L’Union européenne (UE) a récemment approuvé un cadre réglementaire complet pour les actifs cryptographiques, faisant ainsi des vagues dans le domaine de la finance numérique. Connue sous le nom de Markets in Crypto-Assets (MiCA), cette directive établit des règles claires pour la gestion des cryptomonnaies au sein de l’Union européenne et pourrait établir une norme pour d’autres pays. À quels changements les utilisateurs de crypto peuvent-ils s’attendre et que signifie MiCA pour le monde de la crypto ?

Dans une décision historique, les États membres de l’UE ont donné leur feu vert au premier ensemble complet de réglementations sur les crypto-monnaies au monde, les marchés des crypto-actifs (MiCA).

🚨BREAKING🚨La réglementation cryptographique de l'Union européenne (MiCA) vient d'être adoptée. Les régulateurs ont-ils fait leur travail et créé des règles claires ? Qui aurait cru que c'était possible ? pic.twitter.com/7yPTNi56Nk

– Sans banque (@BanklessHQ) 16 mai 2023

Proposée pour la première fois en septembre 2020 et approuvée par le Parlement européen en avril 2023, la MiCA entrera en vigueur d’ici un an. Il vise à lancer une nouvelle ère de crypto-actifs et de fournisseurs de services de cryptographie réglementés, soulignant l’importance devenue de ce secteur dans la finance.

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L’effondrement soudain de l’échange de crypto-monnaie FTX a déclenché l’urgence d’une réglementation complète, soulignant l’instabilité et les risques inhérents aux marchés des crypto-monnaies. Les investisseurs ont vendu en masse leurs avoirs en cryptographie, entraînant une chute des prix. Cet effondrement a montré à quel point la chute d’un marché pouvait potentiellement en faire trébucher d’autres, mettant ainsi en danger les institutions financières et l’économie dans son ensemble.

Le paysage cryptographique européen : une perspective antérieure

Avant l’introduction de la réglementation MiCA, le marché européen de la cryptographie était un patchwork, avec des règles et des approches variables selon les États membres. Les actifs cryptographiques existaient dans une zone grise, fonctionnant souvent en dehors des réglementations financières traditionnelles, ce qui entraînait un manque de transparence et un risque accru pour les consommateurs et les investisseurs.

L’Allemagne a adopté une loi en décembre 2020 autorisant la détention de titres financiers sur une blockchain. Cependant, cela ne s’appliquait qu’aux obligations, à l’exclusion des actions ou actions cotées en bourse. Malgré ses limites, cette étape a démontré la volonté de l’Allemagne de profiter des avantages de la technologie blockchain dans les transactions financières.

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En France, les crypto-monnaies n’ont pas cours légal, mais les entreprises pourraient les accepter comme moyen de paiement, à condition qu’elles respectent les obligations réglementaires telles que les protocoles KYC et AML.

L’Espagne, en revanche, a adopté une position plus détendue, les crypto-monnaies étant largement non réglementées. Mais, en mars 2021, des amendements à la loi espagnole sur les marchés de valeurs mobilières ont été adoptés pour réglementer la publicité sur les cryptomonnaies, illustrant le début d’une surveillance plus stricte.

Malgré ces mesures, le manque de règles harmonisées au sein du bloc européen constitue un obstacle important pour de nombreuses sociétés de cryptographie et investisseurs qui doivent composer avec des réglementations différentes dans chaque pays dans lequel ils opèrent.

Avec la nouvelle réglementation MiCA, l’UE a franchi une étape décisive pour relever ces défis. En fournissant un cadre unifié, ce règlement pourrait établir une norme en Europe et dans d’autres régions.

Analyser les nouvelles règles

La nouvelle réglementation sur les marchés de crypto-actifs (MiCA) place un large éventail de crypto-actifs sous le contrôle réglementaire de l’UE. Cela inclut tout, des jetons utilitaires aux pièces stables et aux fournisseurs de services tels que ceux proposant des comptes de garde, des plateformes de trading et des services d'échange.

Avec près de 22 % de l’industrie mondiale de la cryptographie basée en Europe centrale, septentrionale et occidentale, la structure réglementaire de la MiCA unifie non seulement le marché de la cryptomonnaie, mais offre également à l’UE un avantage dans son expansion, contrairement aux États-Unis et au Royaume-Uni, où il est clair la réglementation n’est pas en place.

Décomposons ce que signifie cette réglementation :

Obtenir une licence

Les échanges et portefeuilles cryptographiques nécessiteront désormais une licence au sein de l’UE. L’objectif est de garantir qu’ils sont responsables et fonctionnent de manière transparente, rendant ainsi le secteur des cryptomonnaies plus sûr et plus fiable.

Prévenir l'utilisation illégale de la cryptographie

Un élément clé de MiCA réside dans les règles strictes visant à prévenir le blanchiment d’argent utilisant les crypto-monnaies. Toutes les entreprises traitant des transactions cryptographiques doivent désormais collecter des informations sur les personnes qui envoient et reçoivent la transaction, quel que soit le montant. Cela vise à empêcher que les crypto-monnaies soient utilisées à mauvais escient pour des activités illégales.

Règles fiscales

MiCA modifie également la façon dont les crypto-monnaies sont imposées. Les pays de l’UE doivent désormais adapter leurs règles fiscales pour inclure les transactions en cryptomonnaies. Cela devrait faciliter l’échange d’informations en matière fiscale, en particulier pour les personnes les plus riches.

Règles pour les pièces stables

Les Stablecoins sont des crypto-monnaies conçues pour minimiser la volatilité. Dans le cadre de MiCA, les entreprises fournissant des services stables doivent désormais suivre des règles spécifiques. Ils doivent préparer un document détaillé (un livre blanc) expliquant les détails importants du stablecoin, comme son fonctionnement, ses risques et les droits des détenteurs. Cela vise à aider les investisseurs potentiels à prendre des décisions éclairées.

Ces entreprises doivent également disposer de réserves suffisantes pour correspondre à la valeur de leurs pièces stables, afin d’éviter toute instabilité financière. S’ils traitent des pièces stables liées à des devises autres que l’euro dans une région particulière, ils ne peuvent pas effectuer de transactions supérieures à 200 millions d’euros par jour. Il s’agit d’assurer la stabilité financière de la région.

Réglementation européenne sur la cryptographie par rapport au Royaume-Uni et aux États-Unis

Comparé aux approches réglementaires du Royaume-Uni et des États-Unis, le cadre réglementaire de l’UE se distingue par ses règles complètes et clairement définies.

L’approche réglementaire au Royaume-Uni est relativement naissante, le pays n’ayant que récemment décrit une approche progressive commençant par les pièces stables et s’étendant plus tard aux actifs cryptographiques non garantis.

Actuellement, il n’existe pas de lignes directrices fermes, laissant le paysage cryptographique de la région dans un flou d’anticipation.

Les États-Unis sont eux aussi confrontés à une évolution réglementaire, employant actuellement les règles existantes en matière de valeurs mobilières tout en réfléchissant à l’introduction de nouvelles règles sur mesure.

La commissaire américaine aux valeurs mobilières et aux changes, Hester Peirce, a récemment noté que de nombreux responsables fédéraux et étatiques américains manquaient des occasions de superviser le secteur des cryptomonnaies. Ce manque de règles claires contraste fortement avec la position ferme de l’Union européenne, soulignant à quel point l’UE a été active dans l’élaboration du paysage mondial de la cryptographie.

Efficacité de MiCA et failles potentielles

MiCA promet d’apporter stabilité, transparence et protection des investisseurs au secteur de la cryptographie. Son caractère global et son approche prospective en font une démarche pionnière dans la régulation de ce secteur dynamique.

Mais même avec ces avantages évidents, il existe certains problèmes potentiels.

Une grande question est de savoir comment ces règles seront mises en œuvre dans différents pays, en particulier compte tenu de la nature sans frontières des transactions cryptographiques. L’UE dispose d’un cadre solide de réglementation financière, mais il pourrait s’avérer difficile de garantir le respect des nouvelles règles.

Une autre préoccupation est que ces règles pourraient freiner l’innovation. Certes, des règles claires peuvent stimuler la croissance du secteur, mais si elles sont trop strictes, elles risquent de freiner la créativité et le développement, en particulier pour les petites startups qui n’ont pas les ressources nécessaires pour les suivre.

Enfin, bien que MiCA couvre un large éventail d’actifs et de services cryptographiques, certains domaines, tels que les jetons non fongibles (NFT) et les monnaies numériques des banques centrales (CBDC), échappent actuellement à son champ d’application.

À mesure que ces secteurs continuent d’évoluer et de se développer, la réglementation devra peut-être être mise à jour.

L'impact de MiCA sur la cryptographie dans l'UE et dans le monde

L’impact potentiel de MiCA peut être très important. En cas de succès, le cadre juridique de l’UE pourrait devenir une référence pour d’autres pays réfléchissant à la réglementation des cryptomonnaies. Cela pourrait également conduire à une situation dans laquelle des entreprises s’installent dans l’UE si leur propre région ne dispose pas de règles similaires.

La transition vers des marchés de cryptographie réglementés peut s’avérer difficile. Cela pourrait ralentir l’innovation ou rendre plus difficile le démarrage de nouvelles entreprises. Mais les avantages sont également nombreux.

La réglementation MiCA, bien qu’elle puisse présenter des difficultés de conformité pour certaines petites entreprises, apporte au secteur une prévisibilité et une stabilité qui n’existaient pas auparavant. Cette nouvelle réglementation pourrait encourager la croissance et l’innovation, aidant ainsi l’industrie de la cryptographie à mûrir et à s’intégrer plus facilement dans le système financier mondial.

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