Selon Blockworks, l'offre de PYUSD, le stablecoin de PayPal, sur Solana, a considérablement diminué après avoir dépassé celle d'Ethereum. L'offre de stablecoin sur Solana, qui dépassait autrefois 660 millions de dollars, est désormais tombée à environ 320 millions de dollars, soit une baisse d'environ 50 % en un mois environ. En revanche, Ethereum détient actuellement un approvisionnement de 377 millions de dollars en PYUSD.
Cette réduction de l’offre coïncide avec la fin progressive des programmes d’incitation à la liquidité des protocoles DeFi tels que Kamino. Ces programmes avaient auparavant stimulé les rendements des détenteurs de PYUSD, attirant des producteurs de rendement qui se sont depuis tournés vers d’autres opportunités. Ce changement soulève des questions sur la valeur à long terme de ces investissements incitatifs.
Le PYUSD de PayPal est émis par Paxos, qui a cherché à attirer des liquidités du duopole USDT-USDC en s'associant à Trident Digital pour des programmes de liquidité. Après le lancement du PYUSD sur Solana plus tôt cette année, Trident Digital a mis en place des incitations à la liquidité sur diverses plateformes DeFi Solana pour augmenter temporairement les rendements et capturer la liquidité. Ces incitations impliquaient la distribution de fonds aux protocoles DeFi, qui les transmettaient ensuite aux utilisateurs sous forme de fraction de l'offre PYUSD des plateformes, sous réserve de plafonds progressivement levés et de rendements en baisse.
À son apogée, 350 millions de dollars en PYUSD sur Solana rapportaient un rendement de 18 % sur Kamino. Actuellement, le rendement annuel en pourcentage (APY) a diminué à 9,24 %, ce qui, bien que toujours important, semble insuffisant pour retenir certains investisseurs. On ne sait pas encore si les incitations provenaient de PayPal ou de la Fondation Solana, car les deux organisations n'ont pas répondu aux demandes de commentaires.
L'efficacité de ces incitations à la liquidité est discutable. Kilian Boshoff, directeur commercial de Swell, a déclaré que