MEV signifie « Miner Extractable Value ». Il fait référence au profit ou à la valeur qui peuvent être extraits par les mineurs ou d'autres participants aux réseaux blockchain décentralisés, en particulier dans le contexte des applications de finance décentralisée (DeFi) basées sur la blockchain.
Dans les réseaux blockchain, les transactions sont regroupées en blocs, et les mineurs sont chargés de valider et d'ajouter ces blocs à la blockchain. Ils sont généralement récompensés par de nouveaux jetons de crypto-monnaie et des frais de transaction. Cependant, en plus de ces récompenses, les mineurs ont la possibilité d'influencer l'ordre des transactions au sein d'un bloc et d'inclure ou d'exclure des transactions spécifiques.
MEV découle du fait que les mineurs peuvent manipuler l’ordre et le contenu des transactions à leur avantage et potentiellement extraire une valeur supplémentaire du système. Ils peuvent anticiper les transactions, ce qui implique de placer leurs propres transactions avant les autres pour exploiter les écarts de prix ou profiter des transactions anticipées. Ils peuvent également mettre en œuvre d’autres stratégies telles que des attaques sandwich ou des back-runnings, qui impliquent de placer et de chronométrer stratégiquement des transactions pour exploiter les conditions du marché.
MEV est devenu un sujet important dans la recherche et les discussions sur la blockchain car il met en évidence les incitations économiques et les vulnérabilités potentielles au sein des systèmes décentralisés. Divers projets et protocoles travaillent sur des solutions pour atténuer les effets négatifs du MEV, améliorer l’équité et renforcer la sécurité et l’efficacité des écosystèmes financiers décentralisés.
Bons et mauvais effets du MEV
MEV peut avoir des effets à la fois positifs et négatifs au sein des réseaux blockchain décentralisés. Explorons les deux côtés :
Effets positifs du MEV :
Incitation aux mineurs : MEV peut offrir des incitations financières supplémentaires aux mineurs, car ils ont la possibilité d'extraire une valeur supplémentaire du système. Cela peut inciter davantage de mineurs à participer à la sécurisation du réseau, augmentant potentiellement sa sécurité et sa résilience globales.
Apport de liquidité : les stratégies MEV telles que l'arbitrage ou le front-running peuvent contribuer à améliorer la liquidité du marché. En exploitant les écarts de prix, les traders peuvent faciliter l'allocation efficace des actifs et contribuer à maintenir des spreads plus serrés entre les différents marchés, bénéficiant ainsi à l'efficacité globale du marché.
Effets négatifs du MEV :
Avantage injuste : MEV peut donner à certains acteurs, en particulier aux mineurs ou aux participants bien connectés, un avantage injuste par rapport aux autres utilisateurs des systèmes décentralisés. Cela peut porter atteinte aux principes de décentralisation et d’équité, dans la mesure où ceux qui disposent de plus grandes ressources ou d’une plus grande expertise technique peuvent manipuler les transactions et réaliser des profits aux dépens des autres.
Manipulation de marché : les stratégies MEV telles que le front-running ou le back-running peuvent être utilisées à des fins de manipulation de marché. Cela peut entraîner une manipulation des prix, des pratiques commerciales déloyales et une perte de confiance dans l’écosystème financier décentralisé. Cela peut également créer un environnement dans lequel les participants hésitent à s'engager dans des transactions en raison de craintes concernant l'exploitation de leurs ordres.
Risques de sécurité : les stratégies MEV peuvent potentiellement introduire des vulnérabilités de sécurité dans les systèmes décentralisés. Des acteurs malveillants peuvent tenter d'exploiter la réorganisation des transactions ou d'autres techniques MEV pour compromettre l'intégrité des contrats intelligents, voler des fonds ou perturber le fonctionnement du réseau.
Pour atténuer les effets négatifs du MEV, les efforts de recherche et développement en cours se concentrent sur le développement de solutions telles que des mécanismes améliorés de commande des transactions, des algorithmes de consensus résistants au MEV et des structures de gouvernance décentralisées qui favorisent l'équité et la transparence dans les réseaux blockchain.
