Si vous avez connu DeFi, vous avez probablement entendu parler de perte éphémère. C’est un terme qui revient sans cesse lorsque vous recherchez l’agriculture de rendement et les pools de liquidités.
Mais qu’est-ce qui cause une perte éphémère et pouvez-vous l’éviter ? Nous allons examiner de plus près ce qu'est une perte éphémère.
Si vous avez connu DeFi, vous avez probablement entendu parler de perte éphémère. C’est un terme qui revient sans cesse lorsque vous recherchez l’agriculture de rendement et les pools de liquidités.
Mais qu’est-ce qui cause une perte éphémère et pouvez-vous l’éviter ? Nous allons examiner de plus près ce qu'est une perte éphémère.
Comment se produit une perte éphémère ?
Vous pouvez trouver la plupart des pools de liquidités dans un teneur de marché automatisé (AMM). Votre dépôt typique dans un pool est une part égale ou 50/50. Le nombre de jetons dans un pool et le nombre de LP (fournisseurs de liquidité) sont importants. Ils peuvent vous dire quelque chose sur le risque IL. La plupart des pools se composent d'un jeton ERC-20 comme Ethereum et d'un stablecoin comme DAI. Cela donne moins d'exposition à l'IL que, par exemple, un jeton ETH-SUSHI.
Il est également essentiel de comprendre que le prix des jetons, dans un pool, dépend du ratio entre les jetons. Ils ne dépendent pas du prix d’un marché extérieur. En effet, un AMM utilise un algorithme pour calculer le prix de l'actif.
Qu’est-ce qu’une perte éphémère ?
Une perte éphémère se produit lorsque vous ajoutez de la liquidité à un pool et que le prix de l'un des actifs change. C'est un phénomène qui ne se produit que dans les pools de liquidité DeFi. Par exemple, avec l'agriculture de rendement. Ainsi, une fois que le prix de votre jeton déposé change par rapport au prix au moment où vous avez déposé le jeton, vous subissez une perte éphémère. Désormais, peu importe que le changement de prix soit positif ou négatif. Cependant, plus la variation de prix est importante, plus la perte éphémère sera importante.
La raison pour laquelle on parle de perte éphémère est qu’il s’agit d’une perte sur papier uniquement. En d’autres termes, tant que vous laissez les jetons dans le pool, la perte est éphémère. Après tout, le prix des jetons peut revenir au prix initial lors du dépôt. À ce moment-là, on ne parle plus d’IL. Cela ne devient une perte permanente qu’une fois que vous retirez votre dépôt du pool.
Alors, pourquoi ajouteriez-vous encore des liquidités dans un pool ? Eh bien, la réponse est relativement simple.
Vous pouvez gagner plus d’argent grâce aux frais de négociation. Cela compensera l'IL.
Si vous recevez des jetons LP, vous pouvez les réinvestir. Vous recevez désormais des rendements de deux sources. Votre pool d'origine et celui de la ferme où vous déposez les jetons LP.
Exemple de perte impermanente
Pour vous montrer comment une perte éphémère se produit dans DeFi, nous allons vous donner un exemple. C’est généralement la meilleure façon de comprendre un concept. Ne vous inquiétez pas, nous le gardons aussi simple et facile à comprendre que possible.
Dans un pool Uniswap, vous misez 1 ETH et 100 DAI.
Au bout d'une semaine, le prix de votre ETH vaut 200 DAI.
Si vous aviez conservé 1 ETH et 100 DAI sans les ajouter à un pool, vous gagniez 50%. C’est parce que l’ETH vaut désormais 200 DAI.
Si vous participez au pool ETH-DAI Uniswap, vous réalisez moins de gains. Autrement dit, par rapport aux 50 % si vous n’aviez pas participé à ce pool.
Perte impermanente du nombre
Vous avez donc maintenant 1 ETH et 100 DAI qui valent 200 $ dans le pool. Vous déposez 50/50, soit 100 $ en DAI et 100 $ en ETH.
La valeur du pool est de 10 ETH et 1 000 DAI. Cela fait que votre part du pool est de 10 %. La liquidité totale de ce pool est de 10 000 $.
Supposons maintenant que dans une semaine, le prix de 1 ETH atteigne 400 $. Cela augmente le rapport ETH/DAI. En conséquence, les arbitragistes entrent en jeu et rééquilibrent le pool. Cependant, le changement de ratio affecte également la valeur des deux actifs. Ainsi, pour savoir si vous avez souffert d’IL, vous devez retirer votre part de 10 % du pool.
En raison de l'arbitrage, le pool est désormais de 5 ETH et 2 000 DAI. Au lieu de 1 ETH, vous disposez désormais de 0,5 ETH.
0,5 ETH x 400 $ = 200 $. De plus, votre part DAI de 10 % est également de 200 $. Au total, vous obtenez 400 $ du pool, soit un joli bénéfice de 200 $.
Cependant, si vous aviez conservé votre ETH et votre DAI, vous auriez réalisé un bénéfice de 400 $ sur vos 100 $ d’ETH. De plus, vous aviez toujours votre DAI d’une valeur de 100 $. Au total, vous auriez 500 $. Cela représente un bénéfice de 300 $.
Par rapport à l’adhésion à un pool de liquidités, vous auriez réalisé 100 $ de profit supplémentaire en détenant vos pièces. Cela montre clairement quelle différence une perte éphémère peut faire.
Comment éviter une perte éphémère ?
Il existe plusieurs façons d’éviter une perte éphémère. Nous allons vous montrer quelques-unes de ces options ici.
Évitez les pools risqués et volatils
Oui, nous le savons, ces pools donnent probablement le rendement le plus élevé. Cependant, en même temps, ils sont aussi les plus volatils et les plus risqués. Souvent, ce sont de nouveaux jetons. Leur prix peut augmenter ou diminuer relativement rapidement, ce qui vous expose à l’IL. L’ETH et le WBTC sont également parfois volatils. Mais pas aussi explosif que de nombreuses pièces plus petites.
Fournir des liquidités pour les actifs de même ancrage
En général, nous parlons ici de pièces stables. Parce qu’ils sont d’une manière ou d’une autre rattachés au dollar américain, les variations de prix ne sont pas importantes. Par exemple, USDT, USDC, BUSD ou Dai. Dans ce cas, un pool USDT-DAI n’aura pratiquement pas d’IL, voire aucun. La raison en est que le prix des actifs n’évolue pas beaucoup.
Cependant, cela couvre également d’autres actifs liés comme sETH et stETH, qui sont rattachés à l’ETH. Un autre exemple est WBTC et renBTC. Ils sont rattachés au BTC.
Pools de jalonnement unilatéraux
Diverses plates-formes proposent un jalonnement unilatéral. Bancor, Trader Joe et Liquity ne sont que quelques exemples.
Avec Bancor, vous fournissez des liquidités à un pool, et l'autre actif sera le jeton Bancor BNT. Bancor fournit cet atout. En faisant cela, Bancor élimine le risque d'IL puisque vous ne déposez qu'un seul jeton.
Trader Joe vous propose un jeton LP lorsque vous misez sur Joe, comme rJoe, sJoe, veJoe ou xJoe. Chaque nouveau jeton Joe présente des avantages différents et nécessite une stratégie différente.
Dépôt dans des pools de liquidités inégaux
La plateforme Balancer propose cela. Vous pouvez rejoindre des pools ayant une pondération de 80/20 ou même de 95/5. Même s’ils ne réduisent pas l’IL, ils en réduisent le risque et l’impact.
Calculateur de perte impermanente
Pour vous faciliter la vie, il existe différents calculateurs IL. CoinGecko en a un bon. Ou si vous en aimez une avec des curseurs, utilisez cette calculatrice. Si vous utilisez Balancer ou tout autre pool avec plus de deux jetons, Baller dispose d'une calculatrice juste pour cette raison. Voir l'image ci-dessous.
Comment se produit une perte éphémère ?
La plupart des pools de liquidités se trouvent dans un teneur de marché automatisé (AMM). Votre dépôt typique dans un pool est une part égale ou 50/50. Le nombre de jetons dans un pool et le nombre de LP (fournisseurs de liquidité) sont importants. Ils peuvent vous dire quelque chose sur le risque IL. La plupart des pools se composent d'un jeton ERC-20 comme Ethereum et d'un stablecoin comme DAI. Cela donne moins d'exposition à l'IL que, par exemple, un jeton ETH-SUSHI.
Il est également essentiel de comprendre que le prix des jetons, dans un pool, dépend du ratio entre les jetons. Ils ne dépendent pas du prix d’un marché extérieur. En effet, un AMM utilise un algorithme pour calculer le prix de l'actif.
Qu’est-ce qu’une perte éphémère ?
Une perte éphémère se produit lorsque vous ajoutez de la liquidité à un pool et que le prix de l'un des actifs change. C'est un phénomène qui ne se produit que dans les pools de liquidité DeFi. Par exemple, avec l'agriculture de rendement. Ainsi, une fois que le prix de votre jeton déposé change par rapport au prix au moment où vous avez déposé le jeton, vous subissez une perte éphémère. Désormais, peu importe que le changement de prix soit positif ou négatif. Cependant, plus la variation de prix est importante, plus la perte éphémère sera importante.
La raison pour laquelle on parle de perte éphémère est qu’il s’agit d’une perte sur papier uniquement. En d’autres termes, tant que vous laissez les jetons dans le pool, la perte est éphémère. Après tout, le prix des jetons peut revenir au prix initial lors du dépôt. À ce moment-là, on ne parle plus d’IL. Cela ne devient une perte permanente qu’une fois que vous retirez votre dépôt du pool.
Alors, pourquoi ajouteriez-vous encore des liquidités dans un pool ? Eh bien, la réponse est relativement simple.
Vous pouvez gagner plus d’argent grâce aux frais de négociation. Cela compensera l'IL.
Si vous recevez des jetons LP, vous pouvez les réinvestir. Vous recevez désormais des rendements de deux sources. Votre pool d'origine et celui de la ferme où vous déposez les jetons LP.
Exemple de perte impermanente
Pour vous montrer comment une perte éphémère se produit dans DeFi, nous allons vous donner un exemple. C’est généralement la meilleure façon de comprendre un concept. Ne vous inquiétez pas, nous le gardons aussi simple et facile à comprendre que possible.
Dans un pool Uniswap, vous misez 1 ETH et 100 DAI.
Au bout d'une semaine, le prix de votre ETH vaut 200 DAI.
Si vous aviez conservé 1 ETH et 100 DAI sans les ajouter à un pool, vous gagniez 50%. C’est parce que l’ETH vaut désormais 200 DAI.
Si vous participez au pool ETH-DAI Uniswap, vous réalisez moins de gains. Autrement dit, par rapport aux 50 % si vous n’aviez pas participé à ce pool.
Perte impermanente du nombre
Vous avez donc maintenant 1 ETH et 100 DAI qui valent 200 $ dans le pool. Vous déposez 50/50, soit 100 $ en DAI et 100 $ en ETH.
La valeur du pool est de 10 ETH et 1 000 DAI. Cela fait que votre part du pool est de 10 %. La liquidité totale de ce pool est de 10 000 $.
Supposons maintenant que dans une semaine, le prix de 1 ETH atteigne 400 $. Cela augmente le ratio ETH sur DAI. En conséquence, les arbitragistes entrent en jeu et rééquilibrent le pool. Cependant, le changement de ratio affecte également la valeur des deux actifs. Ainsi, pour savoir si vous avez souffert d’IL, vous devez retirer votre part de 10 % du pool.
En raison de l'arbitrage, le pool est désormais de 5 ETH et 2 000 DAI. Au lieu de 1 ETH, vous disposez désormais de 0,5 ETH.
0,5 ETH x 400 $ = 200 $. De plus, votre part DAI de 10 % est également de 200 $. Au total, vous obtenez 400 $ du pool, soit un joli bénéfice de 200 $.
Cependant, si vous aviez conservé votre ETH et votre DAI, vous auriez réalisé un bénéfice de 400 $ sur vos 100 $ d’ETH. De plus, vous aviez toujours votre DAI d’une valeur de 100 $. Au total, vous auriez 500 $. Cela représente un bénéfice de 300 $.
Par rapport à l’adhésion à un pool de liquidités, vous auriez réalisé 100 $ de profit supplémentaire en conservant vos pièces. Cela montre clairement quelle différence une perte éphémère peut faire.
Comment éviter une perte éphémère ?
Il existe plusieurs façons d’éviter une perte éphémère. Nous allons vous montrer quelques-unes de ces options ici.
Évitez les pools risqués et volatils
Oui, nous le savons, ces pools donnent probablement le rendement le plus élevé. Cependant, en même temps, ils sont aussi les plus volatils et les plus risqués. Souvent, ce sont de nouveaux jetons. Leur prix peut augmenter ou diminuer assez rapidement, ce qui vous expose à l'IL. L’ETH et le WBTC sont également parfois volatils. Mais pas aussi volatil que de nombreuses pièces plus petites.
Fournir des liquidités pour les actifs de même ancrage
En général, nous parlons ici de pièces stables. Parce qu’ils sont d’une manière ou d’une autre rattachés au dollar américain, les variations de prix ne sont pas importantes. Par exemple, USDT, USDC, BUSD ou Dai. Dans ce cas, un pool USDT-DAI n’aura pratiquement pas d’IL, voire aucun. La raison en est que le prix des actifs n’évolue pas beaucoup.
Cependant, cela couvre également d’autres actifs liés comme sETH et stETH, qui sont rattachés à l’ETH. Un autre exemple est WBTC et renBTC. Ils sont rattachés au BTC.
Pools de jalonnement unilatéraux
Diverses plates-formes proposent un jalonnement unilatéral. Bancor, Trader Joe et Liquity ne sont que quelques exemples.
Avec Bancor, vous fournissez des liquidités à un pool, et l'autre actif sera le jeton Bancor BNT. Bancor fournit cet atout. En faisant cela, Bancor élimine le risque d'IL puisque vous ne déposez qu'un seul jeton.
Trader Joe vous propose un jeton LP lorsque vous misez sur Joe, comme rJoe, sJoe, veJoe ou xJoe. Chaque nouveau jeton Joe présente des avantages différents et nécessite une stratégie différente.
Dépôt dans des pools de liquidités inégaux
La plateforme Balancer propose cela. Vous pouvez rejoindre des pools ayant une pondération de 80/20 ou même de 95/5. Même s’ils ne réduisent pas l’IL, ils en réduisent le risque et l’impact.
Calculateur de perte impermanente
Pour faciliter la vie, il existe différentes calculatrices IL. CoinGecko en a un bon. Ou si vous en aimez une avec des curseurs, utilisez cette calculatrice. Si vous utilisez Balancer ou tout autre pool avec plus de deux jetons, Baller dispose d'une calculatrice juste pour cette raison. Voir l'image ci-dessous.