62 663,99 $
-4,26%
Auteur original : EarnBIT
Traduction originale : Blockchain vernaculaire
En avril 2024, Bitcoin subira une autre réduction de moitié, un événement qui se produit tous les quatre ans et qui réduit considérablement les récompenses des mineurs. L’évolution de la structure du marché soutient la hausse largement attendue. Ce cycle de réduction de moitié est fondamentalement différent du précédent, et notre guide résume les prévisions de prix courantes et les facteurs uniques.
1. Le cycle de réduction de moitié du Bitcoin
La réduction de moitié des récompenses réduira en conséquence le nombre de Bitcoins nouvellement extraits. Cela se produit tous les 210 000 blocs, créant un cycle de prix de quatre ans. Les réductions de moitié précédentes ont eu lieu en 2012, 2016 et 2020.
« L’émission totale sera de 21 000 000 de pièces. Ils seront distribués lorsque les nœuds du réseau généreront des blocs et seront réduits de moitié tous les quatre ans. Quatre premières années : 1 050 000 pièces. Quatre prochaines années : 5 250 000 pièces. Quatre années supplémentaires : 2 625 000 pièces. Quatre années supplémentaires : 1 312 500 pièces. Et ainsi de suite..." — Satoshi Nakamoto, liste de diffusion Cryptozoology, 8 janvier 2009
Cet événement réduira la rentabilité des mineurs, qui utilisent du matériel personnalisé (circuits intégrés spécifiques à une application, ASIC) pour traiter les transactions. Selon CoinDesk, l’exploitation rentable d’un bloc nécessitera au moins 10 000 à 15 000 dollars en 2023. Après la réduction de moitié, le coût pourrait monter en flèche jusqu’à 40 000 dollars par pièce.
2. Quand le Bitcoin sera-t-il réduit de moitié en 2024 ?
La récompense sera réduite de 50 Bitcoins à 6,25 Bitcoins par bloc et diminuera encore à 3,125 Bitcoins le 19 avril 2024. Vous pouvez regarder le compte à rebours avec le graphique du compte à rebours de réduction de moitié du Bitcoin ici.
Le cycle de prix de quatre ans du Bitcoin. Source : Pantera
3. Impact sur le prix : dans le contexte du halving du Bitcoin
Même si le discours sur la pénurie est important, d’autres facteurs entrent en jeu outre la diminution de l’offre. En théorie, une baisse de l’inflation devrait stimuler la demande, mais l’impact réel sur les prix sera probablement limité.
Le ralentissement de la production de pièces réduit le taux d’inflation tout en garantissant que l’offre de Bitcoins reste limitée (21 millions de pièces). Ce caractère non inflationniste séduit les amateurs de cryptomonnaies : contrairement aux monnaies fiduciaires et à l’or, le Bitcoin n’est pas soumis aux institutions centrales et aux réserves naturelles.
Des récompenses inférieures favorisent la santé et la durabilité du réseau. Selon Dig 1C0 nomist, la consommation d'énergie annualisée est de 141,46 TWh, soit l'équivalent de la consommation d'énergie de l'ensemble de l'Ukraine, et l'empreinte carbone est similaire à celle d'Oman (78,90 Mt de CO2).
Bitcoin est également affecté par des facteurs autres que le taux d’expansion de l’offre. Ces facteurs incluent des facteurs internes et externes au secteur de la blockchain : la réglementation, la politique monétaire de la Réserve fédérale, la géopolitique, etc.
Selon l’hypothèse des marchés efficients (EMH), si tous les traders sont conscients de la réduction de moitié, l’effet doit déjà se refléter dans le prix. Cependant, comme le disait Warren Buffett il y a plus de trente ans : « Investir dans un marché où les gens croient que c'est efficace, c'est comme jouer au bridge avec quelqu'un à qui on a dit qu'il n'y avait aucun avantage à lire les cartes. »
Comme le souligne Grayscale, les changements dans la structure de l’offre sont les seules certitudes. La réduction de moitié rapproche Bitcoin de son offre maximale, créant des défis pour tous les mineurs.
Autrement dit, la rareté du Bitcoin est également programmable et donc connue à l’avance. Les modèles qui le lient directement aux augmentations de prix peuvent être erronés. Sinon, le Litecoin (une autre cryptomonnaie qui subit des réductions de moitié) continuerait d’augmenter après chaque réduction de moitié, ce qui n’est pas le cas.
Le cycle de réduction de moitié du Litecoin. Source : NYDIG
4. Perspective historique : contexte macroéconomique
Les événements de réduction de moitié précédents ont été accompagnés de facteurs qui ont mis l’accent sur les fondamentaux du Bitcoin en tant que réserve de valeur alternative, ou l’ont aidé à en bénéficier indirectement.
En 2012, l’UE souffrait d’une profonde crise de la dette. En novembre 2013, le Bitcoin est passé de 12 dollars à 1 100 dollars.
2016 a été une année de boom des émissions primaires de pièces, avec plus de 5,6 milliards de dollars affluant vers d’autres crypto-monnaies. En décembre 2017, le Bitcoin est passé de 650 dollars à 20 000 dollars.
Les préoccupations inflationnistes étaient élevées en 2020 dans un contexte de pandémie de coronavirus. En novembre 2021, le Bitcoin est passé de 8 600 $ à 68 000 $, atteignant un sommet historique de 69 044,77 $ le 10 novembre. La perception selon laquelle il s’agit d’une valeur refuge joue un rôle important.
Bitcoin réduit de moitié en 2024 : à la recherche d'indices sur les performances passées
Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs et, comme nous l’avons montré, les facteurs en jeu ne se limitent pas aux crypto-monnaies. Cependant, les événements passés de réduction de moitié fournissent quelques indices sur les scénarios possibles.
Temps hauts et bas
En théorie, Bitcoin rebondit depuis ses plus bas bien avant une réduction de moitié, généralement 12 à 16 mois avant l'événement, selon CoinDesk. Les analystes de Pantera estiment que le creux se produit généralement 477 jours avant l’événement de réduction de moitié.
La tendance à la hausse se poursuivra avant et après la réduction de moitié. La reprise après la réduction de moitié a duré en moyenne 480 jours (se terminant au plus haut du marché haussier qui a suivi).
Cette fois, le point le plus bas est survenu avant la date prévue (30 décembre 2022). Cela s'est produit le 10 novembre (15 742,44 $).
Bitcoin réduit de moitié le rallye. Source : Pantera
Si l’histoire se répète, le marché cessera fin 2025, selon les communications de Pantera.
Prédiction de réduction de moitié du Bitcoin pour 2024 : retour à 69 000 $ bientôt ?
Au cours des trois derniers cycles de réduction de moitié, Bitcoin a gagné plus de 30 % au cours des huit premières semaines. Comme l’a noté Marcus Thielen, fondateur de 10x Research, pendant cette période, les gains de Bitcoin étaient en moyenne de 32 %.
Étant donné que le prix actuel est de 52 456,77 $, si la même tendance se répète, le prix reviendra au plus haut historique de 69 000 $. Thielen a ajouté que cette possibilité augmente « à mesure que nous nous rapprochons de la réduction de moitié du Bitcoin ».
RSI quotidien
1 0x Research a rapporté le 19 février que le RSI (indice de force relative) quotidien avait franchi 80. Cet indicateur de dynamique mesure la vitesse et la variabilité des mouvements de prix, et lorsque l'indice atteint 70, cela signifie une forte dynamique haussière.
Historiquement, lorsque le RSI dépasse 80, cela signale un gain de plus de 50 % sur les 60 prochains jours. La dernière fois que le RSI sur 14 jours de Bitcoin a atteint de tels sommets, c’était en décembre 2023. Au 22 février, il était de 70,88 %.
5. Bitcoin réduit de moitié en 2024 et ETF au comptant
Cette année, la hausse du Bitcoin a été soutenue par l’adoption des ETF Bitcoin au comptant. À ce jour, ces fonds négociés en bourse, qui permettent aux investisseurs de s’exposer aux investissements Bitcoin sans détenir directement du Bitcoin, ont collectivement attiré plus de 5 milliards de dollars d’entrées nettes.
Cet afflux de fonds soutient non seulement le sentiment élevé des investisseurs, mais atténue également la pression de vente liée aux récompenses de bloc (c'est-à-dire que tous les Bitcoins nouvellement extraits peuvent être vendus dans leur intégralité).
Selon les calculs de Grayscale, avec la production actuelle de 6,25 Bitcoins par bloc, la pression de vente annuelle s'élève à 14 milliards de dollars (sur la base d'un prix de 43 000 dollars). Après la réduction de moitié de 2024, le total sera réduit à 7 milliards de dollars, il faudra donc moins de pression d'achat pour compenser la pression de vente.
Les ETF Spot Bitcoin ont absorbé « près de trois mois de pression de vente potentielle après une réduction de moitié ». Cela n'a pris que 15 jours de bourse.
Entrées cumulées dans les ETF Bitcoin. Source : Investisseurs Farside
6. Prédiction pour 2025 : le prix du Bitcoin après réduction de moitié atteindra 150 000 à 200 000 $ US
Le marché augmente généralement dans la période précédant la réduction de moitié du Bitcoin en prévision de ce mouvement. Au 22 février 2024, les experts et les instituts de recherche sont généralement optimistes, prévoyant une fourchette de prix moyenne du Bitcoin comprise entre 150 000 et 200 000 dollars d’ici la mi-2025.
La liquidité du carnet de commandes de Bitcoin est à son plus haut niveau depuis octobre 2023, bien qu’en dessous des niveaux observés avant le krach de FTX. À moins que la demande ne baisse (comme c’est le cas actuellement), la réduction de l’offre de nouveau Bitcoin fera sûrement augmenter son prix. Certains analystes affirment qu’un nouveau record historique a déjà commencé.
Bernstein a déclaré que le comportement antérieur à la réduction de moitié reflétait la crise imminente de l'offre et la demande croissante d'ETF au comptant. La société s'attend à ce que les prix « atteignent un niveau record en 2024 » et culminent à 150 000 dollars à la mi-2025.
Anthony Scaramucci, fondateur de Skybridge Capital, s'attend à ce que Bitcoin atteigne un sommet de 170 000 dollars ou plus en juillet 2025. Il a déclaré à Reuters en janvier :
"Quel que soit le prix le jour de la réduction de moitié en avril, multipliez-le par 4 et il atteindra ce prix dans les 18 prochains mois."
Scaramucci a utilisé un point de départ conservateur de 35 000 $ (le prix au moment de la réduction de moitié) pour calculer 170 000 $. Sur la base du prix actuel de 52 000 $, ce scénario porterait le Bitcoin à plus de 200 000 $.
Pendant ce temps, la crypto-monnaie pionnière devrait valoir la moitié de la valeur marchande de l’or, selon ses estimations à long terme. Cela nécessiterait que la capitalisation boursière passe d’environ 1 000 milliards de dollars aujourd’hui à environ 6 500 milliards de dollars, soit une multiplication par plus de 6.
Sceptiques : il faudra plus de dynamisme pour atteindre des sommets historiques
Rachel Lin, co-fondatrice et PDG de SynFutures, a déclaré que la réduction de moitié est « peu susceptible de déclencher un marché haussier à grande échelle » à moins que l'adoption de la crypto-monnaie ne se développe de manière significative. "Cela ne suffira pas à lui seul à ramener Bitcoin à près de 69 000, et encore moins à le dépasser."
Cependant, en raison des élections américaines, les régulateurs locaux pourraient être moins « à la recherche des gros titres » en cette période critique. En conséquence, les crypto-monnaies pourraient ne pas avoir beaucoup de nouvelles négatives susceptibles de freiner l’enthousiasme des investisseurs à l’avenir. Cela pourrait ouvrir la voie à la prochaine tendance haussière.
Facteurs à surveiller à court et moyen terme
La réduction de moitié est un résultat positif à moyen terme. Peter Henn de CCN résume les facteurs positifs et négatifs auxquels Bitcoin pourrait être confronté dans les semaines et les mois à venir.
La croissance de l’adoption institutionnelle a été le principal facteur positif, avec un rebond des prix et des indicateurs techniques positifs. Toutefois, des changements défavorables dans les politiques réglementaires et le contexte macroéconomique, comme une hausse de l’inflation, peuvent affecter la confiance du marché.
Les facteurs d’avertissement à moyen terme incluent la politique réglementaire et d’autres crypto-monnaies concurrentes, notamment les monnaies numériques des banques centrales (CBDC). Les attaques de piratage et autres failles de sécurité peuvent nuire à la confiance dans le marché.
Au cours des 1 à 2 prochaines années, Bitcoin est également susceptible de croître grâce aux améliorations apportées au Lightning Network et au renforcement de son statut de réserve de valeur.
Bitcoin réduit de moitié en 2024 et les mineurs
Tant que les incitations économiques seront suffisantes, les mineurs continueront à sécuriser la blockchain. Par conséquent, le prix du Bitcoin doit être suffisamment élevé pour compenser les coûts pendant et après la réduction de moitié.
Le hashrate atteint un niveau record en 2023. Source : Glassnode.
Les grands mineurs accumulent activement du Bitcoin et, selon Taras Kulyk, fondateur de SunnySide Digital, « la réduction de moitié est déjà envisagée par la plupart des entreprises » car « depuis des années, elles anticipent et intègrent la réduction de moitié du prix dans leurs prévisions ».
Dans le même temps, les mineurs ayant des factures d’électricité plus élevées et des équipements moins efficaces pourraient éventuellement devoir arrêter leurs opérations, compte tenu de leurs investissements en matériel et de leurs frais généraux. L’amélioration de l’efficacité opérationnelle sera cruciale pour continuer à fonctionner et à récolter des bénéfices après la réduction de moitié.
Les méthodes permettant d’accroître l’efficacité comprennent l’achat d’équipements plus avancés, la vente de bitcoins en chaîne et l’émission d’actions. La société canadienne Hut 8, par exemple, améliore l'efficacité de ses mines grâce à un logiciel personnalisé et cherche à acquérir davantage de centrales électriques. Après sa récente fusion avec USBTC, son taux de hachage a presque triplé pour atteindre 7,3 exahashes par seconde.
Marathon Digital, le premier mineur coté en fonction du taux de hachage réel, a lancé une offre d'actions hybrides totalisant 750 millions de dollars. Core Scientific a récemment clôturé un cycle de financement en actions sursouscrit de 55 millions de dollars pour revenir au service de la dette. L'entreprise s'efforce également de maintenir son matériel en ligne, en tirant le meilleur parti des équipements disponibles.
Cependant, le PDG Adam Sullivan estime que le réseau Bitcoin possède des « propriétés d'auto-guérison » et continuera d'encourager les mineurs. À mesure que de plus en plus de mineurs fermeront leurs portes et que le taux de hachage diminuera, la difficulté de la preuve de travail diminuera également. Cela peut compenser la vitesse croissante et l’intérêt fluctuant du fonctionnement des nœuds.
Tableau des difficultés de minage de Bitcoin. Source : CoinWarz.
La difficulté du minage est une moyenne mobile du nombre moyen de blocs et augmente lorsque les blocs sont générés trop rapidement. En conséquence, le réseau s’ajuste automatiquement, les sortants libérant des parts de bloc plus importantes pour récompenser ceux qui restent. L'exploitation minière est devenue encore plus rentable pour les participants restants.
7. Augmentation des frais de transaction et des revenus des mineurs
La réduction de moitié de 2024 fait suite au lancement de Bitcoin Ordinals. Ce protocole prenant en charge les Bitcoin NFT (mementos) apporte de nouveaux cas d'utilisation, entraînant une augmentation des frais de transaction et de l'activité des développeurs. Ces effets fournissent des raisons supplémentaires d’être optimiste quant à la rentabilité et à la durabilité de l’exploitation minière.
En novembre 2023, l’engouement pour les Ordinals a poussé les frais de transaction Bitcoin à un sommet en deux ans (plus de 37 $), dépassant ainsi les frais de gaz d’Ethereum. Depuis lors, les frais de souvenirs représentent plus de 20 pour cent des revenus des mineurs.
Au 22 février 2024, Bitcoin est l'une des trois principales blockchains en termes de volume de transactions NFT. En décembre 2023, elle en devient leader. La campagne Ordinals constitue donc une nouvelle façon d'inciter les mineurs et de maintenir la sécurité du réseau grâce à des frais de transaction plus élevés.
La croissance des frais de souvenirs Bitcoin. Source : Glassnode.
Les frais de transaction élevés ont fait monter en flèche les cours des actions des sociétés minières cotées. Fin 2023, ces entreprises ont réalisé d’énormes bénéfices, les mineurs gagnant près de quatre fois la moyenne sur deux ans.
Depuis, les frais sont tombés à un peu plus de 4 $. Cependant, les valeurs minières comme Marathon Digital (MARA) et Cleanspark (CLSK) ont surperformé Bitcoin au cours des trois derniers mois, en hausse de 116,57 % et 231,28 % respectivement. Ils peuvent également réagir positivement à une solide performance boursière.
Capitalisation boursière des dix principales actions minières Bitcoin. Source : companymarketcap.com
Principaux sites miniers
Selon les données de la World Population Review, mesurées par le taux de hachage cumulé, en 2023, les États-Unis sont en tête avec 35,4 %, suivis du Kazakhstan (18,1 %), de la Russie (11,23 %), du Canada (9,55 %) et de l'Irlande (4,68 %). %). La Chine, autrefois le deuxième plus grand site minier, a interdit l’exploitation minière de Bitcoin en 2021, obligeant les mineurs à déménager au Kazakhstan.
Préoccupations concernant les restrictions environnementales
L’exploitation minière de Bitcoin reste extrêmement insoutenable : en 2023, l’exploitation minière de Bitcoin consommera autant d’énergie que l’ensemble de l’Australie, soit sept fois la consommation énergétique annuelle de Google (91 térawattheures).
Aux États-Unis, la part de l’exploitation minière de Bitcoin dans la demande d’électricité varie de 0,6 % à 2,3 %, ce qui équivaut à la consommation électrique d’un État entier, comme l’Utah. Plus tôt cette année, l’Energy Information Administration des États-Unis a demandé à tous les mineurs américains de fournir des rapports détaillés sur leur consommation d’énergie. Le rapport de l’agence indique :
"Les préoccupations soulevées auprès de l'Energy Information Administration des États-Unis incluent la tension sur le réseau électrique pendant les périodes de pointe de la demande d'électricité, les augmentations potentielles des prix de l'électricité et les impacts sur les émissions de dioxyde de carbone (CO2) liées à l'énergie."
De grands médias tels que le New York Times ont attiré l'attention sur le « danger public » posé par les opérations minières à grande échelle. L’administration Biden a critiqué les crypto-monnaies, la US Energy Information Administration soulignant que la flambée des prix a encouragé davantage d’activités minières, entraînant une augmentation de la consommation d’électricité.
Dans le même temps, l’État de New York a interdit l’ouverture de nouvelles mines pendant deux ans, à moins qu’elles ne dépendent entièrement des énergies renouvelables. Au Texas, les mineurs sont payés lorsqu'ils réduisent leurs opérations pendant les périodes de pointe de la demande énergétique dans le cadre d'un programme de « réponse à la demande ».
8. Indicateurs en chaîne : signes positifs à long terme
Enfin, examinons deux indicateurs techniques qui fournissent une vue globale du Bitcoin et de l’évolution potentielle des prix.
Score Z MVRV
MVRV est un oscillateur qui compare la valeur marchande du Bitcoin à sa valeur réalisée, ou son prix au comptant à son prix réalisé. Ce graphique visualise les cycles du marché et la rentabilité, aidant à repérer les périodes pendant lesquelles les pièces sont sous-évaluées et surévaluées.
Graphique du score Z MVRV de Bitcoin. Source : lookintobitcoin.com
À mesure que le marché mûrit, les pics, la volatilité et les rendements du Bitcoin deviennent moins intenses. Dans le contexte de l’adoption croissante de cette monnaie numérique pionnière, la croissance de son prix réalisé a ralenti par rapport aux cycles précédents. En conséquence, des gains progressifs sont plus probables que des poussées explosives et présentent un meilleur potentiel de croissance à long terme.
Dans le même temps, une grande partie du Bitcoin a été accumulée par les détenteurs. L’offre aux détenteurs à long terme a atteint un niveau record fin 2023, et les baleines ont continué de faire preuve de confiance dans l’actif ce mois-ci.
9. Loi du corridor de pouvoir
La loi du Power Corridor déplace l’attention du prix actuel vers la question de savoir si Bitcoin est suracheté ou vendu. Cet outil graphique crée un canal composé de deux lignes parallèles aux limites inférieure et supérieure d'une fourchette de prix.
Le franchissement de la ligne médiane indique une condition de surachat, tandis que l'inverse indique une condition de survente. Une cassure à la hausse du résultat net signale la possibilité d’une croissance supplémentaire, Bitcoin atteignant généralement des niveaux médians en 1 à 2 mois.
Prévision de prix Bitcoin réduisant de moitié en 2024 : projection de la loi du corridor électrique pour le 17 février 2025. Source : bitcoin.craighammall.com
Selon James Bull, les conditions de surachat durent généralement environ 1,5 ans (un marché haussier fort), tandis que les cycles de marché baissier massifs durent 2,5 ans. Cependant, le modèle a aussi ses détracteurs. Comme l'a déclaré son créateur Harold Christopher Burger :
« Admettez que Bitcoin suit une loi de puissance de manière temporaire. De plus, outre le temps, il existe d'autres facteurs qui devraient affecter le prix du Bitcoin, tels que sa rareté », mais « dans un graphique log-log, la loi de puissance L'effet d'ajustement s'améliore de plus en plus, ce qui montre que ce modèle peut être établi. .»
10. Résumé
Avant et après chaque réduction de moitié, le prix du Bitcoin dépend de plusieurs facteurs autres que la rareté. L’événement de réduction de moitié de 2024 se produit dans un contexte d’afflux massifs d’ETF Bitcoin, d’activité accrue en chaîne, d’une forte dynamique et d’une maturité globale du marché.
À mesure que l’environnement macro s’améliore, y compris les baisses de taux attendues de la Réserve fédérale, Bitcoin semble destiné à émerger dans les couloirs de la loi du pouvoir. Il a traversé son plus long marché baissier, et les grands mineurs se sont préparés aux conséquences de la réduction de moitié des récompenses.
Notre prévision de prix pour la réduction de moitié du Bitcoin en 2024
L’équipe d’analyse d’EarnBIT estime que Bitcoin atteindra entre 55 000 et 60 000 dollars avant la réduction de moitié, avec une fourchette de 32 000 à 85 000 dollars pour l’ensemble de l’année. Les performances passées ne préjugent pas de l’avenir, et de nouveaux événements de type cygne noir sont toujours possibles, mais jusqu’à présent, l’environnement global semble propice à la croissance.
