Selon CoinDesk, JPMorgan a exprimé ses inquiétudes concernant la centralisation et la réduction des rendements de mise dans le réseau Ethereum à la suite des mises à niveau de Merge et de Shanghai. Dans un rapport de recherche, la banque a noté que l’augmentation du jalonnement de l’éther (ETH) a conduit à un réseau plus centralisé et à une diminution du rendement global du jalonnement.
Le rapport mentionne que de nombreux membres de la communauté cryptographique considèrent Lido, une plate-forme de jalonnement liquide décentralisée, comme une meilleure alternative aux plates-formes de jalonnement liquide centralisées associées à des échanges centralisés. Lido a ajouté davantage d'opérateurs de nœuds pour répondre aux problèmes de centralisation et pour empêcher un seul opérateur de contrôler un grand nombre d'éthers mis en jeu.
Cependant, le rapport prévient que la centralisation par toute entité ou protocole crée des risques pour Ethereum. Un nombre concentré de fournisseurs de liquidité ou d’opérateurs de nœuds pourrait agir comme un point de défaillance unique, devenir la cible d’attaques ou s’entendre pour créer un oligopole qui favoriserait ses propres intérêts aux dépens de la communauté.
Un autre risque souligné par JPMorgan est la réhypothèque, qui se produit lorsque les jetons de liquidité sont réutilisés simultanément comme garantie sur plusieurs protocoles de finance décentralisée (DeFi). Cela pourrait entraîner une cascade de liquidations si la valeur d’un actif mis en jeu chute fortement ou est piratée ou réduite en raison d’une attaque malveillante ou d’une erreur de protocole.
L’augmentation des mises a également diminué l’attrait de l’éther du point de vue du rendement, en particulier dans le contexte de la hausse des rendements des actifs financiers traditionnels. Le rendement total des mises est passé de 7,3 % avant la mise à niveau de Shanghai à environ 5,5 %.
