Un article explique Ethereum LSD : il est devenu le deuxième plus grand marché de cryptographie et marquera le début de son moment fort en mars.

Auteur | Compilé par Vedant Utage | Produit par Huohuo | Vernacular Blockchain (ID : hellobtc)
Selon les données defillama, à ce jour, la valeur totale des actifs cryptographiques déposés dans Liquid Staking est de 14,1 milliards de dollars américains, ce qui en fait le deuxième plus grand segment du marché de la cryptographie. Les protocoles de prêt DeFi se classent en troisième position avec 13,7 milliards de dollars de valeur totale bloquée, tandis que les DEX arrivent en tête de liste avec 19,4 milliards de dollars de dépôts.
Liquid Staking Derivatives (ci-après dénommé LSD) est devenu le récit le plus attendu du secteur du cryptage en 2023.
Alors, qu’est-ce que le LSD exactement, qui en sont les acteurs écologiques actuels et quelles sont les perspectives d’avenir ? Jetons un coup d'oeil ensemble.
01 Qu’est-ce que le Liquid Staking ?
Le jalonnement de jetons est un processus dans lequel les détenteurs de jetons verrouillent leurs actifs sur la chaîne pendant une certaine période pour protéger le réseau et obtenir des récompenses. Cependant, le jalonnement traditionnel n’est pas assez flexible et peut empêcher les détenteurs de jetons d’utiliser leurs actifs à d’autres fins. Le jalonnement de liquidité résout désormais d'autres problèmes en permettant aux détenteurs de jetons de miser leurs actifs tout en pouvant utiliser les actifs promis comme ils le souhaitent. Cela offre aux détenteurs de jetons des récompenses de mise et des avantages en matière de sécurité du réseau sans renoncer au contrôle de leurs actifs. En termes simples, le jalonnement de liquidité est un moyen pour les détenteurs de jetons de gagner des récompenses et de soutenir le réseau, tout en ayant la flexibilité de dépenser leurs actifs.
02 Que sont les dérivés liquides gagés (LSD) ?
Les dérivés de jalonnement de liquidité peuvent changer la donne pour ceux qui souhaitent miser leurs jetons mais ne veulent pas être liés. Ces dérivés représentent les actifs gagés des détenteurs de jetons et confirment la participation du gage au pool de jalonnement. Il est intéressant de noter que ces jetons peuvent être utilisés pour emprunter, échanger et fournir des garanties dans le monde de la finance décentralisée. Cela signifie que vous bénéficiez des avantages du staking de vos jetons sans avoir à renoncer à vos droits de les utiliser. C'est une situation gagnant-gagnant, offrant une flexibilité et une efficacité sans précédent. Les produits dérivés peuvent paraître compliqués, mais il s’agit en réalité d’un concept très courant en finance. Laissez-moi vous l'expliquer en termes simples, il s'agit d'un contrat entre deux entités qui permet d'évaluer la valeur future de l'actif sous-jacent. Dans le monde des cryptomonnaies, les produits dérivés peuvent être utilisés pour spéculer contractuellement sur la valeur future d’une cryptomonnaie à une date précise. Cela offre la possibilité de réaliser des bénéfices potentiels si la valeur de la crypto-monnaie change. Les dérivés gagés en liquidité vont encore plus loin, permettant aux participants de profiter des avantages du staking de jetons tout en participant également à des transactions sur produits dérivés. Ceci est réalisé grâce à la tokenisation, qui simplifie le processus et le rend plus accessible. Cela semble génial et peut être extrêmement gratifiant, mais cela peut encore être déroutant pour certains. Faisons un pas de plus pour mieux le comprendre.
03 Comment agit le LSD ?
Comme nous le savons tous, « jalonner » vos jetons, c'est-à-dire les stocker pendant un certain temps, contribue généralement à accroître la sécurité du réseau blockchain, mais comme mentionné, l'inconvénient est que vous ne pouvez pas utiliser ces jetons en cas de besoin, ce qui Très gênant. Le jalonnement de liquidité vous permet d'utiliser vos jetons mis en jeu ailleurs dans le monde DeFi tout en continuant à gagner des récompenses pour le jalonnement. Cela se fait via la tokenisation, qui consiste à utiliser des jetons dérivés de garanties liquides. Par conséquent, vos jetons mis en jeu peuvent non seulement rester inactifs, mais peuvent être utilisés à d’autres fins, et vous pouvez toujours gagner des récompenses pour avoir contribué à maintenir la stabilité et la sécurité du réseau. Cela peut inciter davantage de personnes à investir leurs jetons et à participer au monde de DeFi.
03 Le LSD est-il une alternative au staking post-fusion ?
Bien que le LSD change la donne, est-il une alternative post-fusion au staking sur Ethereum ? Peut-être que oui peut-être que non. Revenons à décembre 2020, lorsqu’Ethereum a testé une nouvelle méthode de vérification des transactions appelée « preuve d’enjeu » sur sa chaîne de balises. Cela oblige les utilisateurs à miser 32 ETH pour devenir validateur, mais les actifs qu'ils mettent en jeu seront verrouillés pendant un certain temps. Avance rapide jusqu’en septembre 2022, l’ensemble du réseau Ethereum est passé avec succès de l’ancien protocole « PoW Proof of Work » au nouveau protocole « PoS Proof of Stake ». Cela signifie que les mineurs sont remplacés par des validateurs qui mettent en jeu leurs jetons ETH. Cependant, les utilisateurs ne peuvent pas récupérer leurs jetons mis en jeu en raison de la période de blocage. Mais n'ayez pas peur ! La mise à niveau d'Ethereum Shanghai, qui sera lancée ce mois-ci, permettra aux parties prenantes existantes de récupérer leurs jetons verrouillés. C’est une excellente nouvelle pour les utilisateurs d’Ethereum car cela leur offrira une plus grande flexibilité et un plus grand contrôle sur leurs actifs. Bien que la possibilité de retirer des ETH mis en jeu soit une perspective attrayante pour les nouveaux investisseurs, tout le monde n’a pas la possibilité de miser les 32 ETH requis. Cependant, le staking s’est avéré être un moyen viable de gagner un revenu passif, c’est pourquoi les utilisateurs recherchent des alternatives qui n’auront pas d’impact sur leur liquidité. Cela a conduit à l’émergence de protocoles de jalonnement de liquidité, qui permettent aux utilisateurs de miser de plus petites quantités d’ETH tout en conservant la liquidité. L’un des protocoles de jalonnement de liquidité les plus populaires est Rocket Pool. Il permet aux détenteurs d’ETH de miser aussi peu que 0,01 ETH en échange de dérivés liquides garantis garantis un à un par l’ERC-20. Cela signifie que les utilisateurs peuvent entrer ou sortir du marché à tout moment et, comme les dérivés de garantie liquide sont des jetons, les investisseurs peuvent accéder à d'autres marchés. Le protocole de jalonnement de liquidité offre une barrière à l'entrée plus faible pour qu'un plus grand nombre de détenteurs d'ETH puissent mettre en jeu leurs jetons, contribuant ainsi à améliorer la sécurité et la stabilité du réseau Ethereum tout en conservant la flexibilité nécessaire pour gérer leurs actifs.
Voyons les avantages et les inconvénients :
Si les dérivés garantis par des liquidités présentent des avantages, ils présentent également certains inconvénients qui doivent être soigneusement examinés. Comme pour d’autres aspects de la cryptomonnaie, il est important de peser le pour et le contre avant de s’engager. Il est important de prendre des décisions d’investissement éclairées en prenant le temps de comprendre le fonctionnement du jalonnement de liquidité.
avantage
- Le jalonnement est encouragé Le jalonnement de votre crypto-monnaie contribue à rendre le réseau plus sécurisé et plus stable, tout en vous rapportant des récompenses. Les dérivés gagés en liquidité résolvent le problème des jetons verrouillés en fournissant de la liquidité pour les jetons gagés. Cela signifie que les détenteurs de jetons peuvent continuer à échanger ou à utiliser leurs jetons même pendant la période de mise. En conséquence, davantage de personnes pourraient être disposées à contribuer au réseau via le jalonnement de liquidités, ce qui bénéficierait en fin de compte à toutes les personnes impliquées. -Accès aux actifs Au lieu de perdre l'accès à vos jetons lors du jalonnement, vous avez accès à des dérivés de jalonnement liquides que vous pouvez toujours utiliser comme garantie dans les protocoles de rendement financier décentralisés. Cela signifie que vous pouvez gagner un revenu passif grâce à des récompenses de mise tout en continuant à gagner un revenu en utilisant vos liquidités. Les solutions de jalonnement de liquidité offrent un moyen plus flexible et plus polyvalent de gagner des récompenses que le jalonnement traditionnel.
défaut
-Slash Une préoccupation majeure est la possibilité de « slashing », qui pourrait entraîner des pertes financières pour les opérateurs de nœuds sur un réseau Proof-of-Stake (PoS). Ce mécanisme a été créé pour empêcher les validateurs de se comporter mal et assurer la sécurité et la stabilité du réseau. Un comportement inapproprié peut inclure des actions telles qu'une double signature ou un temps d'arrêt. Si une mauvaise conduite de la part d'un validateur est détectée, même si elle n'est pas intentionnelle, il peut perdre une partie de ses jetons mis en jeu. Par conséquent, les investisseurs doivent prendre en compte les risques avant de décider de participer à un protocole de jalonnement de liquidité. - Le Lower Yield Staking de vos jetons de crypto-monnaie (comme l'ETH) peut aider à soutenir le réseau tout en gagnant des récompenses. Avec le jalonnement de liquidité, vous pouvez retirer et échanger vos jetons à tout moment, mais les rendements peuvent être inférieurs en raison de la flexibilité qu'il offre. Cependant, cette flexibilité vous permet également d'utiliser vos jetons mis en jeu comme garantie pour d'autres investissements, ouvrant potentiellement d'autres opportunités de profit. -Risque des contrats intelligents Un autre inconvénient majeur du LSD est que si les contrats intelligents qui gèrent ces dérivés présentent une certaine ou tout type de vulnérabilité ou de bug que les pirates peuvent contourner ou exploiter, alors tous les montants misés sur ces contrats ainsi que les dérivés peuvent le faire. être perdu définitivement
04 Le développement futur du LSD
Avec le lancement d'Ethereum 2.0, le mécanisme de consensus PoS a changé. Ce changement a apporté de nouvelles opportunités pour le LSD de prospérer et a le potentiel de changer le paysage du staking d'Ethereum. LSD permet aux utilisateurs de miser leur ETH tout en pouvant utiliser leurs actifs mis en jeu dans d'autres protocoles DeFi. Cela offre une plus grande efficacité du capital et un potentiel de rendements plus élevés. Cependant, jusqu’à récemment, le marché du LSD manquait de concurrence, avec peu de protocoles établis offrant ce service. Mais alors que Shanghai est sur le point de passer à Ethereum, le paysage concurrentiel du LSD va changer. Avec des capacités de jalonnement accrues, les utilisateurs auront plus de choix lors du choix d'un validateur, leur offrant ainsi une plus grande sécurité et flexibilité. Ce changement verra également l'émergence de nouveaux protocoles LSD offrant des fonctionnalités améliorées telles que la vérification sans licence, la protection contre les réductions et l'efficacité fiscale. Ces nouveaux protocoles permettront à un plus large éventail d'utilisateurs de participer au staking, même ceux ayant des exigences de capital moindres, et offriront une plus grande personnalisation aux investisseurs institutionnels. La croissance du LSD apporte également de nouvelles opportunités à l’écosystème DeFi plus large. À mesure que de plus en plus d'utilisateurs participent au jalonnement, la liquidité affluera vers le LSD, créant ainsi une plus grande liquidité dans les protocoles DeFi qui utilisent le LSD. Cette liquidité accrue offrira de plus grandes opportunités en matière d'agriculture de rendement, de fourniture de liquidités et d'autres stratégies DeFi, rendant l'ensemble de l'écosystème plus robuste et efficace. De plus, LSD offre aux investisseurs une nouvelle façon de s’exposer à l’ETH sans risquer de détenir l’actif sous-jacent. À mesure que de plus en plus d’investisseurs institutionnels entrent sur le marché, l’utilisation du LSD comme moyen d’obtenir une exposition à l’ETH sans détenir directement l’actif est susceptible d’augmenter. Dans l’ensemble, l’avenir du LSD sur Ethereum est prometteur, avec le potentiel d’une concurrence accrue et de capacités améliorées. À mesure que davantage d’utilisateurs participent au jalonnement, l’écosystème DeFi plus large en bénéficiera, offrant de nouvelles opportunités aux investisseurs et augmentant potentiellement l’efficacité et l’innovation dans l’espace.
 
05 Concurrents
Le jeu du pari sur la liquidité semble s’intensifier, et il ne s’agit pas seulement de savoir qui peut offrir les rendements les plus élevés ! Alors, qu’est-ce qu’un protocole de staking de liquidité réussi ? Bien qu’il existe certains protocoles non réglementaires prêts à rivaliser dans ce nouveau monde compétitif de la conception de produits, qui l’emportera ? Seul le temps nous le dira ! Jetons un coup d’œil à certains des concurrents des principaux acteurs.
1. Lido
Lido est actuellement le plus grand fournisseur de jalonnement de liquidités, avec plus de 9,42 milliards de dollars d'ETH mis en jeu. La conception du protocole est simple, les utilisateurs déposent de l'ETH pour recevoir une représentation symbolique de leur mise. Le processus de jalonnement est géré par les validateurs du Lido et les utilisateurs reçoivent des revenus en retour via les jetons jalonnés. Lido est un acteur en croissance rapide dans le domaine des dérivés de jalonnement liquide, offrant aux utilisateurs un moyen de gagner des revenus sur l'ETH mis en jeu sans sacrifier la liquidité de l'actif.
L'une des principales caractéristiques du protocole Lido est qu'il utilise un réseau décentralisé de validateurs, garantissant la sécurité et la décentralisation du réseau. Cela permet également une allocation plus efficace du capital, les ETH mis en jeu étant utilisés comme garantie pour générer des rendements supplémentaires dans les protocoles DeFi. Un autre aspect important du produit Lido est son accessibilité : les utilisateurs peuvent miser n'importe quel montant d'ETH, qu'ils détiennent ou non la totalité des 32 ETH requis pour miser individuellement. Cela démocratise le processus de staking, permettant à chacun de participer et de bénéficier de la sécurité et des avantages du staking sur le réseau Ethereum. Avec une part de marché croissante et un engagement en faveur de la décentralisation et de l’accessibilité, Lido est bien placé pour poursuivre sa trajectoire de croissance impressionnante dans le domaine des dérivés de garantie de liquidité. À mesure qu'Ethereum approche d'une mise à jour et que la demande de solutions de jalonnement de liquidité augmente, Lido est susceptible de jouer un rôle plus important dans l'écosystème DeFi, offrant aux utilisateurs un moyen fiable et efficace de participer au processus de jalonnement tout en conservant leurs actifs liquides. -Efficacité du capital L'une des plus grandes forces du Lido est l'efficacité du capital. Contrairement à d’autres protocoles qui exigent que les utilisateurs fournissent des garanties pour la vérification, les validateurs du Lido sont entièrement garantis par l’ETH jalonné. Cela permet aux utilisateurs de maximiser leurs rendements en minimisant leurs besoins en capital. -Décentralisation Malgré sa taille, le Lido prend toujours la décentralisation très au sérieux. Tout utilisateur peut devenir validateur en misant 32 ETH et en complétant le processus de vérification. Cela garantit que le protocole est sécurisé et sans autorisation et offre une protection contre le contrôle centralisé.
2. Piscine à fusées
 Rocket Pool est en train de devenir rapidement l’un des principaux fournisseurs de services de jalonnement de liquidités dans le domaine de la cryptographie. Quelle est sa mission ? Décentralisez le jalonnement et rendez-le plus accessible aux masses.
L'une des fonctionnalités de Rocket Pool est sa vérification sans autorisation, qui permet à tout opérateur de nœud de participer à la vérification du réseau. Pour débloquer cette fonctionnalité, les validateurs doivent fournir 16 garanties ETH et des obligations RPL (Rocket Pool Protocol Token) d'une valeur d'au moins 1,6 ETH. Cela crée un mécanisme de protection intégré contre les coupures qui protège les investissements des utilisateurs du jalonnement. Mais ce n'est pas tout! Le rETH de Rocket Pool adopte une approche unique pour refléter les récompenses de mise par l’appréciation, ce qui le rend plus efficace sur le plan fiscal que les autres protocoles. Cette approche évite une rampe de lancement pleine d’événements imposables et offre aux investisseurs une option plus attrayante. Cependant, Rocket Pool a aussi ses faiblesses. Ses exigences élevées en matière de garanties peuvent constituer une barrière importante à l’entrée pour les validateurs. Mais n’ayez crainte, car la prochaine proposition LEB8 vise à réduire cette exigence à 8 ETH. Reste à savoir si cela suffira à attirer de nouveaux validateurs à mesure que le projet se développera. Malgré ce défi, Rocket Pool a connu une croissance significative, représentant une part importante du total des dépôts de jalonnement et des dépôts de jalonnement liquides. À mesure qu’il continue d’améliorer et d’élargir sa base d’utilisateurs, il est susceptible de rester un acteur vedette sur le marché du jalonnement de liquidité en croissance rapide. Alors attachez votre ceinture et préparez-vous à monter sur la fusée jusqu'à la lune ! -Efficacité fiscale Le rETH de Rocket Pool est conçu pour refléter les récompenses de mise par le biais de l'appréciation, ce qui le rend plus efficace sur le plan fiscal que les autres protocoles. Cette fonctionnalité évite de créer un grand nombre d’événements imposables, ce qui est attrayant pour les investisseurs cherchant à minimiser leur obligation fiscale. -Inefficacité du capital L'une des plus grandes faiblesses de Rocket Pool est l'inefficacité du capital. Les exigences élevées en matière de garantie pour les validateurs rendent difficile la participation des nouveaux utilisateurs au réseau. Cependant, la prochaine proposition LEB8 vise à réduire cette exigence à 8 ETH, ce qui pourrait la rendre plus accessible à une base d'utilisateurs plus large.
3. StakeWise
StakeWise propose son A-game avec le prochain protocole V3, qui promet de faire sensation dans l'industrie du staking. Bien que son modèle existant à double jeton soit impressionnant, l'architecture modulaire de V3 le fait passer au niveau supérieur, permettant aux utilisateurs de miser dans des coffres-forts isolés et de choisir leur validateur préféré. Après tout, Lido, Coinbase et Rocket Pool, il y a un nouvel acteur en ville. La possibilité d’isoler le risque slash dans un seul coffre-fort donne aux utilisateurs une tranquillité d’esprit supplémentaire, tandis que la protection slash supplémentaire fournie par la sur-garantie signifie qu’ils peuvent créer le LSD osETH du protocole avec seulement une fraction de leur mise. Il s'agit d'une garantie sérieuse et montre que StakeWise sait comment assurer la sécurité des utilisateurs tout en leur offrant la flexibilité et la liberté dont ils ont besoin. Bien entendu, lancer un tout nouveau protocole n’est jamais facile et StakeWise V3 implique certains risques d’exécution. Mais bon, pas de douleur, pas de gain, n'est-ce pas ? Si la V3 décolle comme nous le pensons, le Lido ressemblera à une relique d’une époque révolue. Mais soyons réalistes. Bien que la V3 offre de nouvelles fonctionnalités intéressantes, elle ajoute également une certaine complexité pour l'utilisateur final. Ceux qui choisissent de liquider leurs actions devront surveiller de près leurs taux de garantie pour éviter la liquidation. StakeWise V3 n'est pas pour les âmes sensibles, mais c'est le terrain de jeu idéal pour ceux qui relèvent un défi. - Protection Slash StakeWise V3 offre une protection slash améliorée grâce à une sur-garantie, où les utilisateurs ne peuvent créer osETH, le dérivé de garantie liquide du protocole, qu'avec une fraction de leur mise. Cette fonctionnalité permet aux validateurs de rejoindre le réseau avec de faibles exigences de capital tout en offrant une meilleure isolation de la réduction des risques. - Risque d'exécution Malgré ses fonctionnalités encourageantes, StakeWise V3 est confronté à un risque d'exécution important car il lance un protocole essentiellement nouveau. Les utilisateurs finaux doivent gérer leurs taux de garantie pour éviter la liquidation, ce qui ajoute à la complexité et peut également rendre plus difficile l'obtention de ces garanties pour certains utilisateurs.
4. FRAX FINANCE
L'émetteur de Stablecoin Frax a fait un pas audacieux vers le jalonnement de liquidité avec sa dernière offre, Frax ETH. Non seulement il grandit, mais il pousse comme une forêt verte et luxuriante ! Avec 44 707 ETH en dépôts et une part de 0,7% du marché du LSD, Frax ETH se fait rapidement un nom. Le protocole présente une conception intelligente similaire à StakeWise V2, permettant aux parieurs de gagner des récompenses tout en conservant leurs dépôts ETH d'origine. Cette approche offre non seulement une plus grande efficacité du capital, mais permet également aux parties prenantes d'explorer plusieurs actifs dans l'écosystème DeFi pour maximiser les rendements. Malgré sa croissance impressionnante, Frax ETH se heurte encore à certains obstacles qui pourraient affecter son succès à long terme. Un défi majeur est l’inefficacité du modèle à double jeton, qui augmente les coûts d’incitation et fragmente la liquidité. De plus, la nature centralisée actuelle du protocole, avec des validateurs gérés uniquement par l'équipe Frax, peut dissuader certains utilisateurs. Néanmoins, Frax ETH dispose d’une grande quantité de CVX, ce qui devrait aider à attirer des liquidités sur Curve, et l’équipe s’engage à rendre le protocole plus décentralisé au fil du temps. Frax ETH est donc définitivement un projet à surveiller ! TVL (Total Value Locked) au 18 février 2023 : 5,8 milliards de dollars Frax (FX) Prix au 18 février 2023 : 1,00 $ Frax (FX) Circulation au 18 février 2023 : 302,4 millions de FX Frax (FX) Capitalisation boursière en au 18 février 2023 : 302,4 millions de dollars Frax ETH TVL au 18 février 2023 : 565,8 millions de dollars
 Cinq, Coinbase
Coinbase, un acteur majeur dans le domaine des actifs cryptographiques, est entré sur le marché du jalonnement de liquidité avec son programme Coinbase Staking. Le programme offre aux utilisateurs la possibilité de miser leur ETH et de recevoir des récompenses sous forme d'ETH misé (stETH). Coinbase Staking a rapidement gagné du terrain sur le marché, en partie grâce à sa réputation de plateforme fiable et sécurisée. Son interface conviviale et son intégration transparente avec d'autres produits Coinbase en font également une option attrayante pour les investisseurs particuliers. De plus, la conception innovante de Coinbase Staking permet aux utilisateurs d'échanger leurs stETH sur le marché libre, offrant ainsi une plus grande liquidité et une plus grande flexibilité que les protocoles de staking traditionnels. Cela a entraîné une croissance explosive, Coinbase Staking prenant une part importante du marché global et liquide du staking. Cependant, le programme présente certaines faiblesses. Les exigences de dépôt minimum élevées de Coinbase Staking peuvent rendre difficile la participation des petits investisseurs, et son modèle de vérification centralisé soulève des inquiétudes en matière de sécurité et de censure. Malgré ces préoccupations, la croissance impressionnante et la solide position de Coinbase Staking sur le marché en font un acteur clé sur le marché du staking de liquidité en expansion rapide. TVL (valeur totale verrouillée) dans le pool de staking Coinbase au 18 février 2023 : 27,8 milliards de dollars Nombre de crypto-monnaies prises en charge par le staking Coinbase au 18 février 2023 : 20 Au 18 février 2023, chez Coinbase Le rendement annuel (APY) du staking d'Ethereum sur Coinbase : 5 % Au 18 février 2023 Le rendement annuel (APY) du staking de Solana sur Coinbase : 8 % Au 18 février 2023, le rendement annuel (APY) du staking de Polkadot sur Coinbase Taux de rendement annuel (APY): 12%
  06 Résumé
Le LSD existe depuis longtemps maintenant, en particulier avec la mise à jour de Shanghai à venir, car elle ouvrira une fenêtre à davantage de personnes à mesure que le facteur de peur diminuera. Quant aux concurrents, il y aura toujours de la concurrence dans tous les domaines, cela dépend de la façon dont nous choisissons, donc le mieux avant de vous lancer dans ces choses est de faire vos propres recherches (DYOR).
Avez-vous des questions sur le LSD ? Bienvenue pour discuter dans la zone de commentaires.
Titre original : Liquid Staking : The Next Big Thing in Crypto ? feu feu
FIN