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Après un rallye crypto stupéfiant, principalement mené par Bitcoin, il est juste de dire que l’approbation des ETF américains au comptant Bitcoin en janvier a changé la donne. Depuis le 10 janvier, la capitalisation boursière totale de la cryptographie est passée de 1 500 milliards de dollars à 2 400 milliards de dollars, soit une augmentation de 60 %. Néanmoins, la crypto reste une classe d’actifs naissante et de niche – sa taille ne représente qu’une fraction de l’or (10 %) et est inférieure à celle de Microsoft (3 100 milliards de dollars).
De nombreux opposants prédisaient que l’approbation de l’ETF serait une situation classique d’achat de la rumeur et de vente du fait. Mais compte tenu de la hausse massive des prix, cela n’aurait pu être plus éloigné de la vérité.
La question brûlante est désormais la suivante : quelle est la prochaine étape ?
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ETF et déséquilibres offre/demande
Les ETF américains ont attiré à eux seuls environ 19 milliards de dollars. En incluant tous les ETP, le chiffre cumulatif de l’année est nettement plus élevé. L'ETF Blackrock IBIT est l'ETF le plus rapide à atteindre 10 milliards de dollars d'actifs. En seulement deux mois, l’ETF a amassé plus de bitcoins que Microstrategy depuis 2020.
Ces afflux importants ont créé un déséquilibre entre l’offre et la demande, augmentant ainsi le prix de l’actif sous-jacent. Aux États-Unis, les ETF Bitcoin représentent à eux seuls environ 4 % de tous les Bitcoins en circulation. Ajoutez à cela le fait qu’environ 29 % de l’offre totale de Bitcoin n’a pas été touchée depuis plus de cinq ans, ou pourrait être perdue à jamais, ces ETF représentent désormais une source importante de demande.
La dynamique actuelle de l’offre et de la demande va probablement s’exacerber une fois que la réduction de moitié du Bitcoin aura lieu à la mi-avril. À l’instar d’une opération sur titres annoncée à l’avance dans le monde traditionnel, l’événement ne devrait avoir aucun impact sur les prix. Cependant, si l’on en croit le passé, les cycles de réduction de moitié ont agi comme un catalyseur psychologique de la hausse des prix, déclenchant un rallye non seulement du Bitcoin mais également du marché de l’altcoin.
