ! Comment la puissante Ethena a-t-elle créé des vagues aussi énormes dans le domaine de la blockchain ?

En 2023, inspiré par les profondes idées d'Arthur Hayes, le protocole Ethena est né, marquant une avancée majeure dans le domaine des pièces stables décentralisées. Arthur Hayes n’est pas seulement un poids lourd dans le domaine des crypto-monnaies, mais il est également l’inspiration de nombreuses idées innovantes. Sa réflexion critique sur le système crypto stablecoin, en particulier ses inquiétudes concernant sa dépendance excessive à l’égard du système bancaire traditionnel, a fourni la base théorique de la naissance d’Ethena. Ethena vise à créer une solution stablecoin qui ne repose pas sur le système financier traditionnel et résout un problème central qui a toujours existé dans le domaine du cryptage : comment créer une monnaie à la fois stable et évolutive dans un environnement décentralisé.

Alors que l’on approche de 2024, Arthur Hayes a une fois de plus exprimé sa ferme conviction en Ethena, prédisant qu’Ethena a le potentiel de surpasser le leader du marché Tether et de devenir le plus grand stablecoin. Cela repose non seulement sur les avantages techniques uniques d’Ethena et sur les outils financiers innovants, mais reflète également la perspective macro d’Arthur Hayes et sa profonde compréhension de l’avenir de la finance décentralisée (DeFi). L'émergence d'Ethena est considérée comme une étape clé dans la maturité du domaine du cryptage. Les « obligations Internet » et le dollar américain synthétique qu'il fournit constituent une étape solide vers l'avenir de la finance décentralisée.

Le lien indissoluble entre Arthur Hayes et Ethena se reflète non seulement dans l'inspiration fondatrice d'Ethena, mais aussi dans son ferme optimisme quant au potentiel de développement futur d'Ethena. Grâce à de profondes critiques du système financier traditionnel et à une réflexion prospective dans le domaine des cryptomonnaies, Arthur Hayes a ouvert la voie à Ethena pour combiner théorie et pratique. C’est ce lien indissoluble qui allie pensée critique et esprit d’innovation qui place Ethena à l’avant-garde du développement des stablecoins décentralisés, montrant au monde un avenir financier plus libre, ouvert et inclusif.

Alors que le protocole Ethena, la plateforme de finance décentralisée (DeFi) de 1,3 milliard de dollars, se prépare à lancer son jeton de gouvernance ENA la semaine prochaine, nous assistons à une étape majeure dans l'économie des jetons dans l'espace des crypto-monnaies. En distribuant des jetons ENA aux détenteurs du « dollar synthétique » USDe, Ethena redonne non seulement à la communauté, mais ouvre également un système de gouvernance décentralisé basé sur des jetons.

Selon la stratégie de distribution de jetons d'Ethena, les principaux contributeurs, investisseurs, fondations et développement de l'écosystème représentent chacun une certaine proportion de l'offre totale. Spécifiquement:

Les contributeurs principaux représentent 30 % pour récompenser les membres de l'équipe qui ont apporté une contribution essentielle au développement du protocole Ethena.

Les investisseurs représentent 25 %, ce qui représente les intérêts symboliques obtenus par les investisseurs qui soutiennent le développement du protocole Ethena.

La fondation représente 15 % et sera utilisée pour promouvoir davantage la popularité de l'USDe, réduire la dépendance du monde de la cryptographie à l'égard du système bancaire traditionnel et des pièces stables centralisées, et être utilisée pour le développement futur, l'évaluation des risques, l'audit et d'autres aspects.

Le développement de l'écosystème représente 30 %. Cette partie des jetons sera utilisée pour développer l'écosystème Ethena, dont 5 % seront distribués aux utilisateurs lors de la première série de largages aériens, et le reste soutiendra divers plans et activités incitatives Ethena ultérieurs.

Immédiatement après le lancement du jeton de gouvernance d'Ethena, elle lancera un « événement du deuxième trimestre » pour élargir davantage son modèle économique symbolique. Cet événement accordera une attention particulière au développement de nouveaux produits utilisant Bitcoin (BTC) comme actif de support. Cette étape élargit non seulement le potentiel de croissance de l’USDe, mais apporte également une acceptation plus large du marché et des scénarios d’application à Ethena.

Sats Rewards, au cœur de l'événement du deuxième trimestre, vise à récompenser les utilisateurs qui participent à la construction de l'écosystème Ethena. En augmentant les récompenses des premiers utilisateurs, Ethena renforce encore le sentiment de participation et d'appartenance à la communauté, tout en encourageant également les nouveaux utilisateurs à la rejoindre. La conception de ce mécanisme d'incitation démontre la compréhension d'Ethena de l'importance de bâtir une communauté durable et active.

Grâce à des modèles économiques symboliques et des mécanismes d'incitation soigneusement conçus, Ethena s'engage à construire une plate-forme DeFi à la fois inclusive et durable, explorant de nouvelles voies pour l'avenir de la finance décentralisée.

Les Stablecoins sont considérés comme un instrument financier fondamental non seulement dans l’espace crypto mais également sur les marchés financiers traditionnels. Le trading de base a une longue histoire et est largement utilisé pour arbitrer la différence de prix entre un actif au comptant et un instrument à terme. Sur le marché des cryptomonnaies, cette méthode de trading est particulièrement mature. Les longs paient généralement des frais aux shorts pour maintenir les positions. Par conséquent, dans la plupart des cas, le prix du contrat perpétuel dépasse le prix au comptant.

Ethena, en tant que fonds spéculatif à capital variable, a adopté la stratégie ci-dessus et a tokenisé sa garantie commerciale en stablecoin USDe. En vendant à découvert un montant égal d'ETH, Ethena crée un portefeuille à delta zéro, garantissant que la valeur liquidative ne fluctue pas avec le marché. Cette stratégie permet à Ethena de bénéficier des taux de mise et de financement de l’ETH.

Cependant, le modèle d'Ethena comporte également des risques potentiels, tels que le risque de découplage des garanties, l'incertitude des taux de financement et le risque de contrepartie. Surtout avec le mélange de garanties LST et d'Ethereum ordinaire, Ethena pourrait subir des pertes papier si la garantie était découplée de l'ETH.

Afin d'atténuer ces risques, Ethena adopte une solution de règlement de gré à gré (OES), qui place les fonds sous la garde d'un tiers réputé et les mappe uniquement vers des bourses centralisées pour fournir des marges de négociation, réduisant ainsi la situation où les fonds sont déposés dans des centres d'échange centralisés. des échanges. .

Bien qu'Ethena n'utilise actuellement que l'ETH mis en garantie comme garantie, le protocole peut également utiliser le BTC comme garantie à grande échelle, bien que cela puisse diluer les bénéfices de l'USDe.

Alors, quel est le pire qui puisse arriver à Ethena ? Outre les risques cryptographiques standards tels que la fraude en équipe et les vulnérabilités des contrats intelligents, les risques spécifiques à Ethena incluent l'insolvabilité des bourses et la liquidation des positions de couverture non réglées. En réponse à ces situations, Ethena règle quotidiennement les PnL, réduisant ainsi l'exposition au capital. Si la bourse ou le dépositaire OES fait faillite, un effet de levier peut être nécessaire sur d'autres comptes pour maintenir le delta neutre du portefeuille.

Enfin, nous devons nous demander : Ethena peut-elle continuer à générer des rendements annualisés attrayants tout en étant confrontée à ces risques ? Le risque et la récompense financière vont toujours de pair dans le monde de la cryptographie, n’est-ce pas ?

Détails du projet

Nom du jeton : Ethena (ENA)

Offre maximale de jetons : 15 000 000 000 ENA

Diffusion initiale : 1 425 000 000 ENA (9,5 % de l'offre maximale du token)

Volume total de minage : 300 000 000 ENA (2% de l'offre maximale du token)

Rapport de recherche : Ethena (ENA) (le rapport de recherche sera en ligne dans l'heure suivant cette annonce)

Détails du contrat intelligent : Ethereum

Restrictions : KYC requis

Plafond horaire personnel pour le minage

Pool minier BNB : 333 333,33 ENA

Pool minier FDUSD : 83 333,33 ENA

Caractéristiques et points forts

L'équipe Ethena, dirigée par @leptokurtic_, a réalisé avec succès trois tours de financement, attirant une participation importante des bourses centrales, des teneurs de marché, des innovateurs DeFi et des institutions financières traditionnelles. Ce large soutien souligne la crédibilité du projet et son impact potentiel sur l’écosystème.

Dans un délai serré, l'équipe a démontré d'excellentes capacités de planification et de coordination pour garantir que le protocole était prêt pour le lancement du réseau principal. Ils donnent la priorité à la gestion des risques et à la sécurité, en effectuant des audits approfondis avant de publier.

Le succès de la campagne Shard airdrop démontre l’intérêt du marché pour les pièces stables décentralisées. La campagne a connu un début impressionnant avec une valeur totale verrouillée (TVL) multipliée par 135 depuis début décembre 2023 pour atteindre plus de 410 millions de dollars.

Cet élan montre qu'un produit comme l'USDe est très demandé, attirant non seulement un grand nombre de TVL mais également l'attention des investisseurs qui soutiennent sa vision. À mesure que l'USDe avance, son objectif est d'introduire le prochain milliard de dollars de TVL dans l'espace DeFi, ouvrant potentiellement de nouvelles opportunités similaires à celles observées au cours du cycle Luna. On se demande si cela marque le début d’une autre phase de transformation de la finance décentralisée.

Situation financière

Les principales bourses ont investi dans Ethena lors des premiers cycles de financement. Ethena compte Binance Labs, Bybit via Mirana, OKX Ventures, Deribit, Gemini et Kraken comme investisseurs partenaires d'échange. En termes de part de marché représentée par ces bourses, elles couvrent environ 90 % des intérêts ouverts de l’ETH sur les principales bourses.​

Comment fonctionne Ethéna

Ethena est une crypto-monnaie fiduciaire USD soutenue synthétiquement.

brancher

L'USDe est un stablecoin émis par Ethena et est conçu pour être rattaché à 1:1 au dollar américain.

Ethena rejoint divers participants autorisés (AP). AP peut créer et brûler des USDe dans un rapport de 1:1 USD.

pièce de monnaie

Actuellement, stETH Lido, Mantle mETH, Binance WBETH et ETH sont acceptés. Ethena vend ensuite automatiquement le swap perpétuel ETH/USD pour verrouiller la valeur en USD de l'ETH ou de l'ETH LSD. Le protocole frappe ensuite un montant équivalent d’USDe qui correspond à la valeur en dollars de la couverture permanente de la vente à découvert.

exemple

AP dépose 1 stETH, d'une valeur de 10 000 $.

Ethena vend 10 000 ETH/USD par contrat de swap = 10 000 $/1 $ de valeur du contrat.

AP reçoit 10 000 USDe car Ethena a vendu 10 000 ETH/USD par contrat de swap.

la combustion

Pour détruire USDe, AP dépose USDe dans Ethena. Ethena couvre ensuite automatiquement une partie de sa position courte de swap perpétuel ETH/USD, débloquant ainsi un certain montant de valeur en USD. Le protocole détruira ensuite l'USDe et restituera un montant d'ETH ou d'ETH LSD basé sur la valeur totale en USD débloquée moins les frais d'exécution.

exemple

AP dépose 10 000 USDe.

Ethena rachète 10 000 ETH/USD par contrat de swap = 10 000 USD / 1 USD de valeur du contrat

AP reçoit 1 stETH = 10 000 * 1 $ / 10 000 $ stETH/USD moins les frais d'exécution

Valorisation d'Ethena (ENA)

14 millions de dollars

Le 16 février, Ethena Labs a annoncé avoir finalisé un cycle de financement stratégique de 14 millions de dollars pour une valorisation de 300 millions de dollars, avec le family office Maelstrom, fondateur de Dragonfly et BitMEX, Arthur Hayes, codirigeant l'investissement.

4,5 milliards de dollars

La plateforme de négociation de produits dérivés L2, Aevo, a un jour souligné sur les réseaux sociaux qu'Ethena (ENA) pourrait être valorisée à 4,5 milliards de dollars.

200 milliards de dollars

Le fondateur de BitMEX, Arthur Hayes, estime que la valorisation est bien plus que cela.

Selon Arthur Hayes : La répartition attendue à long terme sera que 80 % des revenus générés par le protocole iront à l'USDe jalonné (sUSDe) et 20 % des revenus générés iront au protocole Ethena.

Début mars, Ethena a généré un rendement de 67 % sur 820 millions de dollars d'actifs. En supposant que le ratio d’approvisionnement entre sUSDe et USDe soit de 50 %, en extrapolant un an plus tard, le chiffre d’affaires annualisé d’Ethena sera d’environ 300 millions de dollars. En utilisant une valorisation similaire à celle d'Ondo, on obtient une FDV de 189 milliards de dollars. Cela signifie-t-il que le FDV d'Ethena atteindra près de 200 milliards de dollars au lancement ?

Ethena (EAN) – le 50ème projet sur Binance Launchpool.

- est une solution stablecoin

Ce qui suit est très facile à comprendre et aidera chacun à prendre des décisions d’investissement éclairées.

Mode de fonctionnement

- Les utilisateurs peuvent déposer divers jetons de jalonnement liquide (tels que stETH, rETH) dans Ethena en échange de $USDe. Ou achetez $USDe directement avec $USDT.

Il n’est pas sur-garanti. Si la valeur de l’ETH est de 3 500 u, 3 500 USDe peuvent être émis.

- Lors de la frappe, Ethena ouvrira un nombre égal d'ordres courts ETH sur la bourse pour verrouiller la valeur.

- Les revenus d'Ethena proviennent des revenus de promesse d'ETH et du taux de commande à court terme

- Le LST (comme stETH, rETH, WBETH) est un actif volatil, donc Ethena ouvrira une position courte correspondante (x1) pour lutter contre cette volatilité.

- Le point fort de ce projet est la marge bénéficiaire jusqu'à 35%/an.

- Rappelant le légendaire Anchor (Luna), qui s'est également effondré plus tard, avec une marge bénéficiaire de 20 %.

valorisation, plan d'investissement

- $ENA se négocie actuellement OTC sur Bybit à 0,69 $.

Equivalent à : capitalisation boursière proche de 1 milliard de dollars US, FDV de 10 milliards de dollars US (équivalent à 30 fois le prix du fonds)

*La capitalisation boursière moyenne des projets émis par Binance est d'environ 300 millions de dollars.

- Le projet a permis de récolter un total de 20,5 millions de dollars et a été évalué à 300 millions de dollars

Équivalent à : 0,02 USD/1 $ENA jeton

Par rapport au projet récent $ETHFI (re-staking, également launchpool)

• $ETHFI a levé avec succès 30 millions de dollars de financement.

• La capitalisation boursière de $ETHFI est passée de 33 millions de dollars à 90 millions de dollars (soit une multiplication par 3), portant la capitalisation boursière totale à 9 milliards de dollars.

Je pense que pour une pièce dans une fourchette de prix comme $ETHFI, il serait rentable d’acheter à un prix inférieur au prix OTC.

$ENA fonctionne avec une marge bénéficiaire de 35 % et a rapidement augmenté sa TVL (Total Value Locked) à 1,4 milliard de dollars.

Sur la base du modèle économique symbolique et du sentiment actuel du marché, je prédis que $ENA explosera rapidement lors de la cotation, suivi d'une éventuelle période de liquidation avant de continuer à conduire le prochain récit.

Point de risque, Ethena sera-t-elle la prochaine Luna ?

=> Nouvelle vague + Réinitialisation narrative encore trop récente + Taux d'intérêt élevés => Attirer les utilisateurs => Plus la monnaie est stable => Le marché en plein essor sera plus fort, conduisant à un cycle de croissance plus important => Analyse économique de Ponzi $UST vs ( $ LUNA pareil.

L'émission d'Ethena est limitée par les positions contractuelles de la bourse. Si un montant trop important est émis, les revenus du taux des ordres courts seront réduits, voire le taux sera payé aux ordres longs.

Si l’ETH monte en flèche sur le marché haussier, les utilisateurs détruisent le même USDe et ne peuvent pas récupérer l’ETH qu’ils avaient initialement promis.

S’il y a un risque systémique dans LDO, cela détruira également Ethena

Plan de largage futur d'Ethena (ENA)

Mercredi, Ethena (ENA) a annoncé son plan de largage et larguera officiellement des jetons aux utilisateurs le 2 avril. Ethena (ENA) prévoit de larguer 750 millions de jetons ENA, ce qui représente 5 % de l'offre totale. La campagne visant à gagner des « fragments », qui rend les utilisateurs éligibles aux largages de jetons, se terminera le 1er avril. Ceux qui débloquent, débloquent ou vendent tous les USDe avant cette date ne seront pas éligibles pour le largage.

Les utilisateurs pourront réclamer leurs jetons à partir du lendemain, lorsque l'ENA sera cotée sur des bourses centralisées. Une fois le largage terminé,

Ethena (ENA) lancera une campagne visant à offrir de nouvelles incitations pour la prochaine phase de largages aériens.

Dernières données et perspectives

- Le montant total de frappe de l'USDe en temps réel est de 430 millions de dollars américains, avec un rendement annualisé de 24,04 % (mis à jour chaque semaine), qui a maintenu une forte croissance au cours des derniers mois.

- Seraphim, l'ancien « visage » externe du Lido et responsable de l'expansion, a rejoint Ethena Labs en tant que responsable de la croissance, ce qui pourrait contribuer à promouvoir l'intégration des produits d'Ethena Labs.

- Binance Labs a inclus Ethena Labs dans le premier lot de projets d'incubation de la saison d'incubation 6, ce qui pourrait également constituer un coup de pouce majeur à la croissance accélérée d'Ethena Labs.

- La solution innovante de stablecoin d'Ethena Labs est un autre ajustement majeur à la piste stablecoin. Nous attendrons de voir si elle peut renverser la piste.

Twitter officiel :

https://twitter.com/ethena_labs

Site officiel:

app.ethena.fi/join/mxtmv

papier blanc:

https://ethena-labs.gitbook.io/ethena-labs