Selon Cointelegraph, un rapport publié le 26 septembre par les banques de réserve fédérales de Boston et de New York compare les pièces stables, telles que l'USDT et l'USDC, aux fonds du marché monétaire. Le rapport, intitulé « Courses et fuites vers la sécurité : les pièces stables sont-elles les nouveaux fonds du marché monétaire ? examine le comportement des investisseurs lors des cycles de stablecoin de 2022 et 2023 et le compare au comportement des investisseurs lors des cycles de fonds du marché monétaire de 2008 et 2020.
Les chercheurs ont découvert que les pièces stables sont vulnérables aux périodes de dislocation généralisée du marché de la cryptographie ainsi qu’aux événements de stress idiosyncrasiques. Ils ont également noté que les pièces stables ont un seuil discret de « rupture de marché » de 0,99 $, en dessous duquel les rachats s'accélèrent et se produisent, provoquant potentiellement un krach des actifs pour les investisseurs restants. Un seuil de rupture dans les fonds du marché monétaire se produit lorsque la valeur liquidative d'un fonds tombe en dessous d'un dollar, ce qui conduit les actions des investisseurs, évaluées à 1,00 $, à chuter en dessous du prix du marché et incite les investisseurs à chercher un refuge ailleurs.
Le rapport souligne également les inquiétudes selon lesquelles si les pièces stables continuent de croître et de devenir plus interconnectées avec les principaux marchés financiers, tels que les marchés de financement à court terme, elles pourraient devenir une source d'instabilité financière pour l'ensemble du système financier. La banque centrale italienne a également pris des mesures pour identifier les facteurs contributifs et empêcher les ruées sur les pièces stables, citant l’effondrement de Terra Luna en 2022 comme exemple selon lequel les pièces stables « ne se sont pas révélées stables du tout ». L'Italie a appelé à la création d'un organisme de réglementation international pour régir les crypto-monnaies, les pièces stables et les technologies associées.
