Selon Blockworks, CoW DAO, l'organisation autonome décentralisée derrière CoW Swap, introduit un nouveau teneur de marché automatisé (AMM) appelé CoW AMM pour résoudre le problème de « perte par rapport au rééquilibrage » (LVR) auquel sont confrontés les fournisseurs de liquidité (LP). La plupart des AMM dépendent actuellement des données d'autres bourses pour déterminer le prix de marché d'un actif, ce qui peut entraîner des écarts entre l'AMM et les prix des bourses. Les traders opportunistes exploitent souvent ces différences à des fins d’arbitrage, entraînant une perte de valeur des LP. LVR fait référence à la perte que les LP doivent supporter en raison du rééquilibrage des pools de liquidité par les robots d’arbitrage.
Andrea Canidio, analyste de recherche principal chez CoW Swap, a déclaré que LVR est aujourd'hui une force centralisatrice importante, avec trois constructeurs créant plus de 70 % des blocs et exerçant un contrôle considérable sur l'inclusion des transactions dans la blockchain. Des recherches de l'Université Cornell indiquent que les principaux LP de paires de jetons gagnent moins de 5 à 7 % sur leurs dépôts grâce au LVR, les arbitragistes représentant environ 500 millions de dollars de pertes LP par an.
CoW AMM vise à transformer la concurrence en pools de liquidité d'arbitrage qui profitent aux LP. Une fois qu'un fournisseur de liquidité a déposé des jetons dans un pool CoW AMM, les fonds deviennent disponibles pour les traders CoW Swap. Les solveurs s'affrontent ensuite pour régler les transactions sur CoW Swap et proposent de rééquilibrer les pools AMM lorsque des opportunités d'arbitrage se présentent. Le solveur offrant le plus de surplus peut rééquilibrer le pool, protégeant ainsi les LP des robots MEV. Les liquidités peuvent être déployées dans le CoW AMM via des commandes programmatiques.
Pour lancer le processus, CoW DAO a alloué 6 millions de COW et 139 WETH pour stimuler la liquidité du marché COW/WETH. Fernando Martinelli, PDG de Balancer Labs, a exprimé son enthousiasme à l'idée d'explorer des conceptions d'AMM personnalisées telles que CoW AMM, car MEV/LVR est un problème clé qui empêche les LP de rejoindre les AMM.